東吳證券 侯賓
中科創達披露2021年Q1業績預告，2020年Q1預計實現淨利潤10,714.97萬元-11,384.66萬元，同比增長60%-70%，扣非淨利潤9,314.97萬元-9,984.66萬元，同比增長88.26%-101.79%，基本每股收益預計達到0.25元/股-0.27元/股，同比增長50%-60%。
公司業務全線增長
受益於公司智慧作業系統技術優勢的持續擴大、市場份額的持續提升、5G技術帶來的產業升級，2021年，公司智慧軟體業務迎接來新一輪的發展機遇，智慧網聯汽車業務產品化能力不斷強化，智慧物聯網業務中智慧計算模組出貨量大幅增加，公司營業收入及淨利潤均顯著提高。2021年Q1，公司營業收入較上年同期增長約75%，其中軟體業務依然是整個業務體系的核心增長點。
經營效益持續向好
公司技術和人才優勢，作為全球領先的智慧作業系統產品和技術提供商，2021年公司繼續為客戶提供高質量的全面一站式技術、產品和服務。同時，公司注重與行業內全球領先企業的合作創新，繼續深化與廠商多渠道、多方位的合作關係不斷開啟“智慧融合”之道。隨著核心競爭力的凸顯，加上公司經營得當，2021年Q1公司費用率將有望持續下降，經營現金流穩步上升，毛利率與淨利率持續向上。
領跑產業發展
公司堅持“技術+生態”的平臺發展戰略，透過技術創新賦能產品，不斷在創新領域引領行業發展。2021年，公司繼續加大研發投入，繼續深耕核心科技。其中，智慧作業系統方面，公司繼續聚焦人工智慧視覺引擎等深度差異化技術，為客戶實現增量價值;大力投入新一代智慧網聯汽車業務，透過“軟體”打破傳統行業邊界，使公司始終領跑產業發展;深化佈局端、邊、雲一體的解決方案，在垂直行業領域不斷為客戶提供智慧化解決方案和技術，賦能行業的智慧化程序。
我們維持2021-2022年淨利潤預測5.96/7.96億元，預計2023年淨利潤10.44億元，對應2021-2023年EPS為1.41/1.88/2.47元。當前市值對應2021-2023年PE為83/62/47倍，維持“買入”評級。
風險提示：5G應用不及預期;車聯網產業進度不及預期。