隨著基金2022年四季報的陸續披露，有著“專業買手”之稱的公募FOF的最新前十大重倉基金情況浮出水面。
資料統計顯示，截止1月20日披露的情況(PS:尚有部分公募基金未披露四季報)，交銀裕隆純債A、海富通中證短融ETF、銀華交易貨幣A三隻基金，重倉的FOF數量最多。
按持倉市值來看，交銀純債AB、興全穩泰A、交銀裕隆純債A等債券基金FOF持有市值最大；易方達港股通成長C、易方達遠見成長C、廣發多因子等主動權益基金FOF持倉市值較大；還有國泰中證全指證券公司ETF、華夏上證50ETF等指數基金也受到歡迎。
從新進前十大和增持情況看，多隻短債基金、投資港股的基金得到FOF大舉加倉，易方達安悅超短債A、天弘弘擇短債A、易方達港股通成長C等多隻基金得到FOF增持較猛。
展望2023年，多位FOF基金經理認為，A股現在估值價效比較高，更看好今年經濟復甦下權益市場的機會；還可以關注美債、黃金和港股等市場機會。
債券基金仍是FOF配置重點
這些基金成“團寵”
根據FOF前十大重倉基金進行梳理，截止1月20日最新披露的資料，總體來看，去年四季度末債券型基金依然是FOF基金經理們配置的重點。
如果從持有基金數量看，交銀裕隆純債A最受歡迎，共有34只FOF在去年四季度末持有該基金，合計持倉市值達到16.58億元；還有海富通中證短融ETF也被31只FOF買進，持倉市值為7.94億元；銀華交易貨幣A在四季度末則有25只FOF持有，持倉市值為2.12億元；另外，富國信用債A、興全穩泰A、萬家鑫璟純債A、融通健康產業C等8只基金，均獲得20只及以上的FOF重倉買進。
如果從持倉市值角度來看，交銀純債AB在去年四季度末獲得9只FOF買進，合計持倉市值達到25.23億元，從目前披露的情況看是FOF持倉市值最大的一隻基金。興全穩泰A這隻中長期純債基金則獲得22只FOF買進，總的持倉市值為18.87億元，目前位列FOF買入基金的第二名；交銀裕隆純債A則以16.58億元的FOF持倉市值，目前位列第三名。
還有，易方達安悅超短債A、交銀雙輪動AB、交銀穩利中短債A、天弘弘擇短債A、交銀裕隆純債C、華安信用四季紅A、工銀瑞信純債A等幾隻基金，在去年四季度末FOF持有的市值都超過了10億元。
這些權益基金受FOF們青睞
FOF“專業買手”們對主動權益類基金(混合基金+股票基金)的配置情況受到市場關注，多位明星基金經理的基金獲得FOF買進。
Wind資料顯示，截止1月20日披露的情況，陳皓管理的易方達港股通成長C獲得7只FOF加倉，到去年四季度末的持倉市值達到5.62億元；易方達遠見成長C也獲得6只FOF加倉，期末持倉市值為5.18億元；唐曉斌、楊冬管理的廣發多因子也有7只FOF持有，持倉市值為5.18億元；另外易方達科瑞獲得19只FOF買進，持倉市值為5.03億元。
匯添富消費升級A、易方達高階製造、易方達核心優勢C、融通健康產業C、華商新趨勢優選等多隻權益基金同樣獲得FOF買家們的青睞，在去年四季度進行了加倉，持倉市值都超過了4億元。
ETF方面，去年四季度末，FOF持有市值較大的是國泰中證全指證券公司ETF，7只FOF合計持有3.74億元。華夏上證50ETF、華寶中證銀行ETF等基金，FOF持有市值也比較大。
FOF新進和加倉最多的基金
相比去年三季度，FOF基金經理們在去年四季度新進了哪些基金。基金君看了一下，主要是一些短債基金、貨幣基金、投資港股基金等。
Wind資料顯示，截止1月20日披露的情況，有8只FOF的前十大重倉中新進了天弘弘擇短債A，合計持有12.03億份，重倉總市值為13.35億元。再者是易方達港股通成長C，7只FOF合計持有6.12億份，重倉總市值為5.62億元。還有鵬華穩利短債A，2只基金合計持有4.28億份，重倉總市值為4.71億元。
