吳大蔥：期貨市場價格運動原理

摘要：吳大蔥交易理念，連續性和間歇性是對立統一的，沒有連續就無所謂間歇，沒有間歇也無所謂連續。明白事物發展的連續性和事物發展的間歇性，將令我們的交易操作更具理性。

關鍵詞：吳大蔥，峰級戰法，裸K分析，定式交易，價格記憶原理、連續發展原理、間歇變異原理

吳大蔥，本名吳佳棟，復旦大學新財商研究中心主任，0529全球操盤手節發起人，05年起每個交易日都有交易持倉單至今從未間斷，從業至今獲榮譽無數，3起3落的人生經歷練就成熟穩健交易技術，曾創連續17個月收益30%+神級記錄，現致力於新財商教育賦能事業，帶領團隊為實現幫助一億家庭實現財富正增長的使命而奮鬥！

我們接著上文（一）的探索價格運動的內在原理和變化規律的問題繼續展開，今天重點介紹三個執行原理：價格記憶原理、連續發展原理 和間歇變異原理。

價格記憶原理

市場對價格變動出現一種稱為隨機漫步的理論，該理論認為：任何時候價格的未來變化都如同拋硬幣，即其升跌機率只是50%。因為市場價格的波動是沒有記憶可言的，昨天的升不代表今天會升，上一刻跌也不代表下一刻跌，價格未來的升跌與之前的升跌之間並無必然聯絡。由此得出這樣的結論：價格的所有變化都是隨機和不可預測的，因此根本不存在走勢預測這回事，圖表派的所有推測只是一派胡言，即使預測對了，只能算是巧合，並不能說明什麼。

其實，隨機漫步理論認為任何時間段價格升跌機率均各佔50%的論據是不成立的。假設有一個布袋裝有十個小布球，其中白球七個，黑球三個，那麼我們伸手摸中白球的機率就是百分之七十。如果根本不知道布袋裡黑球與白球的實際數量，自然無法確認能夠摸到白球的機率，我們憑什麼就認定其機率是百分之五十呢？市場就是一個布袋，這個布袋裡頭有時黑球多，有時白球多，因此真實的升跌機率絕對不是憑主觀能夠認定的。我們很多人都知道，在股票市場處於牛市的時候，價格上升的機率就明顯大於下跌的機率，熊市則正好相反，價格下跌的機率明顯大於上升的機率，按照隨機漫步的觀點這該如何解釋？

實踐是檢驗真理的唯一標準，市場的大量例項證明：價格升跌機率均衡是偶然和相對的，而不均衡則是必然和絕對的。價格趨勢不但存在，有時候還可以被預測。價格變動本身當然沒有記憶，但價格變動是由資金引起的，而資金是由操作資金的人引起的，人可是有記憶的啊！比如，昨天價格下跌並且低位收市，那麼，本來沒有打算賣出的人就有可能因為擔心繼續下跌而考慮賣出，而本來計劃今天要買入的人心裡頭就會猶豫甚至放棄，因為昨天的下跌人們還記憶猶新。於是，人的記憶就不知不覺轉化為價格的記憶。從這個角度來看，說價格變動有記憶是說得過去。

只要關於價格變動存在記憶這個前提成立，那麼，隨機漫步關於價格升跌機率相等的假設及認為價格變化完全不可預測的結論也就不成立。事實上，隨機漫步理論其它幾個主要觀點也是似是而非的，一派胡言的帽子扣在它頭上才對。如同世界上沒有無緣無故的愛，也沒有無緣無故的恨一樣，價格的上落也不是無緣無故的，在這個緣和故里面，多少包含了記憶的烙印。

看來，隨機漫步理論指責圖表技術分析純粹是“主觀主義的一派胡言”的論調說明了他們的無知，“主觀主義”的帽子恰恰應該由他們來戴。

連續發展原理

道家認為，世間萬物，有一就有二，有二就有三，三生萬物。大家應該玩過或者見過多米諾骨牌，前面一塊牌倒下，後面的牌也因被前一塊倒下的牌碰撞失去平衡而一塊接一塊倒下，這種現象被稱為多米諾骨牌效應，這是連續性最典型的例子之一。

從哲學的觀點看，事物的變化發展普遍具有連續性。什麼是連續性？顧名思義就是連線與繼續。無論物質的運動，還是生命的遺傳進化以及人類文明的發展都具有連續性。價格運動也不例外，同樣具有連續性，價格波動具有趨勢性就是很好的證明。開啟各種金融商品的K線圖，你定會發現價格連升或連跌非常普遍，即使連升或連跌十天八天也是很平常的事。因此，若今天的價格上升，我們則可以根據連續性原理優先考慮明天價格也可能會繼續升；若價格出現下跌，我們也可以根據同樣的理由優先考慮明天的價格會繼續下跌。當然，這種對後市價格走向的側重完全是基於對升跌機率的評估，故不應指望和要求它一定與隨後發生的事實相符。透過對連續性原理的簡單理解從而判斷出後市升跌機率的大小，儘管仍需事實來驗證，對於實戰中的交易員來說已經很有意義了。

價格連升或連跌的累積幅度有時是很大的，它說明價格波動的連續性不僅是實實在在的東西，而且“殺傷力”很大。難怪有“順勢而為是市場的金科玉律”的說法。所以，對連續性原理有充分認識的人，在實際交易中能更好的把握其中機會，至少也會減少一些摸頂撈底的操作而少吃一些虧吧。

間歇變異原理

有思想家認為，事物的發展不但具有連續性，也同時具間歇性。我們認為：前者反映事物的邏輯性和連貫性，後者則反映事物的相對性和變異性。它們是對立統一的矛盾的兩個面。間歇性可以簡單理解為對連續的中斷，而這種中斷有時是暫時性的，有時則可能是徹底的終止。

知道了價格發展具有連續性，我們可以更好的理解價格趨勢，知道了價格發展具有間歇性，我們可以更好的理解價格回撥整理。間歇性的發生是必然的，但什麼時候發生卻充滿了偶然性。具體到價格問題上，價格發展的過程中，無論上升趨勢還是下跌趨勢，反彈和回撥是必然會發生的，趨勢的完結和逆轉也必然會遲早發生，而什麼時候出現和在什麼位置上發生卻是偶然的。價格隨著趨勢在往上或往下推進時，理論上，任何時候都有可能停下來，回撥整理甚或結束原來的趨勢。所以，市場沒有絕對的、永恆的趨勢，任何趨勢都只能看作是相對和暫時的。市場內的人為因素和市場外的突發事件隨時都有可能令原來的趨勢在瞬間發生逆轉，這時候看上去是偶然，實際上反映了一定的必然。

任何迷信趨勢或誇大趨勢的心理與行為都是盲目性的表現。圖表分析離不開客觀性和變通性，什麼時候對價格變化的預測都應該是一種留有餘地的預測，即使在你感到很有把握的時候，最好也要保留三分餘地。事物發展的間歇性和偶然性告訴我們，所有主觀的判斷或預測在事實還沒有出來之前，都不能排除隨時發生變故的可能。正因如此，有經驗的操盤手總是堅持反對孤注一擲的交易行為。

連續性和間歇性是對立統一的，沒有連續就無所謂間歇，沒有間歇也無所謂連續。明白事物發展的連續性和事物發展的間歇性，將令我們的交易操作更具理性。

待續。

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