智通每日大行研報丨長城汽車(02333)獲多家大行看好，安踏(02020)李寧(02331)獲“買入”評級
智通提示：
招商證券(香港)稱，長城汽車(02333)旗下越野車型坦克300的市場表現超預期，公司產品週期強勁，下半年行業優勢持續釋放；
大摩稱，提高中國銀河(06881)2021-23年營收預期1%/2%/1%，主因21Q1後對投資銀行服務的更高預期所驅動；
大摩稱，調整華泰證券(06886)2021-23年每股盈利預測至1.62/1.82/2.08元人民幣，反映其H股表現相對強勁；
瑞信稱，綠城管理控股(09979)釋出盈喜，2021年新訂單金額將同比增長20%，達到70億元人民幣；
安信國際稱，安踏體育(02020)釋出盈喜，預計2021上半年收入同比增長不少於50%；
招銀國際稱，預計中國旺旺(00151)面臨原材料上漲壓力，下調其2022-23年純利預測6-7%；
美銀證券稱，龍源電力(00916)早前公佈以每股11.3元人民幣發行3.46億股A股，用於交換及合併平莊能源的投資計劃。
招商證券(香港)：維持長城汽車(02333)“買入”評級 目標價34.5港元
招商證券(香港)稱，長城汽車(02333)是該行看好的三大自主品牌(吉利(00175)/長城/比亞迪)(01211)之一，行業首推吉利汽車。預計晶片等供給端邊際改善，長城汽車將重回加庫存週期，產品週期強勁，下半年競爭優勢持續釋放。
報告中稱，公司5月銷量穩健增長，坦克300成功破圈。公司5月銷量9萬輛，同比增6.2%;1-5月累計銷量52萬輛，同比增65.3%。5月哈弗赤兔首月銷售超3千輛，哈弗初戀穩定在5千輛以上，坦克300超6千輛，尤拉降至3千輛。高階越野車坦克300市場表現超預期，自1月上市以來，5個月累計銷售2.6萬輛，產量受到缺芯制約，市場供不應求，當前月新增訂單1-2萬輛，大幅高於銷量。公司原規劃坦克300工廠年產能6萬輛，產線改造完成後最高達18萬輛。坦克300定位硬派SUV，相對競品Jeep牧馬人的價效比極高。原瞄準越野愛好者，但產品力/價效比/市場營銷幫助其成功破圈，還吸引了部分20萬元人民幣價格區間客戶群。
瑞信：維持長城汽車(02333)“跑贏大市”評級 目標價40港元
瑞信稱，預計長城汽車(02333)6月銷量可取得雙位數字增長，可優於行業同比下跌的表現，因全球部分行業巨頭受到晶片短缺的影響，預計今年可達到銷量149萬輛的目標，即估計今年下半年銷量同比升24%。
報告中稱，長城汽車(02333)於6月首三週旗下哈弗及魏牌(WEY)取得得進取性銷售表現，同比升18%(環比升3%)，預計公司旗下越野車品牌“坦克”6月付運或取得高位，而公司6月首二十天付運量環比升10%至4.9萬輛，該行估計長汽今年6月銷量可同比升10%至9萬輛(環比持平)。
大摩：予中國銀河(06881)“與大市同步”評級 目標價上調至5.61港元
大摩稱，中國銀河(06881)2021-23年的營收預期分別提高1%/2%/1%，主要由於21Q1後對投資銀行服務的更高預期所驅動，也導致每股盈利預期分別上調至0.76/0.86/0.93元人民幣，以反映H股今年以來的相對強勁表現。
大摩：予華泰證券(06886)“與大市同步”評級 目標價微升至13.72港元
大摩稱，調整華泰證券(06886)2021-23年每股盈利預測至1.62/1.82/2.08元人民幣，以反映其H股表現相對強勁。
大摩表示，上調公司2021-23年經營開支預測分別為13%/10%/12%以反映首季趨勢，當中部份開支被高利息收入所抵銷。
瑞信：維持綠城管理控股(09979)“跑贏大市”評級 上調目標價至6.82港元
瑞信稱，綠城管理控股(09979)於6月22日釋出盈喜，預計2021年上半年公司擁有人應占淨利同比增長不低於70%。瑞信相信，在充滿挑戰的經營環境下，小型/本地開發商對優質專案管理服務的需求將不斷增長，而綠城管理控股將憑藉其良好的業績記錄而從中受益。公司在政府/國有企業專案中的強勢地位，也令其不那麼容易受到房地產市場不確定性的影響。
該行預計，綠城管理控股2021年新訂單金額將同比增長20%，達到70億元人民幣。超出預期的擴張進一步提高其收入增長的可見度。
在更高的利潤率假設下，瑞信將公司2021-2023財年的盈利預期提高了5%-12%，預期其2020-2023財年複合年增長率達26%。
