機構論市：“喝酒吃藥”行情捲土重來誰是下一個領漲龍頭？

　　巨豐投顧：“喝酒吃藥”行情捲土重來 重點佈局兩條投資主線

　　觀點：滯脹以及過熱的訊號開始逐步釋放，經濟復甦雖然仍處於加速狀態，但是經濟復甦已經進入了後期，伴隨著經濟復甦進入後期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質性收緊也將是趨勢，這對股市來時不是好訊息。而且經歷2月中旬以來的下跌之後，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但是已經進入牛市後期，整體性機會並不明顯下，要注意區域性性的板塊以及區域性性的牛市機會。

　　今日，滬深兩市雙雙高開，開盤後震盪上行，盤中多有反覆，但總體保持上行趨勢。盤面上看，行業與概念板塊漲跌不一，“喝酒吃藥”行情捲土重來，化工、造紙、降解塑膠等題材標的也表現突出。

　　當日的反彈過程中，延續了近期核心資產連續回升的態勢，比如貴州茅臺為代表的白酒板塊，個股方面，諸如寧德時代等，當然還包括部分醫藥美容概念股等，基本上都是大傢伙以及此前的核心資產品種。而另一方面，反彈比較好的，還有業績提振下的化工等板塊。

　　所以，這兩日市場的向好主要集中在核心資產以及業績增長這兩條主線上。不過我們也注意到，在反彈的過程中，核心資產上行的力度並不大，而兩市回升過程中，動力也略顯不足，成交遲遲不能有效釋放。這也或預示著，這裡的回升仍有反覆。

　　對於核心資產來說，中長期應該還是資金追逐的主要物件，但從調整的時間和空間看，仍有反覆的需求。而且從歷史行情去看，在復甦過程中的調整之後，實際上很少有板塊延續強勢的。而抱團品種在調整前大幅走高，但調整之後連續走低，後期市場回升下或難有大幅上漲，更多的還是反彈以及反覆。

　　而當前時刻，最有反彈以及上行基礎和熱情的，可能還是業績股。證券時報·資料寶最新統計顯示，兩市已有79家上市公司披露了2021年第一季度的淨利潤增長情況，其中業績向好(包括預增、扭虧、略增、續盈)個股共76只，預減個股1只，續虧個股2只，業績向好個股佔比96%。而最近，化工等業績板塊明顯表現搶眼，焦作萬方的業績股實際上也是提前走強。所以，這個角度，應該還有更大的空間和機會可挖。更何況，在流動性驅動減弱之下，基本面的驅動或將成為市場向好的新的驅動力和核心力量。

　　至於市場，指數的調整已經接近尾聲，但是市場整體的調整並不充分。指數仍有反覆，個股也仍有下行的可能，在沒有明顯的企穩訊號出現之前，對當前的反彈不應抱有過大的期望。當然，也同樣是這個時候，個股博弈的機會依舊。

　　當然，還需要強調的是，經濟復甦以及流動性保持穩定之際，市場牛市格局並未改變，只不過在經濟復甦進入中後期以及流動性持續邊際收緊下，牛市已經進入了後期。這個時期，需耐心等待新的介入點，同時重點關注幾個方向：1、金融股，其中重點跟蹤銀行。復甦後期銀行業績改善，資產質量提升，再加上流動性收緊導致資金轉向低估值窪地避險，所以相對低估值的金融板塊可能會吸引更多的機構資金；2、部分週期股，比如有色等。因為經濟復甦還未結束，所以週期股仍有相對收益的機會，但此時不宜重倉參與，跟多關注有色等同事具有催化題材的提振；3、消費當中的核心龍頭品種。牛市並未結束，估值不會一直到底，而且消費股價效比相對較高，資金承載能力較強，也是基金被動配置的最佳選擇之一。

　　錢坤投資：誰是下一個領漲龍頭？

　　大盤分析

　　一直在說上證指數隨時可能突破箱體，今天果然就突破3450點了。那接下來要關注能不能站穩，今天這個突破是小幅放量還差了點意思，屬於依賴市場情緒發起的進攻，這是靠不住的。

