去年以來，磷酸鐵鋰因其低成本和高安全性等特點，成為中低端新能源車的首選，裝機量一度超越三元鋰電池。行業內也因此掀起了一股火爆的擴產潮，甚至不少企業跨界都要佈局磷酸鐵鋰。而華友鈷業從入局磷酸鐵鋰到按下終止鍵，只用了半年時間，說好的“兩條腿走路”，為什麼現在突然只看好“三元”？
6月14日晚間，華友鈷業公告，經與華友控股充分友好協商，公司決定終止透過控股子公司巴莫科技收購聖釩科技100％股權事宜。
受此訊息影響，6月15日，華友鈷業收跌1.42％，報81.9元/股，總市值1300億元。
放棄佈局磷酸鐵鋰電池
對業內而言，放棄這筆收購，意味著華友鈷業不再佈局和看好磷酸鐵鋰，今後只看好三元電池。
這筆交易始於2021年11月，彼時華友鈷業稱，巴莫科技擬向華友控股支付現金或者增發新股，收購其持有的聖釩科技100％股權，後者主要從事磷酸鐵鋰的研發、生產和銷售。由於華友控股是公司控股股東，構成關聯交易。
華友鈷業宣佈擴充磷酸鐵鋰材料業務的時間節點，正值磷酸鐵鋰電池完成對三元電池的反超。根據動力電池聯盟資料，2021年1月-11月，我國磷酸鐵鋰電池裝車量累計64.8GWh，佔總裝車量50.5％，同比漲幅270.3％；三元電池裝車量累計63.3GWh，佔總裝車量49.3％，同比漲幅92.5％。這是2018年以來，磷酸鐵鋰年度累計裝機量首度超越三元鋰電池。業界驚呼，中國動力電池正式全面迴歸磷酸鐵鋰時代。
進入2022年，碳酸鐵鋰電池依舊維持領先態勢。資料顯示，2022年1月-5月，我國動力電池累計裝車量83.1GWh，累計同比增長100.8％。磷酸鐵鋰電池累計裝車量49.0GWh，佔總裝車量58.9％，累計同比增長186.1％；三元電池累計裝車量34.0GWh，佔總裝車量40.9％，累計同比增長40.5％。
在去年的收購公告中，華友鈷業也表示，磷酸鐵鋰材料也是鋰電池正極材料中的重要技術路線，擴充磷酸鐵鋰材料業務，是公司向全球新能源鋰電材料行業領先企業轉型升級的重要舉措，有利於打造更全面、更具競爭力的新能源鋰電產業生態。那麼，為什麼會在風頭正勁時選擇放棄？
記者注意到，磷酸鐵鋰因其成本低和高安全性等特點，一直是中低端新能源車的首選電池。而三元鋰電池則是高階新能源車的標配。比如，特斯拉國產的Model3採用的就是磷酸鐵鋰電池，而高階的Model 7車型配備的是三元鋰電池。
三元電池與碳酸鐵鋰電池在材料上最大的區別在於，後者不含鈷和鎳金屬。業內多認為，鈷鎳價格飆漲之下，碳酸鐵鋰電池原料供應更加穩定，成本優勢突出。江西新能源科技職業學院新能源汽車技術研究院院長張翔向《國際金融報》記者判斷，“在最近的一兩年之內，磷酸鐵鋰電池會是市場的主流，但再往後就不太清楚了。因為現在還有其他的技術路線，比如特斯拉的無極耳的電池，固態電池等都在發展。單一一種電池技術的生命週期並不是很長。”
鎖定高階新能源車市場？
讓投資者不解的是，僅僅半年時間，華友的立場為何急轉直下？說好的“兩條腿走路呢”？
華友鈷業在公告中指出，為進一步集中優勢資源，提高資金使用效率，聚焦新能源鋰電三元材料產業鏈，加快上游鎳、鈷、鋰資源佈局和下游產品開發、產能擴建，公司決定終止在磷酸鐵鋰材料領域的佈局。
對於磷酸鐵鋰實現反超，華友鈷業相關負責人告訴《國際金融報》記者，“磷酸鐵鋰和三元材料電池各有優缺點，互為補充，不同的應用場景適用不同的技術路線。磷酸鐵鋰因安全效能、電池成本及迴圈壽命等方面的優勢，廣泛應用於中低端乘用車和儲能領域；三元材料因能量密度、輕量化和低溫效能等方面的優勢，在中高階乘用車的市場佔有重要地位，高鎳化越來越成為三元材料的發展趨勢。”
