觀點：最新公佈的PMI資料看，復甦已經開始放緩，經濟下行壓力較大。與此同時，流動性保持穩定，但寬鬆預期提升仍需時日。目前市場結構性行情為主，中期如果通脹回落以及流動性寬鬆趨勢確立，市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前，市場仍存不確定性，結構性行情還將延續，注意整體性風險的同時，可自下而上重點關注個股行情。
今日，滬指延續了節後的反彈趨勢，不過深成高開後震盪回落，午後一度翻綠走低，迎來調整。盤中，上午兩市雙雙走高下，午後迎來分化，滬指小幅回落，創業板指繼續探底。板塊方面，煤炭、軍工概念股持續強勢，遊戲、豬肉、民航機場板塊異動拉昇；燃氣、電力、石油、鋼鐵等週期板塊持續走低，碳中和、光伏、氫能源板塊表現低迷。
值得注意的是，9月14日市場調整以來，兩市成交逐步萎縮，不過並沒有跌破萬億成交關口。而兩市連續49個交易日成交額超萬億的記錄在9月的最後一天被打破，這一天，滬深股市成交額為9504億元，2個多月來首次低於萬億大關。至此，兩市成交連續過萬億的記錄也被定格在49個交易日層面。在此之後，雖然國慶節後首日，市場成交重新站上萬億，但今日兩市成交大幅萎縮，再度失守萬億成交。
實際上，關注歷次市場成交集中過萬億的時刻，都有大小不一的向好行情，這次也不例外。但是成交集中釋放並非一成不變，集中性萎縮之際，也常伴隨著市場的調整，目前便是如此。當然，從歷史上看，成交集體性萎縮下行情仍有反覆，不排除指數再次反彈甚至拉昇的可能，但後期總體上行空間有限，而隨著成交的大幅積累，風險也在逐步累積。
所以，我們關注後期市場能否迎來新的反彈或者是行情還有新高的可能，重點將是經濟的提振以及流動性的新預期。一方面，9月最新公佈的PMI資料顯示經濟增速放緩壓力較大，但維穩預期同時啟動，四季度經濟回升成為普遍預期，這對行情並非壞事；另一方面，流動性仍保持穩定，寬鬆的預期仍在進行中，對市場仍有一定的支撐。此外，恆大事件的影響在減弱，對相關產業的影響在削弱，加之三季報行情在即，市場向好趨勢的基礎還是存在的。
總結一下，經濟增速下行壓力加大，而且通脹高企短時期難以消化，市場整體還是承壓的。不過，目前經濟復甦還在，流動性依舊穩定，市場向好的支撐下，結構性行情還會延續。
展望四季度，如果經濟增速放緩預期有所改善，經濟提振刺激預期有所升級，包括貨幣政策寬鬆預期改善，那麼市場在整體向好之下，仍有繼續衝擊前高的大機率，否則就仍有望延續震盪表現。而具體的機會方面，三季報行情即將拉開帷幕，對於業績預增較大的品種來說，提前關注或是不錯的機會；而與此同時，受益於經濟刺激預期的基建等板塊也是可以潛伏的物件。
（文章來源：巨豐財經）