12月19日，中國移動首次公開發行人民幣股份網上路演公告，網上路演時間為2021年12月21日，將於12月22日(本週三)進行申購，發行價格預計在50-60之間，頂格申購上限為12.6萬股。公司擬募集資金約為560億元，超過此前中國電信540億元的募資額，將成為A股近10年來最大規模IPO。目前已經確認有綠鞋機制和三年股價保障措施，同時戰略投資者陣容豪華，有社保基金，有國資，也有外資，鎖定期一到三年，體現了投資者對中國移動的看好。
現在大家最糾結的是申購與否，運營商的秘密小編也有同樣的顧慮，因此收集了大量中國移動公告資訊，綜合作出了一個研判，僅供參考。
中國移動上市有優越的穩價機制，可以更好規避風險中國移動已授權本次發行的聯席主承銷商行使超額配售選擇權（簡稱“綠鞋機制”），當股價下跌至發行價或以下時，主承銷商將採取積極的措施，靈活運用綠鞋資金在二級市場買入公司股票，支撐公司的股價表現，保障 A 股上市後的後市穩定。
中國移動有更多的競爭優勢，擁有真正的硬實力一是客戶規模全球第一，總連線規模 21.5 億，全球最大，規模效應顯著。
二是個人市場全球第一，移動客戶數 9.46 億戶，國內份額 58.42%。其中5G 套餐客戶數 2.51 億戶，全球第一，國內份額 50.63%。
三是家庭市場全球第一，家庭寬頻客戶數 2.05 億戶，“魔百和”客戶數 1.54 億戶，國內第一，2021 全年預計家庭寬頻客戶淨增 1,500 萬戶。
四是網路規模全球第一，基站總數 528 萬個，4G 基站佔全球總量約 1/3；5G 基站 50 萬個，光纜長度 2,146 萬皮長公里。
五是物聯網國內電信運營商第一，智慧連線數 9.79 億個。
六是新興市場“牽手計劃”覆蓋全球使用者超 30 億戶，咪咕影片全場景月活使用者 2.42 億戶。
中國移動盈利能力穩定強勁，未來可期一是多年來，公司盈利能力持續保持世界一流運營商領先水平。2020 年EBITDA 率為 37.1%，位居全球第二；2020 淨利潤率、總資產收益率分別為 14%、6.6%，均位居全球第一
二是近三年來，公司淨利潤均超千億規模，資產負債率持續低位，沒有帶息借款，債信評級從 2005 年以來持續等同於中國國家主權評級，體現了公司雄厚的財務實力和穩健的財務管理
三是2021 上半年，公司營業收入 4,436.47 億元，同比增長 13.8%；淨利潤591.18 億元，同比增長 6.0%。 2021 全年，公司預計營業收入同比增長 10-11%，歸母淨利潤同比增長6-8%
中國移動股東回報長期豐厚，可借鑑一是中國移動上市以來累計分紅超 1 萬億港元，近三年每年的現金分紅超 570 億元，平均派息率超過 50%，股息收益率逐步提升，2020 年股息率達 7.44%，不論在港股還是在 A 股份的大型公司中，都名列前茅。
二是自由現金流 2018 至 2020 年度複合增長高達 80.3%，為未來持續豐厚的現金分紅提供有力支撐。
三是2021 年中期每股派息 1.63 港元，同比增長 6.5%。公司將充分考慮盈利能力、現金流狀況及未來發展需要，努力實現 2021 年每股派息良好增長，持續為股東創造更大價值，共享發展成果。
中國移動企業形象廣受認可，很好的群眾基礎一是中國移動連續 17 年國資委中央企業負責人經營業績考核 A 級；在“2021 中國上市公司品牌價值榜 TOP100”評選中位居第三位。
二是在《福布斯》2021“全球 2000 領先企業榜”位列第三十二名，並連續二十一年入選《財富》世界 500 強，連續十五年入選“BRANDZ TM 全球最具價值品牌 100 強”。
三是積極承擔社會責任，在疫情防控、脫貧攻堅、生態文明建設、公益慈善等方面做出了卓越貢獻。僅用 36 小時即成功開通“雷神山”和“火神山”5G 基站榮獲“全國抗擊新冠肺炎疫情先進集體”稱號。
四是網路扶貧資金累計投入超過 1,600 億元，幫扶 108 萬貧困人口脫貧，連續三年在中央單位定點扶貧考核中獲得最高等級評價，連續兩年獲“全國脫貧攻堅獎”，2021 年 2 月獲“全國脫貧攻堅先進集體”表彰。
五是連續 14 年實施“綠色行動計劃”，是國內第一家進入 CDP 全球氣候變化最高評級名單的企業，連續六年獲得 CDP（中國）“應對氣候變化領導力示範企業”稱號。
中國移動未來發展空間廣闊隨著新一輪科技革命和產業變革深入發展，資訊科技日益融入經濟社會民生的各領域全過程，數字經濟發展速度之快、輻射範圍之廣、影響程度之深前所未有。資訊通訊業作為推動數字經濟發展的中堅力量，具有廣闊的發展空間。據信通院預測，預計到 2025 年，中國數字經濟佔 GDP比重將從 2020 年的 38.6%提升到 50%以上，中國資訊服務市場規模將從2020 年的 10.8 萬億增長到超過 20 萬億，這為中國移動提供了十萬億級藍海市場錨定新定位。
