巴菲特大規模回購自家公司股票，比買蘋果股票多花 200 億美元

來源：網易科技

11月7日訊息，據媒體報道，“股神”沃倫・巴菲特（Warren Buffett）近年來在回購伯克希爾哈撒韋公司股票方面的花費，已遠超其購入蘋果股票的支出。

自 2018 年中期以來，伯克希爾哈撒韋公司回購自家公司股票的支出，比其去年年底累積購買蘋果股份多出近 200 億美元。自三年多前改變政策以來，巴菲特總共投入了約 510 億美元用於股票回購。自 9 月底以來，巴菲特就繼續回購了至少 17 億美元伯克希爾哈撒韋公司股票。

作為伯克希爾哈撒韋公司董事長兼執行長，巴菲特已經把該公司打造成了市值超過 6500 億美元的龐然大物。不過，如此龐大的規模也給巴菲特帶來了巨大壓力，他需要進行大規模收購以促進伯克希爾哈撒韋的持續增長。

但巴菲特最近在尋求收購中屢屢受挫，有時會被激進私募股權公司的出價超過，這使得他越來越依賴回購公司股票。今年迄今為止，巴菲特用於回購股票的開支超過 200 億美元，以此作為伯克希爾哈撒韋公司龐大現金儲備發揮作用的一種方式。

CFRA Research 的分析師凱西・塞弗特 (Cathy Seifert）說：“在看漲的情況下，伯克希爾哈撒韋公司回購價值 200 億美元的股票，這是因為他們對未來前景充滿信心，這應該會成為股價上漲的催化劑。我的感覺是，事實的確如此。但同樣需要指出的是，在看跌情況下，這家公司始終被認為有必要進行更多收購，但他們一直未能做到這一點。”

對於一位此前避免回購股票的執行長來說，這是個明顯的轉變。多年來，巴菲特更喜歡大額交易和花錢搶購其他公司的股票，而不是回購伯克希爾哈撒韋自己的股票。但這種情況在 2018 年發生了變化，當時該公司董事會取消了回購上限，讓巴菲特和他的長期商業夥伴查理・芒格 (Charlie Munger）在分配利潤方面有了更大的靈活性。

股票回購規模至今已經超過了伯克希爾哈撒韋公司最大的持股規模。截至 9 月底，伯克希爾哈撒韋持有的蘋果股份價值超過 1210 億美元。根據可獲得的最新資料，自 2016 年開始持續購入蘋果股票到 2020 年底，該公司僅花費了 310 億美元。

Bloomberg Intelligence 兩位分析師表示：“我們認為，巴菲特的大規模股票回購凸顯出他奉行保守主義，因為不斷上升的估值使得他可能覺得有吸引力的交易變得更加稀缺。”

雖然所有回購股票的規模都很大，但還不足以大規模地削減伯克希爾哈撒韋公司持有的龐大現金。截至 9 月底，伯克希爾哈撒韋的現金儲備達到創紀錄的 1492 億美元。Edward Jones 分析師 Jim Shanahan 表示，雖然投資者通常希望管理層在何時以及如何花掉這筆錢時保持自律，但不斷膨脹的現金儲備“有點兒令人失望”。

Shanahan 說：“回購股票沒有問題，但該公司現金餘額卻再次增加，現金儲備現已接近 1500 億美元。這肯定是今年早些時候意想不到的，我本以為他們能夠透過投資、收購和回購相結合的方式來降低持有的現金數量。”

伯克希爾哈撒韋公司週六公佈了第三季度財報，在創紀錄的鐵路收益和能源業務強勁業績提振下，該公司營業利潤增長了 18%。這幫助抵消了其保險業務更多的承保虧損，該業務受到了颶風艾達 (Ida) 等災難的打擊，以及汽車保險公司 Geico 司機更頻繁的索賠。

根據週六提交的檔案，伯克希爾哈撒韋還披露，該公司在 9 月底至 10 月 27 日期間回購了至少 17 億美元的股票。帝國金融研究公司 (Emire Financial Research) 分析師 Whitney Tilson 對該公司股票回購表示讚賞，但他稱更願意看到巴菲特找到下一個有利可圖的股票押注。

Tilson 說：“如果巴菲特能找到另一個蘋果公司，顯然我更願意讓他來做這件事。但當你被現金淹沒時，回購伯克希爾哈撒韋公司的股票或許更有意義。”