直擊股東會|行業價格戰下持續增收不增利 秦川物聯：下半年公司優勢有望體現出來
《科創板日報》（成都，記者 蘇啟桃）訊，去年7月1日登陸科創板的秦川物聯（688528.SH）上市後增收不增利，投資者頗有微詞。5月28日，在2020年度股東大會上，公司董事長邵澤華坦言，激烈的價格戰下，預計行業毛利率還將下行，但在國家新的標準出臺及行業洗牌中，具備技術、成本、市場等優勢的企業將突出重圍，公司優勢有望在下半年體現出來。
年報顯示，2020年秦川物聯實現營業收入3.02億元，比上年同期增長23.33%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤4615.76萬元，同比微增4.36%。到了今年一季度，公司實現營業收入5271.20萬元，同比增長25.11%；但實現歸屬於上市公司股東的淨利潤僅86.08萬元，同比減少84.95%。
對於銷量的增加，公司稱，主要系持續開拓新客戶，智慧燃氣表銷售量保持快速增長，且公司產品的銷售結構調整良好，物聯網智慧燃氣表的銷售佔比從2019年度的47.26%提升至2020年度的66.94%。但由於2020年下半年以來，IC卡智慧燃氣表、物聯網智慧燃氣表銷售價格降幅較大，毛利率下滑；疊加新冠疫情影響，中小燃氣運營商回款較差，應收賬款餘額進一步上漲，信用減值損失增加，公司持續呈現增收不增利的業績狀況。
從長期資料看，2017年-2020年，秦川物聯毛利率持續下降，分別為47.82%、44.42%、43.87%和39.18%。與此同時，公司應收賬款卻大幅增加，各報告期分別為1.03億元、1.44億元、1.81億元、2.35億元，佔各期營業收入的比重分別達到63.98%、70.94%、73.88%和77.81%。
對於《科創板日報》記者提到的應收賬款佔營業收入比重是否還會增加的問題，邵澤華表示，由於公司客戶分散且規模較小，回款週期較長，導致公司應收賬款佔營業收入的比重較大，但客戶均有燃氣特許經營權，壞賬風險較小。且隨著公司客戶的不斷最佳化，今年下半年應收賬款問題會有改善。據其透露，去年下半年以來，公司陸續獲得一些大客戶的訂單，客戶結構有所改變。針對股東提到的原材料價格上漲對公司的影響問題，邵澤華表示，公司產品使用的原材料種類較多，主要包括智慧燃氣表主控晶片、通訊模組、電子元器件、五金零部件、工程塑膠、鋼材等，直接材料佔營業成本的比重在70%以上，原材料的價格波動肯定會影響公司的成本。“但我們有成本優勢，包括我們過硬的技術，行業內少有的自動化、標準化生產線等均可降低成本。而晶片緊張問題，我們去年已經提前在緊要晶片上備貨，且逐步實現晶片國產化，一定程度上也降低了成本。綜合下來，成本優勢很快就會體現出來。”
既然主營始終增收不增利，是否會考慮向其他方向拓展，增加新的盈利點？邵澤華給《科創板日報》記者以肯定答覆稱，公司將向平臺化發展，公司著作《物聯網與雲平臺》被納入普通高等學校應用型教材。“我們將繼續推進終端產品全面物聯網化，致力於實現城市公用事業的智慧化管理和服務，在智慧燃氣領域縱向深化的同時，向智慧水錶、智慧流量計等行業拓展，建立智慧燃氣體系、智慧水務體系等。”
2020年，公司智慧水錶實現銷售收入594.87萬元、智慧流量計銷售收入50.57萬元。邵澤華說，公司智慧水錶有技術優勢，但市場基礎相對較為薄弱，公司配備了專門的銷售團隊，需要邊摸索邊推進，會帶來一定的增長。
值得一提的是，上市以來，秦川物聯股價持續下行。截至5月28日收盤，報13.29元/股，已經無限逼近公司發行價11.33元/股，也已經遠離了上市首日發行價的31.16元/股。