安信證券：維持安踏體育(02020)“買入”評級 目標價調高至201港元
安信證券稱，安踏體育(02020)在棉花事件和雙奧的背景下，持續看好中國體育行業未來的發展，國產運動品牌將會隨著行業發展而快速增長，公司作為龍頭企業以及冬奧會官方合作伙伴，將優先受益於行業增長紅利。綜合考慮，預計2021-23年EPS為2.94/3.75/4.6元，予2022年45倍PE。
報告中稱，公司近日釋出盈利預喜公告，預計2021上半年集團整體收入同比增長不少於50%，預計淨利潤(不包括合營公司虧損)同比增長不少於65%，淨利潤(包括合營公司虧損)同比增長不少於110%。上半年業績亮眼的主要原因是：1)各品牌零售折扣有所減少使得毛利率提升;2)FILA和其他子品牌的業務規模擴張快速，帶動經營效率提升;3)Amer的虧損減少。整體表現超出市場預期。
該行表示，棉花事件刺激主品牌銷售，新代言人王一博帶貨能力強大。主品牌DTC計劃也在有條不紊的進行中，預計將會有助於運營效率的提升和更精細化的管理。鑑於上半年主品牌的優異表現，公司將全年流水增長預期從15%-20%上調至20%+。除主品牌外，FILA及其他品牌同樣延續了高速增長的態勢，預計全年增長依舊強勁。
報告提到，Amer運營持續改善，虧損減少增強信心雖然在海外疫情蔓延的影響下，Amer旗下的品牌在海外的程序有所受阻，但在中國區的業務開展良好，核心品牌在核心區域的開店計劃穩步進行，核心品牌中尤其是始祖鳥表現亮眼。上半年Amer的虧損大幅收窄，預計全年表現同比會有較明顯的好轉。
瑞銀：維持李寧(02331)“買入”評級 目標價由64.8港元調高54%至100港元
瑞銀稱，李寧(02331)毛利改善及在國潮之下品牌加快提升，2021-23財年盈利預測高於市場平均預測14-25%。估計集團今年上半年盈利表現強勁，除了受惠於銷售增長，也因減少折扣及營運槓桿，令毛利率更好。
小摩：維持中國旺旺(00151)“中性”評級 目標價下調8.5%至6.5港元
小摩稱，預計中國旺旺(00151)2022-23年銷售收入將增長3.7%，盈利將持平。
報告中稱，公司去年度盈利近41.6億元人民幣(下同)，同比升近13.9%。收入近220億元，升9.5%，合乎市場預期。去年下半年盈利增長放緩至8.4%，上半年增長20.9%。主因下半年年米果銷量下降5%和一次性預扣稅。2021年度派息水平為40%，比2020財年100%低。
該行認為，旺旺的銷售增長仍然持積極態度，今年首季的米果銷售在高基數上同比下降，但仍高於2019同期，以及Hot-Kid牛奶勢頭持續。原材料成本在上漲，旺旺正在考慮提價以維持毛利率;同時計劃將銷售人數保持在較低水平以節省開支。
招銀國際：下調中國旺旺(00151)評級至“持有”目標價降18.2%至6.02港元
招銀國際稱，中國旺旺(00151)面臨成本上漲壓力，基於2022財年預測市盈率15倍，認為現股價未充分反映成本上升和盈利下跌的潛在風險，同時下調其2022-23財年純利預測6-7%以反映較低毛利率的假設，2022財年純利預計同比跌2%。
公司早前公佈，截至今年3月底2021財年收入/純利同比增長9%/14%，符合該行和市場預期。派息比率由上一財年99%下調至42%，若加上公司動用14億人民幣回購股份，合計將利潤的80%回饋股東，符合公司政策。此外，主要原材料如奶粉、棕櫚油、包裝材料等價格今年升幅達雙位數百分比，公司將最佳化生產效率、提升收入及研究漲價的可行性以抵銷成本壓力，但管理層稱，2021財年毛利率水平為48.2%並處於歷史高位，公司將不會是行業內率先實行漲價的企業。
美銀證券：維持龍源電力(00916)“買入”評級 目標價升16.1%至18港元
美銀證券稱，龍源電力(00916)昨日公佈以每股11.3元人民幣發行3.46億股A股，用於交換及合併平莊能源的計劃。
報告中稱，龍源電力母公司國家能源投資集團，將向其注入1.8吉瓦的風電場資產，而有關資產去年資金回報率達11.4%，高於龍源電力2016-20年平均6.1%的水平。此外，國家能源投資集團計劃未來再向龍源電力注入額外21吉瓦，高於該行早前預計每年注入1吉瓦資產的水平。龍源電力也重申，計劃於2025年前新建11吉瓦風電場及19吉瓦的太陽能電場。