中國移動正在加快建設高速泛在、天地一體、雲網融合、智慧敏捷、綠色低碳、安全可控的智慧化綜合性數字資訊基礎設施，打通經濟社會發展的資訊“大動脈”。
一是構建更大範圍連線，實現從十億級人與人連線到百億級“人機物”多元主體的智慧連線轉變。傳遞更多維度資訊，實現從承載語音、圖片、影片等多媒體資訊向傳遞聽覺、視覺、觸覺多維度資訊和多領域知識轉變。提供更深層次服務，實現從以連線為主到提供以算力為中心、模組化封裝、可靈活呼叫的通用能力轉變。新基建逐漸貫通資料感知、傳輸、儲存、處理全鏈條各環節，為數智生產力的發展提供有力支撐。
二是5G、算力網路、智慧中臺融合互通、協同共進，一起構成“連線+算力+能力”新型資訊服務體系，促進資源、要素的高效匯聚、流動、共享，支撐數字經濟不斷做強做優做大。為全社會提供“網路無所不達、算力無所不在、智慧無所不及”的新型一體化服務
三是加快跨行業跨領域技術、資料要素共享共用，創新推廣數智化應用場景，打造數智驅動的新增長模式，形成資訊科技、資料驅動的新增長模式，有效發揮新要素對資本、人力等傳統要素價值的放大、疊加、倍增作用。對產品服務、運營管理等全領域、全環節注智賦能，促進全要素生產率顯著提升。
四是加速數字產業化發展，推動產業數字化升級，中國移動將把握數字化、網路化、智慧化方向，深化資訊科技的融合創新，深化資訊科技與經濟社會民生的深度融合，催生“產業創新、業態創新、模式創新”，培育新產業、新業態、新模式，透過加速數字產業化發展，推動產業數字化升級，構築數字經濟發展優勢。
中國移動未來落實舉措健全一是構建品質一流的 5G 網路，提供高速、移動、安全、泛在的“連線服務”。中國移動將持續實施“5G+”計劃，全力打造 5G 精品網路，發揮 700M、2.6G、4.9G 多頻率協同的優勢。截至 2021 年 9 月已建成 5G 基站超 56 萬個、
預計年內建成 70 萬個，至 2022 年底建成 700MHz 5G 基站超 40 萬個。政企市場，推動 5G 融入百業，不斷最佳化 5G 專網“優享、專享、尊享”的商業模式；攜手行業頭部客戶，持續打造優質“樣板房”，並轉換為“商品房”實現規模銷售。目前聚焦 18 個細分行業已經打造超 200 個“樣板房”，銷售超 5,000 個“商品房”，帶動了政企市場的快速增長。公眾市場，推動 5G 服務大眾，推出“五新”重點產品，努力培育 5G 時代殺手鐧應用。截至 9 月末，5G 套餐客戶已達 3.3 億戶，千兆光纖覆蓋已超1 億戶。
二是構建泛在融合的算力網路，打造一點接入、即取即用的“算力服務”。當前網路和算力融合已經是大勢所趨，公司將發揮運營商的優勢，打造以算為中心、網為根基的算力網路，提供網、雲、數、智、安、邊、端、鏈（ABCDNETS）深度融合、一體化的算力服務，使算力成為像水、電一樣，可“一點接入、即取即用”的社會級服務。11 月初公司已經正式釋出了《算力網路白皮書》。目前來看，算力服務中的 DICT 業務持續保持快速增長，近三年年化增幅將近 60%，其中“移動雲”取得快速增長，近兩年翻了 7 倍。
三是構建開放共享的智慧中臺，輸出統一封裝、靈活呼叫的“能力服務” 。公司將統籌推進“業務+資料+技術”中臺協同聯動，不斷積澱能力、支撐發展、注智賦能，構建 AaaS（能力即服務）服務體系。對內提升運營效率，支撐企業數智化轉型，對外輸出中臺能力，拓展全社會數智化應用。2021 年 6 月底，公司已匯聚 201 項共效能力，2021 年 1-6 月能力月均呼叫量近 70 億次，一季度平均呼叫量達 60 億次，二季度平均呼叫量達 78 億次。截至 2021 年 9 月已匯聚 233 項共效能力，月均呼叫量超 90億次。
四是CHBN 全向發力、融合發展 。公司透過四個市場將“連線+ 算力+ 能力”的新型服務體系融入百業、服務大眾。對於個人、家庭市場，重點是從規模到價值，實現基於規模的價值經營，促進價值不斷提升，移動 ARPU和家庭寬頻綜合 ARPU 都將持續增長。對於政企、新興市場，重點是從價值到規模，實現規模快速擴張。政企領域，我們將發揮融合創新優勢、成本優勢、服務優勢、品牌優勢，實現政企客戶和收入快速增長。新興領域，我們將積極佈局新板塊，持續在國際業務、數字內容、股權投資等領域加快拓展，力求在新賽道實現規模突破。
