最近一段時期，外資在A股中的動向備受市場關注。然而，從長期視角來看，可以確定的是，外資一定是選擇核心資產的，其成長預期是外資關注的重點。有分析認為，無論市場如何震盪，A股的真正核心資產依舊受外資追捧。
11月3日，三七互娛（002555.SZ）投資者交流會再次向外界釋放了這一訊號。當日，高盛、摩根士丹利、摩根大通、花旗、匯豐等國際頂尖投行和機構“扎堆”參與調研，表現出對三七互娛的濃厚興趣。
全球頂級外資投行，投資風格是典型的價值投資，通常又具有較高的投資經驗和風險控制能力，因此，他們的調研和投資動作，往往被視為市場長期資金和聰明錢的流向。
事實上，同花順顯示，三季度，外資北向資金大舉湧入三七互娛，加倉5610.10萬股，累計持股數來到2.34億股，持股佔總股本的10.54%，成為三七互娛第一大流通股東、第三大股東。
需要追問的是，三七互娛緣何受到北向資金的追捧？覆盤來看，對於投資者來說，三七互娛具備短期業績兌現和長期成長能力的共振。
三七互娛披露的三季報顯示，前三季度營收120.43億元，歸母淨利潤21.92億元，其中，第三季度營收同比增長19.42%；歸母淨利潤同比增長72.06%。
業績規模上，三七互娛繼續摘得行業營收、淨利潤“雙冠王”，第三季度“踩油門”式增長，將前三季度業績整體資料推至高位，也展現了公司作為行業龍頭穩健發展的底色。
而這種增長在經營層面，因為三七互娛的變革創新，依舊呈現著連續的趨勢。比如，從網頁遊戲成功轉型到移動遊戲；從相對單一的產品品類拓展到多品類；從2012年開始佈局出海業務，到穩定在中國出海遊戲廠商的第一梯隊。
11月3日，三七互娛召開投資者交流會，公司創始人兼董事長李衛偉講述了公司在變革中穩健發展的原因，包括科學優質的管理架構與組織體系、對科技創新保持足夠關注與投入、上下戰略目標高度統一。
“面對快速變化的外部環境和不斷加劇的市場競爭，我們始終堅持長線經營理念，以可持續發展的眼光去規劃公司的長遠發展方向。堅持“精品化、多元化、全球化”這一長期戰略。”
現代管理學之父彼得·德魯克曾經說過，管理的最佳要義就在於“不斷尋找變革，對變革做出響應並利用變革”。
面對變革，制定正確的戰略，去主動和持續的自我改造，是企業實現長期發展穿越週期的法寶。每一輪變革都是一個機會，在變革中成長壯大的企業，也將擁有更深的護城河。
解碼行業龍頭的阿爾法韌性，人才、技術、制度築起長期主義“護城河”阿爾法、貝塔是兩個希臘字母，在商業市場中，有更豐富的含義。貝塔紅利指的是企業受益於行業紅利，和風口論有些相似。阿爾法韌性代表企業在變革中轉型後，具有的穿越週期的彈性和韌性。
從宏觀看，2023年以來，全球遊戲市場面臨諸多不確定性挑戰，上半年，國內遊戲市場實際銷售收入規模同比下降 2.39%，中國自研遊戲海外市場實際銷售收入同比下降8.72%。
面對行業的短暫低迷，三七互娛展現出行業龍頭的阿爾法韌性，無論是從三季報還是過往業績資料來看，三七互娛維持著穩健發展的底蘊，成為遊戲行業的“壓艙石”企業。
很多人好奇，三七互娛為什麼這麼能打？面對國際頂尖外資投行，三七互娛董事長李衛偉親自解碼。
首先，三七互娛搭建了科學優質的管理架構與組織體系能夠將人才和團隊的優勢最大化。對於一家文化創意公司來說核心競爭力是人才。多年來，李衛偉和聯合創始人曾開天一直在業務一線，能夠協調更多資源為業務提供支撐。
在華為的決策體系中，“讓聽得見炮火的人決策”一直是重要一環。遊戲行業是一個高度市場化、瞬息萬變的行業，三七互娛高管在一線指揮，讓問題在一線解決、能力在一線提升。
從2012年至2015年間，三七互娛引進副董事長鬍宇航、總經理徐志高擴充公司經營班子，為公司的發展搭建起一套符合公司長期發展的管理制度、文化與組織架構體系，能夠更好的發揮整個團隊的力量，有效地支撐每一次戰略轉型。
