中泰證券首席經濟學家李迅雷：中國經濟進入分化時代，產業結構持續最佳化

4月17日下午，“尋找中國經濟新動能”2021南風窗春季峰會在廣州舉辦，中泰證券首席經濟學家李迅雷發表主題演講時表示，中國經濟進入分化時代，主要體現在四個方面：

一是居民收入分化與消費升級。二是產業分化，新經濟高增長，傳統產業低增長。李迅雷分析道：“隨著人口結構變化，傳統週期類經濟在下滑，但新經濟也在崛起。2020年資訊傳輸、軟體和資訊科技服務業增加值為37951萬億元，增長16.9%，新經濟對GDP對支撐作用明顯。”三是區域分化，大城市化非常明顯。四是企業分化，大市值企業的利潤增長遠超市場平均水平。

李迅雷發表演講 主辦方供圖

“在產業分化的同時，產業結構也持續最佳化，這從A股市場能反映出來。”李迅雷援引資料指出，2009年以來，傳統週期（能源、材料、工業）行業指數市值佔比從48%下降至25%，大消費（消費、醫藥等）行業指數市值佔比由9%上升至30%，科技（資訊、電信）行業指數市值佔比由2%上升至11%，金融行業指數市值佔比相對穩定。

那麼，在當下時代如何理性投資？李迅雷提出“傳統行業選龍頭，新興經濟看科技含量”的思維。

“從中長期的配置來看，傳統行業看好龍頭公司份額的提升，新興行業看技術進步，重視研發投入、科技含量高的企業更值得投資。”李迅雷表示。

對於當下的投資環境，李迅雷表示：“躺著賺錢時代結束了，躺著中槍的機率大了。”他建議，資產配置需要抓大放小，最佳化資源配置，提高生產率。

對於未來的經濟走勢，李迅雷認為，從輸入性通脹壓力來看，全球央行大放水下，隨著海外經濟的企穩復甦，輸入性通脹壓力可能提高。但隨著全球經濟增速未來將再度回落，形勢也會隨之緩解。另外，2020年房地產和出口對GDP貢獻巨大，2021年製造業投資有望大幅反彈。

每日經濟新聞