此前我們說過，市場由流動性驅動轉為業績驅動後，市場結構性行情會越來越清晰，而且基本面不斷復甦下，向好的支撐和提振也在逐步加強。而在結構行情當中，板塊的輪動也顯得順理成章。所以我們看到，三季度以來，儘管順週期板塊整體向好表現，但板塊內部的輪動也是比較明顯的。而在順週期板塊之後，目前題材股又開始表現。
既然如此，那麼是醫藥、科技等板塊的崛起，是否表明順週期板塊的階段性行情就此結束了呢？
實際上，還不能這麼說，畢竟當前市場持續復甦，順週期板塊盈利不斷回升，對行業板塊的提振作用力還是比較大，加之此前部分機構資金的介入，這裡仍有反覆，甚至還有再次上行的大機率。此外，目前經濟恢復性增長在加快，至少到明年一季度增長確定性比較強，順週期整體受益的戰線依舊存在。所以，這裡出現階段性調整的空間並不大。
當然，隨著集中性行情的上演以及題材股的開始回升，尤其是在整體風險偏好回升的當前，市場板塊輪動的效應可能會加快，特別是權重拉昇指數之後，接下來題材股也會間歇式表現，從而抑制順週期板塊的上行空間。而題材股表現的力度，也將決定週期股整理的時間和空間。
因此，市場總體存量資金博弈下，實際上蹺蹺板效應依舊存在。在經濟基本面持續向好以及流動性合理充裕下，指數仍有震盪上行的基礎和空間，但力度仍值得觀望。而順週期集中拉昇後，後期可能會有分化，同時題材股也會階段性表現。
所以，繼續建議做好均衡配置，堅守順週期為底倉，適當調倉的同時，關注半導體、醫藥等題材股的階段性修復機會。當然，其他倉位可重點考慮證券板塊補漲機會，畢竟這輪上行當中，證券板塊整體仍未發力，而市場全線向好之際，板塊受益也是不不言而喻的。具體的操作上，謹防追高，震盪整理中逢低進行調整。
來源：巨豐投顧