2022年3月2日廣和通（300638）釋出公告稱：招商證券餘俊 李哲瀚 孫嘉擎、東方阿爾法基金陳真洋、灃興證券葉天華、富國基金祝禎哲、固禾私募證券陳中雷、泓銘資本黃雪雨、洪運瑞恆黃橙、華安財保資產李陽、華夏資本褚天、建信基金左遠明、錦繡中和投資楊亮、璟誠資管楊茜雯、南方基金李重陽 鄭曉曦、聶豐私募基金何俊駿、盤京投資程子晴、人壽養老保險劉哲銘、融通基金公司楊泠楓、韶夏投資劉旭、萬豐友方胡江賓、協眾投資楊朝飛、興全基金沈安妮、招商證券資管吳彤、中金金鼎資管李斌、中閱資本李睿陽、澄金資本Echo cui、靜山資管劉坤、HANWHA ASSET MANAGEMENTChengjie Piao於2022年3月2日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司重大資產重組專案的進展?
答：公司重大資產重組專案已於2022年2月15日對深交所稽核問詢函進行回覆並披露。專案相關最近一期經審計財務資料基準日為2021年8月31日，截至2022年2月28日已過6個月有效期，公司於2022年2月28日收到深交所中止稽核的通知。公司與相關中介機構已提前啟動加期審計、評估及更新申請材料等工作，相關工作目前正在有序推進中。
問：膝上型電腦去年的出貨量大幅增長,請問公司PC業務增長是否因此受益?未來公司PC業務的增長情況如何?
答：帶蜂窩通訊模組的膝上型電腦是整個筆電市場的一部分，但是兩部分的增長率要分開看。隨著未來筆電市場蜂窩模組內建率的提升，以及產品迭代帶來的單價提高，公司認為PC業務未來的增長是比較樂觀的。
問：公司渠道建設進展及這部分的銷售費用情況如何?
答：公司一直以來都以直銷為主，去年開始大力進行經銷渠道的建設，但由於去年原材料緊缺的客觀情況，渠道拓展受到一定的影響。未來上游原材料緊缺的情況緩解之後，公司會在渠道建設方面繼續發力。另外目前公司渠道建設還處於起步階段，這部分帶來的銷售費用變化不大。
問：公司後續研發費用是否會大幅增長?
答：隨著公司整體銷售規模增長，研發費用率會下降，研發費用的絕對值依然會有一定的上漲。一方面，公司國內和海外晶片平臺的搭建、研發人員的配置都已經比較齊全；另一方面，通訊行業還是不斷有新的需求，比如一些大客戶的定製、對軟體疊加的要求，這部分新的需求會帶來研發費用的增量。總體來說，傳統業務研發費用的增長不會太多，但是對於一些新的需求，公司會加大資源進行投入。
問：POS業務中,CAT1的替代需求是否還會延續?未來的發展趨勢如何?
答：POS業務是公司一塊比較傳統的優勢業務。去年隨著國內消費復甦以及藍芽、2G、3G產品向CAT1的切換，整體需求表現得比較強勁。CAT1的替代需求應該還會有部分的延續。未來的增長主要來源於POS產品的迭代以及海外疫情抑制後的增量。
問：模組的單價如何?預測未來單價會是怎樣的走勢?
答：在不同產品制式、不同晶片平臺上模組單價會有不同的區分，去年由於上游原材料的緊缺及漲價，公司做了部分價格傳導。目前價格還比較穩定，隨著5G等更高制式產品的出貨，平均價格會提高。
問：公司對銳凌無線的整合計劃進展如何?
答：公司於2020年11月透過參股公司銳凌無線收購Sierra車載前裝業務並完成交割。目前正在推進發行股份及支付現金收購銳凌無線51%股權的重大資產重組事項，全資控股以後，公司將對銳凌無線供應鏈和研發等方面進行整合。
問：公司IOT業務應用場景的拓展情況如何?
答：公司泛IOT業務相對來說比較雜散，產品主要以中低速無線通訊模組為主，集中在智慧零售、智慧能源、安防監控、智慧工廠等行業領域。
廣和通主營業務：物聯網與移動網際網路無線通訊技術和應用的推廣及其解決方案
廣和通2021三季報顯示，公司主營收入28.54億元，同比上升45.03%；歸母淨利潤3.23億元，同比上升44.45%；扣非淨利潤2.96億元，同比上升42.74%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入10.32億元，同比上升47.16%；單季度歸母淨利潤1.21億元，同比上升39.94%；單季度扣非淨利潤1.19億元，同比上升44.93%；負債率53.52%，投資收益1800.49萬元，財務費用682.79萬元，毛利率25.35%。
該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級11家；過去90天內機構目標均價為60.63。近3個月融資淨流入3440.15萬，融資餘額增加；融券淨流出25.42萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，廣和通（300638）好公司評級為4星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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