其次是公司與時俱進、對科技創新保持足夠關注與投入。2020年以來的三年多時間，三七互娛研發費用超過38億元，在行業中領先。
透過持續地投入研發，三七互娛“研運一體”戰略持續深化，形成了一整套AI研運“組合拳”。在量子、天機、雅典娜、圖靈這些AI和大資料數智化工具的加持下，三七互娛可以實現更高效、更精準的產品研發和更加長線的產品運營。
2023年，AI站上風口，“AI+遊戲”令市場對遊戲行業充滿期待。三七互娛發行業務第一次嘗試使用 AI 自動投放是2018年末，現階段海外、國內都有一半以上是用AI自動化投放，三七互娛管理層的敏銳度可見一斑。
最後是公司上下戰略目標高度統一。面對行業變革，三七互娛管理層堅持長線經營理念，堅持“精品化、多元化、全球化”這一長期戰略。三七互娛還將以持之以恆的馬拉松精神寫進企業年報，打造出一支穩定進取的實幹團隊。
華為任正非就曾在公開場合多次提到，做技術的行業，一定要擯棄急功近利的想法，“板凳要坐十年冷”。
三七互娛堅持長期主義，在人才、技術、制度築起長期主義“護城河”，打造出諸多產品硬、叫得響、市場好的精品遊戲，穩健發展也就自然地從夢想照進現實。
“聰明資金”大舉加倉，三七互娛助力全球資本活水向東流三七互娛這樣的長期主義企業，吸引了致力於價值投資的長線資金。
同花順顯示，三季度，北向資金加倉三七互娛5610.10萬股，累計持股數來到2.34億股，持股佔總股本的10.54%，成為三七互娛第一大流通股東、第三大股東。
外資看上了三七互娛什麼？這要從外資的投資風格中找答案，他們往往奉行價值投資，喜歡“三高公司”，即高成長、高壁壘、高分紅，這恰恰是三七互娛吸引他們的地方。
三七互娛是行業龍頭，是公認的白馬股，高成長和高壁壘源於企業的治理體系。
8月份，國際權威指數機構摩根士丹利資本國際公司明晟(英文簡稱“MSCI”)公佈最新ESG評級結果，三七互娛評級躍升至AA級，MSCI認為，三七互娛已建立完善的可持續發展治理體系，在人力資本發展、隱私與資料安全、責任治理等方面表現優異。
值得注意的是，MSCI全球傳媒娛樂行業ESG評級AA級的企業，目前國內僅三七互娛一家。三七互娛的AA級評級，也讓中國傳媒娛樂企業的ESG表現與日本任天堂、美國藝電、韓國NCSOFT等全球頂尖傳媒娛樂公司站在了同一水平線上。
MSCI在全球有廣泛的影響力和權威性，該機構的ESG評級，是國際投資者決策參考的主要依據之一。
對於外資這類價值投資而言，獲得持續穩健的高分紅是長期持股的動力源泉。三七互娛是高分紅的“榜樣”企業，資料顯示，多年以來，三七互娛持續高比例分紅，公司2023年中期實際現金分紅總額接近10億元，股利支付率高達80%。
三七互娛獲外資大舉加倉的意義不止於自身，其帶給投資者的信心，也會助力全球資本活水向東流。
據Wind資料顯示，截至三季度末，外資機構進入超過800家A股上市公司的前十大流通股東名單，高盛、摩根大通、摩根士丹利等頂尖投行以及中東土豪資金，都在第三季度增持或新建倉了多家公司。
梳理至此，不難發現，三七互娛之所以長期穩健發展，與管理層長期紮根一線，保持極高的敏銳度和預判性密不可分。在研發和創新上，管理層帶領的科研團隊有“板凳坐穿”的耐力。“馬拉松精神”浸潤下，三七互娛上下一心，貫徹企業的長期戰略。
正如三七互娛董事長李衛偉所言，目前公司已經從人才、技術、管理制度到企業文化體系打造出一個完整的閉環，這套機制持續運轉，核心團隊保持強勁的戰鬥力，能夠在新的賽道持續戰鬥。
面對不確定的競爭環境,誰都無法左右變革，致勝的辦法，在於走在變革前面。從這個角度來看，三七互娛做到了。