此外，易方達核心優勢C、南方夢元短債C、南方皓元短債C、信澳慧管家B、易方達現金增利B等多隻基金也被FOF新增為重倉。
從增持情況看，一些短債基金、純債基金，投資港股、消費等主題的基金在去年四季度獲得FOF大舉加倉。
Wind資料顯示，截止1月20日披露的情況，易方達安悅超短債A去年四季度獲得12.51億份的增持，期末共有17只FOF重倉持有15.24億份，重倉總市值為15.46億元。再者華夏恆生科技ETF，獲得4.44億份的增持，期末共有10只FOF持有4.48億份，重倉市值為2.46億元。還有易方達投資級信用債C，獲得3.08億份的增持，期末共有5只FOF持有6.72億份，重倉市值為7.64億元。
還有中加純債、易方達安瑞短債C、華夏恆生網際網路科技業ETF、易方達恆生H股ETF、匯添富消費升級A等多隻基金均獲得FOF的加倉。
公募FOF四季報透露配置思路
去年四季度股票市場先跌後震盪攀升，債市也出現危機，我們來看看公募FOF基金經理是怎麼樣配置和調倉的。
東方紅頤和穩健養老目標兩年FOF基金經理陳文揚表示，四季度經濟形勢發生了比較大的轉折，股票市場和債券市場都受到影響。FOF組合反而從中獲益，一方面是因為一直在佈局“低波動高分紅”和“困境反轉”兩類風格的基金，它們是轉折的受益者。另一方面，一直對昂貴的債券持保守態度，所以能從調整中全身而退。“在當前位置上，我們開始關注債券和轉債的投資機會。權益資產關注地產產業鏈、交運和網際網路等領域。另外，我們開始把境外的資產納入射程。”
值得一提的是，截止1月18日，東方紅頤和穩健養老目標兩年A近一年取得1.46%的回報，在FOF中位列前茅，其去年四季度末的持倉基金包括海富通中證短融ETF、易方達安悅超短債C、銀華交易貨幣A、嘉實中短債C、平安短債A、安信永鑫增強C等。
興證全球優選平衡三個月持有FOF基金經理林國懷、丁凱琳表示，四季度主要是以下操作：第一，10月份隨著市場的快速下跌，逐步增加組合中大盤ETF基金的比例，並小幅加倉至略超配；第二，隨著市場調整小幅增加美股和港股基金的倉位；第三，根據既定的策略參與股票定增、大宗交易、場內折價基金等投資機會，減持解禁的股票；第四，11月中旬將組合中的部分信用債基替換為利率債基，適度規避債券市場的流動性風險，12月份中下旬隨著債券市場的快速調整，增加債券基金的配置，並小幅提升可轉債的配置比例；第五，逐步降低組合中價值型基金的比例，適度提升成長型基金的比例。
“組合風格上，目前權益部分依然保持略超配價值風格，但隨著成長股的大幅調整，未來組合中將繼續加大對於成長型基金的佔比，保持一貫的‘略偏左側’和‘適度均衡’的配置策略。”林國懷、丁凱琳說。
廣發核心優選六個月持有FOF基金經理楊喆稱，報告期內，權益市場整體震盪，債券市場也出現明顯調整。本基金權益類資產配置均衡且分散，行業分佈方面，本基金持有的權益類基金品種覆蓋先進製造、消費醫藥、金融週期和TMT等板塊。本基金的固定收益類基金品種以配置純債基金和二級債基金為主，整體久期較短。投資策略方面，在震盪偏弱的市場環境下，本基金適當控制權益類資產的倉位，並選擇較為穩健的基金品種以平滑本基金的淨值波動。同時，本基金嚴格控制固定收益類資產的久期，降低債券市場調整帶來的淨值波動，力爭實現本基金中長期的穩健增值。
前海開源裕源基金經理覃璇、李赫表示，現階段看好的方向包括：一是受益於通脹上行的資源品採掘(工業金屬、稀土、貴金屬)類基金和農業基金。二是硬核科技類基金，包括高階製造業，戰略性軍工，供應鏈自主可控方向。三是高股息的紅利類基金。四是基本面和資金面均出現明顯反轉的滬港深基金。
