人民幣進入6.8時代

5月12日，人民幣匯率再度貶值。從盤中表現來看，今日上午，離岸人民幣對美元匯率在經歷小幅震盪後快速跳水，午後跌幅持續擴大，一度在盤中跌破6.82關口。

進入夜盤交易時間後，截至記者發稿，離岸人民幣對美元匯率報6.8173，日內跌約600點，持續重新整理2020年9月以來新低。

多重因素導致人民幣走弱

自4月中下旬以來，離岸人民幣對美元匯率明顯貶值，連續跌破多道關口。近兩週，受美聯儲加息政策影響，美元指數持續走高，今日再度漲破104關口。

在多位專家看來，人民幣匯率近期貶值明顯是多重因素下，疊加在一起壓力的集中釋放。其中，美元指數近期快速升值，或是影響人民幣匯率貶值的重要因素。

“人民幣與美元的關係，本質上互為映象，即美元指數走強，則人民幣走弱，反之亦然。”招商銀行首席經濟學家丁安華指出，從貶值的原因來看，來自多方面，“包括美元指數在加息週期中的持續升值，中美利差倒掛引發的資金外流。中國經濟下行的壓力增大，出口增速放緩，結匯盤對匯率的支撐弱化，這些因素疊加在一起。”

摩根士丹利證券（中國）首席經濟學家章俊表示，去年，人民幣匯率在出口和國內基本面的推動下持續走強，但進入去年四季度後，我國經濟發展面臨三重壓力（需求收縮、供給衝擊、預期轉弱）、中美利差收窄，以及出口見頂，之後人民幣匯率維持在相對高位，因此幣值也存在一定的高估。

“最近人民幣匯率貶值是迴歸在合理均衡基礎上的雙向波動，可以發揮匯率作為調節宏觀經濟和國際收支的自動穩定器作用。”章俊認為，考慮到短期內美聯儲緊縮貨幣政策、出口動能以及國內基本面都存在不同程度的下行壓力，人民幣匯率依然會存在一定的貶值壓力。

此外，有觀點指出，4月疫情持續蔓延、降息預期落空也導致市場擔憂發酵，催化了本輪人民幣匯率急速貶值。

後期匯率將維穩

那麼，離岸人民幣對美元匯率到底跌至何時才能維穩？

“如果按照過去幾年美元指數和人民幣之間的關係，人民幣對美元匯率應該跌至接近7。”恆生中國首席經濟學家王丹對《國際金融報》記者指出，目前來看，中國貿易順差仍處於歷史高位，結匯需求旺盛，人民幣並沒有持續、大幅貶值的趨勢。

“當前致使人民幣匯率出現較大貶值的主要壓力仍然來自於美元指數的強勢。”王丹稱，央行已經出臺政策穩定匯率市場預期，5月15日起外匯存款準備金率將下調。同時，美國通脹有所緩和，美聯儲加息的頻率和幅度可能比之前市場預期低，從而減輕人民幣貶值壓力。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲認為，人民幣對美元匯率破“7”的機率應該不會特別大，因為美元指數回撥機率偏大，在104關口的時候節制力很強。

中信證券首席宏觀分析師程強指出，美聯儲在3月和5月分別加息25個基點和50個基點，並有可能在6月和7月再各加息50個基點，人民幣匯率短期仍有一定的貶值壓力。從中長期看，人民幣進一步貶值的空間有限，因為預計疫情好轉後中國的出口將重新支撐起人民幣匯率，中國的經濟基本面也將逐步好轉。

針對人民幣匯率後期走勢，國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英在4月22日舉行的新聞釋出會上指出，還會呈現雙向波動，並且在合理均衡水平上保持基本穩定。“中國經濟韌性比較強，長期向好的發展態勢沒有改變，國際收支結構穩健，經常賬戶保持合理規模順差，人民幣資產還是具有長期投資價值，這些都會為人民幣匯率基本穩定提供根本支撐”。

記者：馬嘉昕

編輯：姚惠