首家在新三板上市轉板A股的齊魯銀行，剛剛宣佈將推遲網上、網下申購至2021年6月7日。
5月14日，齊魯銀行披露首次公開發行股票（IPO）初步詢價結果及推遲發行公告，擬發行股票4.58億股，發行價格確定為5.36元/股。該發行價格相當於按市淨率（PB）的一倍定價，與齊魯銀行2020年底每股淨資產相同，發行市盈率（PE）為10.28倍。
由於發行市盈率高於可比同業均值，觸發相關監管要求，故齊魯銀行同時宣佈將推遲網上、網下申購至6月7日。券商中國記者瞭解到，推遲發行的情況在銀行業十分常見，去年登陸A股市場的廈門銀行、重慶銀行，以及更早之前的郵儲銀行、浙商銀行等均曾有過相同經歷。
值得注意的是，頂格申購齊魯銀行需137萬滬市市值，按照過往打新資料來看，銀行股或頂格申購所需市值較大的新股，中籤率一般都比較高，齊魯銀行極有可能成為年內中籤率較高的新股之一。
多位受訪人士表示，當前二級市場上銀行的市盈率表現普遍偏低，如果銀行按照1倍市淨率定價，發行市盈率就很容易高於同業均值，觸發延期三週發行的監管要求。
擬募資24.55億元
根據公告，齊魯銀行IPO發行價格確定為5.36元/股，擬發行股票4.58億股。若此次發行成功，預計齊魯銀行募集資金總額約為24.55億元，扣除發行費用3884.91萬元後，預計募集資金淨額為24.16億元，將全部用於補充核心一級資本。
同時，齊魯銀行還宣佈將發行遞延三週，即原定於5月14日舉行的網上路演推遲至6月4日，原定於5月17日進行的網上、網下申購將推遲至6月7日。這是由於該行確定的發行價格對應的2020年扣非前後孰低攤薄後市盈率為10.28倍，高於中證指數有限公司釋出的最近一個月行業平均靜態市盈率，也高於可比公司平均靜態市盈率。
根據《關於加強新股發行監管的措施》（證監會公告〔2014〕4 號）的要求，如擬定的發行價格（或發行價格區間上限）對應的市盈率高於同行業上市公司二級市場平均市盈率，發行人和主承銷商應在網上申購前三週內連續釋出投資風險特別公告，每週至少釋出一次。
“這種情況在銀行業十分常見，按照監管要求，銀行發行價通常不得低於1PB。”多位受訪人士表示，當前二級市場上銀行的市盈率表現普遍偏低，如果銀行按照1倍市淨率定價，發行市盈率就很容易高於同業均值，觸發延期三週發行的監管要求。
“股票發行價格是和券商商議的結果，一般是參考其所在環境的市盈率、公司本身的盈利水平以及相關企業的價格定出。”一位律師則向券商中國記者表示，齊魯銀行發行價按1倍市淨率定價，說明券商詢價後認為，市場認可該銀行估值能達到1PB。
根據Wind資料顯示，截至5月14日收盤，銀行板塊的市淨率為0.74倍，市盈率為6.6倍；38家A股上市銀行中，僅有6家銀行市盈率超過10倍，有30家銀行處於破淨狀態，佔比接近八成。
一季度歸母淨利潤同比增長8.21%
5月14日，齊魯銀行還公佈了最新的招股說明書，其中披露了該行一季度的經營情況。招股說明書顯示，今年前三個月，齊魯銀行實現營業收入22.32億元，同比增長14.36%；實現歸母淨利潤7.53億元，同比增長8.21%。
與A股上市銀行相比，齊魯銀行一季度營業收入增速僅次於寧波銀行、成都銀行、江蘇銀行3家，位列第4，歸母淨利潤增速位列第15。
中泰證券戴志峰團隊指出，該行淨息差自2020年以來呈現反彈，盈利能力改善，主要原因在於資產端收益率修復、疊加負債端成本下行。在可比城商行中，齊魯銀行2020年日均息差2.15%，和東部沿海城商行比僅次於寧波銀行。從息差穩定性看，2017年以來該行近年來息差波動小幅下行，穩定性略弱於可比城商行。
截至2020年末，齊魯銀行總資產3602.32億元。資產負債方面，截至3月末，該行吸收存款總額為2689.46億元，同比增長8.00%；發放貸款及墊款為1835.86億元，同比增長9.61%；資產質量趨於改善，不良貸款率為1.40%，較上年末下降0.03個百分點；撥備覆蓋率為216.66%，較上年末上升2.06個百分點。
兼具地方國資、外資股東優勢
公開資料顯示，齊魯銀行成立於1996年6月，是山東省首家成立的城市商業銀行，後又於2004年獲得澳洲聯邦銀行入股，成為山東省首家、全國第四家與外資銀行實現戰略合作的城商行。
2015年6月，齊魯銀行股票在全國中小企業股份轉讓系統（“新三板”）掛牌交易，成為首家掛牌新三板的城商行。2018年11月，齊魯銀行向山東證監局提交上市輔導備案材料，同時在新三板暫停股票轉讓業務，正式開啟“回A”之路。兩年後，齊魯銀行於2020年12月首發過會，並於今年4月30日獲發IPO批文。
截至2020年末，齊魯銀行經營區域覆蓋濟南、青島等山東主要城市和天津地區，共160家營業網點，擁有16家村鎮銀行，戰略投資濟寧銀行，參股德州銀行，是山東城商行聯盟的並列第一大股東。
從股權結構來看，截至2020年年末，持有齊魯銀行5%以上股份的股東共5家，分別為澳洲聯邦銀行、濟南市國資、兗州煤業、濟南城建和重慶華宇。其中，澳洲聯邦銀行持有該行17.88%的股份，為第一大股東。
戴志峰團隊在對齊魯銀行進行的新股分析報告中寫道，齊魯銀行股權結構分散，外資銀行、市國資、國企持股相對均衡，前十大股東共計持股68.19%，其中兗州煤業、濟南城建投資、濟鋼集團、濟南西城投資同為山東省或者是濟南市國資委下屬企業，形成了由外資、國有、民營及自然人股東構成的多元化股權結構，地方資源優勢明顯，同時具備外資銀行先進管理經驗。