今年看好經濟復甦下權益市場機會
關注美債、黃金和港股等
關於2023年的市場以及投資，多位FOF基金經理認為，A股現在估值價效比較高，更看好今年經濟復甦下權益市場的機會；還可以關注美債、黃金和港股等市場機會。
交銀安享穩健養老一年基金經理蔡錚表示，展望今年一季度，A股當前進入了觀望視窗期，前期演繹的“強預期，弱現實”邏輯已經開始轉變，目前全國疫情正處於快速流行期，之後還將面對春運的考驗，短期內疫情的擾動難免會帶來市場對於經濟增速預期的下修，加之市場整體上仍處於存量環境當中，市場風險偏好或將受到一定壓制。不過當前權益資產估值仍處於價效比較高的位置，下行空間較為有限，後續隨著市場對主要城市疫情達峰的預期升溫，市場可能會迎來修復行情，陸續釋出的年報預告或將給市場主線提供一些線索。債市方面，核心矛盾依舊是宏觀經濟的復甦程序以及貨幣環境的邊際變化，從中央經濟會議等高層表態來看，貨幣政策仍將維持相對寬鬆態勢，利率一段時間內可能還會維持低位執行。本輪理財的贖回壓力基本釋放完畢，但年初時段仍應繼續保持密切關注。城投債信用下沉仍需保持慎重，地產債信用風險有待釋放。將持續關注海內外風險、市場流動性和政策走向，做好大類資產配置，在嚴控風險的基礎上把握確定性相對較高的機會。
南方合順多資產FOF基金經理夏瑩瑩、戴明洋說，展望後市，對A股依然保持中長期樂觀的判斷。站在當下，估值來看，儘管上證綜指自10月底以來反彈近6%，風險溢價較10月底下降，但仍然處於較高的水平，顯示A股當前依然具備較高配置價值。短期來看，近期市場反彈速度較快，防疫政策放開後需要警惕疫情擴散帶來的短暫衝擊；此外，市場觀點也可能逐漸轉向經濟和各個行業的基本面改善情況，若不及預期，市場可能再次出現震盪和快速板塊輪動。總體來看，儘管海外經濟將走弱，但2023年國內經濟仍較2022年有恢復，海外貨幣政策緊縮帶來的影響邊際減弱，國內貨幣政策整體穩中趨寬，A股表現或好於2022年。結構上看好穩增長相關的建築、建材、大金融，受益於經濟復甦的消費、醫藥以及具有中長期景氣度，符合中國經濟轉型升級方向的高階製造、新能源、軍工等。
易方達如意安和一年持有期基金經理汪玲、張振琪表示，展望2023年，更多關注經濟復甦背景下權益市場帶來的配置機會。雖然短期強預期向實體經濟的轉化可能一波三折，市場博弈情緒較濃，但從中期維度看，基本面復甦方向較為確定。具體來看，今年經濟主要變化包括：(1)儲蓄率迴歸正常水平，雖然速度受其他外在因素影響，但整體方向和節奏較為確定，帶動中國消費或有較大彈性；(2)工業生產短期面臨擾動，但整體方向仍取決於全球大環境和內需修復情況；(3)通脹面臨一定上行壓力，但考慮中國勞動力情況及基數效應，上半年壓力較小，下半年若經濟修復狀況較好，通脹上升可能對貨幣政策寬鬆力度產生影響。因此，在結構配置方面，重點關注內需主導的泛消費板塊、地產產業鏈和科技製造方向，細分方向上著重尋找需求恢復確定性較強、供給端存在較大程度出清、行業競爭格局改善的領域。
除此之外，兩位基金經理稱，關注海外經濟從滯漲向衰退逐步演進的過程中，具有一定投資機會的資產，如美債、黃金和港股。美債YTM目前在高位震盪，後續隨著美聯儲從緊縮週期轉向寬鬆，美債的投資價效比將會進一步提升，目前已篩選好相關標的產品，後續將擇機進行配置。黃金資產受益於實際利率下行，其中黃金股彈性更大，且股票資產會定價未來上漲空間，目前已逐步開始配置具有相關投資屬性的產品。港股經過過往2年的調整，估值處於歷史低位，後續隨著中國經濟好轉、海外流動性環境改善，存在較大投資機會，會積極關注適時增配。