　　接下來如果不能持續放量就隨時可能再被打回箱體內部。當前是“輕指數重個股”的階段，指數本身是跟隨的。

　　資金流向

　　兩市成交額7400億不到，算是小幅的放量，雖然差了點意思但是也比縮量的要好，因為當前的市場量能更多是依賴市場情緒的變化而缺乏根本的增量來源。

　　接下來無論是對於指數還是對於行情的延續來說都需要持續的放量或者單次的爆量上漲。

　　從資金風格來說依然延續了二八分化的行情，大票的作用就是穩指數，區域性的上漲只和自身的板塊或者自身的訊息有關，譬如中環股份的漲停甚至和本身的板塊都沒有關係完全，是因為自身股東增持的訊息。

　　而中小票市場的執行有自身的節奏暫時脫離了指數，當前就是小票為主的市場風格。

　　板塊熱點

　　昨天是一碳落，今天這個“碳”字板塊又起來了，這種板塊為什麼說很難一下子結束，因為碳中和是一個大主線，裡面會有好幾個分支板塊，兩天前的環保到今天的電力。

　　昨天剛說完會有不斷的訊息刺激，晚上就出來碳交易所落地的訊息，今天直接集體反包，去的快回來的也快，下一個分支又會是誰？靜待下一個訊息的刺激。

　　所以昨天大漲的高送轉鋰電池晶片半導體再次集體撲街被壓的死死的，這就是存量市場的難處，有我沒你的殘酷。

　　而有色板塊也是分化明顯，鋼鐵煤炭繼續領漲，稀土永磁和小金屬出現掉隊的情況。甚至是同一個板塊內部都出現兩極分化的情況，譬如煤炭板塊。

　　還有個很強勢的板塊是次新，說明整體的行情是在隱隱退潮的，這個板塊有些寬泛但也有自身的籌碼優勢，說明當前的資金開始避險開始炒無可炒，一切都和2018年越來越像。

　　後市展望

　　買在分歧賣在一致，在市場衝高時不要貪婪及時賣出，在市場殺跌時不要恐慌果斷買入，這就是震盪市的操作原則。

　　看看碳中和板塊的走勢就知道了，昨天一度大調整，今天上午高潮下午又大幅回落。

　　接下來要注意兩點：

　　1、是碳中和相關的板塊和其它板塊在市場出現增量之前是對立的。

　　2、是無論是碳中和還是有色，內部也是會分化的，需要結合外部的訊息來確定可能會往哪個方向進攻。

　　源達：行情轉暖 反彈中注意節奏把控

　　今日盤面

　　在外圍市場表現平穩的情況下，滬深兩市早盤雙雙高開，之後震盪上行，但從分時攻擊力度看，並不是太堅決，所以，這裡出現連續性大幅上攻的機率並不大，預計將會以小幅震盪進二退一的形式來展現，深成指、中小板、創業板小雙底形態初步形成，但上攻乏力加之量能不足的情況也不得不防，造紙、日用化工、化纖、家居用品、釀酒、醫療等板塊表現強勢，但不難發現，帶動指數上攻的方向並未發現大藍籌的身影，故這裡雖有反彈，但力度及空間受到一定限制，投資者需降低預期，短線轉進攻的情況下仍需時刻保持一定警惕，漲跌比來看，下跌家數依然不少，短線操作有一定難度，賺錢效應一般，市場分化嚴重的情況下，建議關注低位業績超預期品種。行情逐步轉暖中，反彈中注意節奏把控，切勿追漲。

　　確立短期風格，把控節奏至關重要

　　昨日分析，可以建立底倉，可做到進可攻，退可守，從這裡的走勢來看，反彈或已開啟，但這種反彈並不是非常強勢的反彈，預計會以進二退一的形式來去展現，而這種反彈會拉長反彈的週期，但空間不會改變，預計後市投資者會經常看到小陰小陽走勢，這種走勢增加了反彈時間，給大家更多的操作機會，但熱點的持續性會大大降低，所以操作當中切忌追漲，加倉操作的話也是等調整之際再考慮，而非上漲加倉。

