2021年12月23日國安達（300902）釋出公告稱：西南自營、廣發證券、中銀基金、榕果投資、東海投資、譽輝資本、國元證券、中郵證券、東吳基金、華商基金、華寶信託、丹羿投資、誠實資產、西南證券、泰盈投資、太平基金、進門財經、富安達、上投摩根、興銀理財於2021年12月21日調研我司。
本次調研主要內容：
問：問1,公司產品在各個板塊(電力電網,新能源客車,儲能等)的進入壁壘?
答：公司主要針對特高壓換流站、變壓器等大型輸變電站裝置提供火災防護產品。目前全國擁有各種型別的變電站換流站約有6萬多座，其中最高等級的特高壓變電站（±800kV）一進一出共52座，之後可能還會再建一些新的。國網計劃分類、分地區進行消防改造提升，前期主要是重點經濟發達地區（如北京、上海等）和高危場站。對於新建專案，一般會直接給配套新的消防系統，如公司剛中標的四川布托專案。目前給國網供貨的公司主要是國安達和國電南瑞等。從前期招標的情況看，單個特高壓變電站（±800kV）消防配套在2000萬不到，其他小的變電站大約在幾百萬到一千多萬不等。新能源客車板塊：公司於2015年在行業內率先推出電池箱專用自動滅火裝置，參與多項行業標準制修訂工作，擁有多項自主智慧財產權，經過多年的發展，公司積累了豐富的技術及應用經驗，且在行業內享有較好的客戶關係和品牌聲譽。為進一步加強公共交通的安全保障水平，國家有關部門出臺了多項政策或行業標準，對新能源公交車及從事高速公路客運、包車客運等新能源客車裝配電池箱專用自動滅火裝置做出明確規定。但是近幾年市場推廣沒有很迅速，主要原因：①國家政策有要求，但是各地執行力度不一致，如江蘇、廣州、上海、北京等經濟發達地區佈局較快，較偏遠的地區佈局相對較慢。②目前國家相關政策法規中要求配備的自動滅火裝置，未明確要求要保護到PACK箱內等相關技術要求，這導致部分使用者在執行時只在PACK箱外部裝一個傳統的滅火裝置，並未選擇適用於保護鋰電池箱的電池箱專用自動滅火裝置。相信隨著國家相關政策法規的進一步完善及使用者對產品認知的逐步提升，市場需求亦會逐年加大。儲能板塊：公司憑藉多年來對鋰離子電池火災特性、火災早期探測預警及高效滅火技術研究的豐富經驗，聯合應急管理部天津消防研究所及電化學儲能行業優秀企業共建儲能電站電化學儲能櫃火災防控與惰化抑爆技術研究基地，開展電化學儲能櫃火災防控與惰化抑爆技術研究，為不同儲能企業提供更先進的解決方案及優質的產品。關於儲能消防業務，公司產品的主要競爭優勢有：①公司沒有使用傳統的全氟己酮、七氟丙烷滅火劑，而是使用多組份混合滅火劑，比全氟己酮、七氟丙烷滅火效能更好、環保性更強、價效比更高，可持續抑制，惰化抑爆。②公司採用的探測技術是深入到電芯裡面，探測鋰電池內部化學成分的變化，由晶片對各種引數的變動情況進行分析計算，從而判斷是否啟動滅火措施，有別於傳統的探測溫度變化的技術（探測到溫度變化時，火災往往已經產生了）。公司的滅火產品做到了PACK電芯級。相比其他產品，公司產品能夠較早期地干預火災的發生，阻止鋰電池熱失控擴充套件及儲能櫃爆炸的發生，進行點對點、精準滅火。③在儲能消防方面，公司憑藉近幾年鋰電池消防技術的沉澱，在產品研發時就與儲能及鋰電池廠商共同開展，直接與客戶的電池引數對接，生產出來的產品專用性更強，不容易被替代。國家即將釋出的《電化學儲能電站安全規程》中提出“自動滅火系統的最小保護單元應為電池模組，每個電池模組宜單獨配置探測器和滅火介質噴頭……能撲滅電池火災和電氣裝置火災，且防止復燃。”這就要求儲能消防方案要做到對電池模組（PACK箱內）的有效保護，探測及滅火均應能進入到PACK箱內部，這一點國安達在行業內率先提出並實現了。
問：明後年公司和國網合作的新增專案來自於?
答：按照相關部門的規劃，全國約6萬多座變電站將分類、分步採用不同的技術手段進行安全防護提升改造。國網近年來對特高壓換流站變電站等大型充油裝置進行消防提升改造，如公司已中標的±800kV武漢換流站、±800kV雅中換流站、河南±800kV中州換流站、湖南±800kV韶山換流站、浙江±800kV紹興換流站、±800kV金華換流站、江蘇±800kV淮安換流站、布拖（建昌）±800千伏換流站等。這些換流站如果出問題的話，將會帶來巨大的資產或人員傷亡損失。因此，變電站安裝新的消防產品未來有望逐步實施。公司除了給國網的特高壓系統提供滅火裝置外，還為國網的電纜設施等提供其他自動滅火裝置。
問：國網單箇中標專案的金額是多少?
答：最近公司中標的布拖（建昌）±800千伏換流站工程專案金額是1,782.68萬。具體內容詳見公司在巨潮資訊網（www.cninfo.com.cn）披露的《關於中標專案簽署合同的公告》（公告編號：2021-046）。
問：國網中標後,專案的回款週期情況?
答：國網貨款支付一般分預付款、到貨款、安裝驗收後餘款和質保金四次支付。
問：國內儲能市場才初步發展,而國外市場成熟,國安達在海外是否有涉足?