中國移動的估值分析較低一是國內電信運營商整體 估值較低。世界電信運營商龍頭平均 PB 倍數為 1.31，我國運營商在港股平均 PB 倍數為 0.48，遠低於國際平均水平（作為對比，美國電信運營商龍頭 Verizon市值為 2.70 倍 PB，T-Mobile 市值為 1.99 倍 PB）世界電信運營商龍頭平均 PE 倍數為 15.53，我國運營商在港股平均 PE 倍數為 7.25，遠低於國際平均水平（作為對比，美國電信運營商龍頭 Verizon市值為 9.44 倍 PE，T-Mobile 市值為 40.55 倍 PE）。世界電信運營商龍頭平均 EV/EBITDA 倍數為 4.79，我國運營商在港股平均 EV/EBITDA 倍數為 1.95，遠低於國際平均水平（作為對比，美國電信運營商龍頭 Verizon 同期 EV/EBITDA 約為 7.67 倍，T-Mobile 同期EV/EBITDA 約 9.69 倍）。隨著美貿易摩擦加劇，美國政府政令禁止美國投資中國公司（含我國三大運營商），美國投資者均需要清倉其持有的我公司股票，受海外賣空情緒影響，通訊行業整體表現疲軟，估值水平被低估。截至 2021 年 11月 30 日，中國移動、中國電信、中國聯通港股收盤價分別是 2013 年 4G推廣以來最高股價的 56.57%、54.19%和 30.48%。目前，美國投資者的清倉接近尾聲，其持倉量已經很低，對上市公司股價的進一步影響較小。
二是香港市場對電信運營商估值較低。 聯通 A 股估值與港股估值相比，PB 為港股的 2.7 倍（港股為 0.30 倍，A股為 0.80 倍），PE 為港股的 2.7 倍（港股為 6.86 倍，A 股為 18.75 倍）；電信 A 股估值與港股估值相比，PB 為港股的 2.0 倍（港股為 0.46 倍，A股為 0.92 倍），PE 為港股的 2.0 倍（港股為 7.75 倍，A 股為 15.37 倍）。
三是運營商正在加速轉型。國內運營商正在加速轉型，IDC、雲計算等市場估值較高的資訊服務佔收比逐漸提高，估值邏輯有望重塑運營商推動以5G、算力網路、智慧中臺為重點的新型資訊基礎設施建設，為全社會提供“算力無處不在、網路無處不達、智慧無處不及”的新型一體化服務，可以孵化出新的行業、新的服務和新的商業模式，帶來更多投資機會。面向數字經濟新藍海，推進數字產業化和產業數字化，推動數字經濟和實體經濟深度融合，運營商有著獨特的優勢，未來業績增長空間廣闊。
四是公司 PE 水平 偏低 ， 發展空間廣闊。A 股市值在 2,000 億元及以上的非金融企業約有 50 家，25%分位值、中位值、75%分位值分別為 17.76 倍、38.75 倍及 72.49 倍。受美國製裁影響，公司股票今年一直承受較大下行壓力，公司目前港股PE 水平處於較低水平（歷史估值最低的 5%分位以下……
中國移動擁有足夠的稀缺性一是發行比例 相對較小。按照總體發行規模計算，公司 A 股股份不超過發行後總股本的 4.5%，股數不超過 9.73 億股，公司 A 股市場流通規模較小（大股東所持股份全部在港股流通，不會在 A 股流通），本次發行的 A 股股份具備稀缺性。
二是不存在大股東減持壓力。本次移動迴歸 A 股是紅籌回 A，與 H 股回 A 有較大差別。紅籌公司港股股票在境外流通，將不會在 A 股市場流通，因此不存在大股東解禁減持的壓力。
三是主機板 與科創板、創業板 規則有所差異 ，IPO 打新具有更高的成長性。科創板、創業板2021 年註冊制發行新規實施前，平均發行市盈率約 31.24倍，首日平均漲幅 244.09%，上市首月平均較發行價上漲 203.86%。新規實施後，高價剔除比例從 10%降至 1%，定價估值趨高，新規後共發行42 家，平均發行市盈率約 54.60 倍，目前已上市 20 家，其中 9 家首日破發，上市首日平均漲幅 24.97%，在一定程度壓縮了新股上市漲幅空間。
三是目前主機板 IPO 發行機制延續原有規則，新規影響較小，普遍參考募投專案、行業市盈率或 23 倍市盈率孰低定價，發行市盈率低於科創板、創業板，IPO 上市後普遍大幅上漲，具有較穩定的打新收益。2021年以來 110 家主機板 IPO 專案中，100 家首日漲停（44%），上市後平均連續漲停 5 日，上市首月平均較發行價上漲 105.77%。公司本次發行採用主機板現有市場化詢價機制，高價剔除比例不低於 10%，定價不超過 4 個數孰低值。
同時運營商整體一直被低估，運營商的秘密小編認為，中國移動完全有投資價值空間。最後，運營商的秘密小編還是要提醒大家，投資有風險，一切需謹慎。