　　應對策略及關注方向

　　昨日建議可以佈局底倉後，今日市場繼續反彈，這裡的建議是不追高，在大體上確立反彈之後，耐心等候後市的回撥低吸機會，目前時間節點為一季報陸續披露期，而目前市場風格仍為低位股行情，謹慎情緒仍存，故建議高位高估值品種儘量規避，後市可重點關注低估值超跌疊加業績超預期品種，碳中和有資金迴流，但高標品種已略顯頹勢，預計後市出現分化，順週期中絕大多數板塊為低位品種，疊加經濟復甦預期，後市可繼續關注。

　　中證投資：三大指數集體收漲 兩市成交額超7300億元

　　3月18日，A股三大指數集體收漲。據資料顯示，截至收盤，上證指數上漲0.51%，報3463.14點；深證成指上漲1.12%，報13963.92點；創業板指上漲1.65%，報2748.73點。兩市成交金額超7300億元。

　　申萬一級28個行業板塊中，輕工製造、食品飲料、醫藥生物、化工等板塊漲幅居前；採掘、通訊、非銀金融、電子等板塊跌幅居前。

　　概念板塊中，醫療美容、造紙、純鹼、化學原料等概念板塊漲幅居前；稀土、鄉村振興、稀土永磁、第三代半導體等概念板塊跌幅居前。

　　中原證券表示，今年應重點規避高估值的殺跌風險，但如若行業景氣度高、有政策利好加持的板塊受益於業績高增，龍頭公司的高估值則有望得到消化。主題投資角度可重點關注碳中和涉及到的產業，如節能裝置、新能源車產業鏈、光伏風電產業鏈等。

　　和信投顧：市場多點開花 碳中和強勢依舊

　　外圍利空對A股的情緒有明顯的提振，小幅高開之後很快就建立了優勢，雖然盤中多有震盪，上攻的動力和信心並非十足，但能在有爭議的位置穩住，最起碼能代表做空力量已經減弱了很多了。盤面上醫美，服飾，大漲，有機矽，化工新材料漲幅也相對不錯，碳中和之下的電力盤中一波拉昇也是一改頹勢，市場整體多點開花，雖然持續性稍差，但碳中和能夠異地崛起，也算是市場對這一個分支的認可，跌幅榜昨天相對不錯的農業，科技，旅遊酒店今天輪轉領跌，技術上指數級別有想走突破的跡象，但盤中分時走勢很清晰的顯示做多力量的不足，或者做多力量相對分散並不能形成有效的合力，這種拉昇並不絕對安全，操作上依舊要謹慎控制好倉位。

　　今天醫美，服飾概念的崛起，還逃不過輪動的模式，不過這個板塊有一個很大的優勢就是很多個股市場性很強，往往大漲過後，都會異動好久，華東醫藥，朗姿股份，上一波走勢都非常強，這波能走成啥樣，還跟這兩隻標的說話，暫時關注核心就行了，沒必要上。

　　農業，科技的劇本昨天漲的時候就已經寫好了，今天不意外，而且走勢跟碳中和太像了，幾乎沒留什麼活口，這種異動的機會要是有先手的話把握一波，要是沒有看看就行了，千萬別衝動。

　　化工新材料，有機矽都是漲價引發的，這塊板塊是普漲，沒有領頭羊，明天估計續命的機率不大，除非晚上又有訊息要漲價了，盯著首板就好，電力走的符合預期，長源電力新高了，南網電源這走勢想死都難，這個板塊已經走成了龍頭+中軍的模式了，反觀環保這塊，菲達環保四板好像並沒有帶動性，環保板塊盤中衝高回落，這兩個最強分支如今誰強雖弱基本上已經有定性了，後面把握好電力，在等一波回撥。