答：公司產品配套供應給國內儲能整合廠商或新能源電池廠商，為合作企業的產品提供解決方案及配套的消防產品，再由合作企業整合進入儲能櫃，目前公司儲能類消防產品尚沒有直接銷售到海外。
問：公司儲能消防技術符合國家要求嗎?
答：國家即將釋出《電化學儲能電站安全規程》，公司新研製的儲能消防產品能滿足以上規程及多項行業標準的要求。4·16事件後，國家要求儲能站的建造必須要配套儲能安全消防設施，相信將來國家也會陸續出臺更多政策法規和標準推動儲能方面的消防建設，公司也將積極參與到有關標準的制修訂工作，並確保推向市場的產品，完全滿足國家有關標準的要求。
問：政策出臺後,以前沒有安裝儲能消防的儲能站有改建的需求嗎?
答：如果以前沒有安裝儲能消防的儲能站，國家標準出臺後，相信也是需要安裝儲能消防產品的。
問：國外有強制標準要求安裝儲能消防設施嗎?
答：儲能消防設施的需求本質上是剛性的，澳洲儲能站發生事故後，國際上對儲能消防設施的要求應該會越來嚴格。
問：目前儲能消防產品簽訂的訂單的利潤率水平?
答：目前儲能消防產品正在進行小批次試點應用。公司先和合作企業一起做實驗和驗證，在得到技術認可後，再發送樣品安裝到合作企業的產品上進行試用。目前產品經過使用沒有問題，下一步將開始對接訂單。
問：公司的變電站消防產品和移動消防滅火機器人是否有競爭關係?
答：公司應用於變電站（或換流站）的產品主要有固定滅火系統和移動消防滅火機器人等，兩者在變電站內都有配置。固定滅火系統主要針對大型充油變壓器著火而設定的針對固定場景的滅火系統，而移動消防滅火機器人是可移動的滅火裝置，其在高抗、閥廳等缺乏固定滅火系統保護的場所使用率會更高，談不上有競爭關係，主要是於撲救變電站內其他場景火災，也可用於對大型充油變壓器火災撲救的增強。移動消防滅火機器人還可以用在大型建築樓層（綜合體、超高層建築等）、工廠車間、大型物流園區、旅遊景區、動車（地鐵）站、街道（社群）微型消防站等，一臺機器人可以覆蓋負責一個樓層，驅動靈活，可以進入電梯到達各個樓層，產品使用範圍很廣，預計市場前景看好，公司目前也在推廣。
問：風力發電,光伏領域有消防產品嗎?
答：公司超細乾粉自動滅火裝置及智慧消防系統已在風電、光伏消防領域銷售應用多年，為安裝使用公司產品的風電機組提供了較好的消防安全防護。
問：儲能合作開發的客戶有哪些?
答：由於公司與客戶簽署了保密協議，合作的細節資訊不便披露，敬請諒解。
問：公司電動腳踏車充電安全產品的研發進度?
答：由於事故頻發，全國各地都出臺了關於電動腳踏車充電安全防護的相關政策，國家也在推動這方面的政策。公司已研製出新產品“電動腳踏車停車棚智慧滅火系統”，該產品採用高效泡沫滅火劑，可在發生火情時快速響應，霧化釋放，及時抑制火情；可實現多分割槽智慧防控，一套系統可在大範圍內同時對多個分割槽進行防控。該產品可廣泛適用於社群、電動車公共停車場、集中充電處、公共地下停車庫等場所的消防安全防護。目前，該產品已進入小批次試產。
問：公司目前涉及的領域較多,未來是否有重點的發展方向?
答：儘管公司不斷探索發展新的產品應用領域，但一直保持主業不變，將來也是這樣，公司鋰電池滅火業務具有優勢，如技術壁壘、客戶籌備、應用產品引數收集等優勢。現在公司希望在鋰電池的安全和火災防控行業中做到最有特色、最專業。未來，公司將重點佈局鋰電池的應用領域（如新能源汽車、儲能等）、變電站（換流站）等輸變電設施場景、社群微型消防救援站、電動腳踏車充電停車場等的消防解決方案及產品提供。
問：銷售費用上升比較快的原因?
答：主要是公司加大新產品壓縮空氣泡沫滅火系統推廣及市場佈局，銷售費用較大。但公司後續將採取措施努力降低新產品成本，隨著後續市場的放量效應，該新產品有望給公司帶來好的盈利點。
問：國網認證週期比較長,是否意味著近幾年輸變電方面的競爭格局比較穩定?
答：公司和國網一直保持著緊密協作。公司與國網共同建立了輸變電設施火災防護聯合實驗基地，開展油浸式變壓器、綜合管廊、電纜溝等電力輸變電設施的火災發生機理及滅火解決方案的研究，共同推進科研成果轉化和工程應用。
國安達主營業務：自動滅火裝置的研發、生產、銷售
國安達2021三季報顯示，公司主營收入1.48億元，同比下降12.8%；歸母淨利潤1476.32萬元，同比下降64.47%；扣非淨利潤778.37萬元，同比下降80.18%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入4194.36萬元，同比下降47.73%；單季度歸母淨利潤326.92萬元，同比下降80.92%；單季度扣非淨利潤155.01萬元，同比下降90.29%；負債率9.91%，投資收益105.9萬元，財務費用-67.66萬元，毛利率48.69%。
該股最近90天內無機構評級。近3個月融資淨流入5828.7萬，融資餘額增加；融券淨流入19.19萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，國安達（300902）好公司評級為3星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)