　　廣州萬隆：震盪整理 信心仍有待改善

　　一、市場觀點可能存在偏差

　　大盤指數震盪為主。熱點題材方面並沒有繼續擴散接力，市場資金情緒仍未到轉向階段，預計仍是蓄勢整理為主(蓄勢過程中，有利於信心的逐步企穩驗證)。

　　二、偏差分析

　　從板塊層面上來看，原來主導多板塊在多殺多之後，仍面臨分化(部分繼續面臨獲利了結，部分有被動配置資金介入但量級不大難有持續性)；而原來趨勢弱勢的板塊，則繼續面臨兩融為代表的槓桿盤失望離場的影響。整體上來看，板塊層面沒有強勢合力主導多跡象出現，而以碳中和為代表的板塊則面臨遊資不確定性的影響。

　　當前盤面中期趨勢轉弱，主要是與宏觀環境預期有關。在資金信心不足的情況下，我們仍然強調短線反彈並不改中線繼續偏弱的觀點。而中長期值得關注的是，傳聞監管機構明確提高對擬IPO企業的輔導要求，中短期的角度來看就是近期上市的ETF基金只是建倉了30%左右的倉位也意味著有建倉能力。因此，我們認為在主導多已經有一波強勢下跌之後，新基金低位有建倉能力可以在一定程度上緩解場內資金繼續多殺多的恐慌情緒。

　　整體上來看，我們的觀點認為，短期雖然指數企穩，但熱點資金擴散特徵並不明顯，間接表明資金信心仍有待改善，即使是短期反彈也難有很強的反彈空間。因此，策略上仍然是快進快出為主。右側趨勢機會仍要等待行為主體轉向的量級訊號，仍需要等待新的核心主導多板塊出現確認。

　　百瑞贏：兩市持續縮量反彈 板塊快速輪動交替

　　週四，三大指數集體翻紅。上證指數高開高走，臨近午盤開始回落，尾盤反抽小幅翻紅。板塊漲跌各半，造紙、化工新材料、服裝家紡、電力等板塊漲幅居前，煤炭、計算機裝置、通訊裝置、保險等跌幅居前。

　　截止收盤，上證指數報收3463.07點，上漲17.52點，漲幅0.51%。成交額3165億。深證成指報收13963.92點，上漲154.15點，漲幅1.12%，成交額4202億。創業板指報收2748.73點，上漲44.59點，漲幅1.65%，成交額1437億。滬深兩市，個股上漲1792只，下跌2324只，漲停85只，跌停6只。滬股通淨流入29.87億元，深股通淨流入25.54億元，北向資金共計流入55.41億元。

　　後市展望：

　　今天市場震盪反彈，兩市繼續分化。早上大盤在外圍股市普遍上漲的帶動下，兩市高開高走，主機板在機構抱團股的拉昇修復下最高上攻到3478點附近，但最終因為大盤上攻動能不濟，指數受阻逐步回落。下午整體走勢以盤整為主，最終尾盤滬指漲幅達0.51%，創業板指漲1.65%。

　　盤面上，白酒、光伏等前期抱團板塊反彈修復，碳中和主題繼續分化，其中電力板塊大漲，此外，醫美、服裝、次新等題材輪動拉昇，造紙、化工等週期板塊走高。整體看，醫美、造紙、有機矽等板塊漲幅居前，農業、稀土、煤炭等板塊跌幅居前，市場量能持續萎縮，題材輪動加速。

　　技術面上，今天上證指數尾盤並沒有成功收復89日線和18日線，一方面說明上方拋壓盤阻力較大，一方面說明現在市場上攻信心不足，所以短期內市場還存在反覆震盪整理的需求。從產品指標上看，滬指抄底逃頂指標15分鐘從綠翻紅，小分時級別指標的頻繁交替說明現在指數穩定性不強，而且30分鐘級別還出現了逃頂訊號，提示當前存在受阻回落的風險。總的來說，市場震盪築底的格局並未改變。

　　策略上，其實現在指數風險並不大，但是量能不濟是現在一直阻礙市場反彈修復的重要因素，而今天兩市成交量依然沒有有效放大，所以操作上大家還是要多一份小心謹慎，重個股輕指數，重點還是以低吸潛伏為主，考慮到現在板塊經常走一日遊的行情，所以每逢反彈可以減倉或者出局，做好波段輪動，切勿盲目跟風。

（文章來源：東方財富研究中心）