身為國內頭號鈷產品供應商，華友鈷業在三元技術路線上擁有天然優勢，以鈷、鎳、鋰資源開發為支撐，延伸至三元鋰電材料製造。公司日前接受機構調研時介紹，目前已有及在建三元前驅體產能32.5萬噸。
另外，就下游客戶而言，華友鈷業也與三元正極材料廠商捆綁。當升科技與華友鈷業簽訂了2022-2025年長達4年的採購合同，當升科技將向華友鈷業採購三元前驅體30-35萬噸；容百科技同樣簽下4年的合同，2022-2025年，容百科技向華友採購三元前驅體不低於18萬噸；2021年12月-2025年12月，孚能科技向華友鈷業採購16.15萬噸三元前驅體。如此可見，華友鈷業想要切入無鈷鎳的磷酸鐵鋰賽道實非易事。
磷酸鐵鋰的產能過剩趨勢，或是華友鈷業撤退的另一考量。據電池中國不完全統計，各廠商宣佈的磷酸鐵鋰擴產規模加上現有產能已超500萬噸。相較之下，2021年國內酸鐵鋰出貨量為47萬噸。僅今年1月-3月，國內涉及磷酸鐵鋰材料的專案投資就有9項，規劃產能119萬噸。張翔告訴記者，“投資熱或者產能過剩是一個普遍現象，不僅體現在在電池行業。當市場處於高速發展狀態的話，這個問題還不是很嚴重，但是一旦市場達到飽和，過剩的產能就會凸顯。”
值得留意的是，2021年11月，即披露收購計劃當月，華友鈷業還與興發集團簽署了《合作框架協議》，雙方將在湖北宜昌合作投資磷礦採選、磷化工、溼法磷酸、磷酸鐵及磷酸鐵鋰材料的一體化產業，建設50萬噸/年磷酸鐵、50萬噸/年磷酸鐵鋰及相關配套專案。
如今公司在磷酸鐵鋰材料領域的佈局按下終止鍵，該合作將何去何從？前述相關負責人告訴記者，“公司將積極與相關合作方充分溝通磷酸鐵鋰及相關配套專案解決方案，後續如有進展將及時履行相應的決策程式和信披義務。”
聯手地方國資
宣佈終止磷酸鐵鋰佈局的同時，華友鈷業公告稱，與信安資本和工業投資完成合夥協議的簽署，擬共同設立衢州信華。其中，信安資本為普通合夥人，華友鈷業、工業投資為有限合夥人。合夥企業的認繳出資總額為23.8億元，其中華友鈷業出資11.89億元，出資比例49.96％。
信安資本、工業投資的實際控制人均為衢州市國資委。衢州信華擬單一投資於浙江時代鋰電材料有限公司的未上市企業股權。
天眼查資訊顯示，時代鋰電成立於2021年3月，註冊資本11.8億元，由衢州安友股權投資合夥企業（有限合夥）持股99.99％，衢州市兩山企業管理有限公司持股0.01％，經營範圍包括電子專用材料製造、銷售，新材料技術研發，化工產品銷售等。
華友鈷業稱，公司“十四五”期間發展戰略規劃把新能源鋰電材料產業作為重點發展的核心業務，本次對外投資參與設立產業基金符合公司整體發展戰略規劃，本產業基金未來投資標的將主要圍繞新能源鋰電材料相關領域，將促進公司向新能源鋰電材料產業轉型升級，有利於公司打造更具競爭力的新能源鋰電產業生態，符合全體股東和上市公司利益。
近來華友鈷業投資動作頻頻。5月31日，華友鈷業釋出對外投資公告，控股子公司巴莫科技擬以514.06億韓元（約2.75億人民幣），認購LG化學全資子公司株式會社LGBCM發行的1028.12萬股。認購完成後，巴莫科技將持有LGBCM49％的股權，LG化學的持股比例則降至51％。
據披露，LGBCM主要從事正極材料生產及銷售，成立於2021年11月3日，由於設立時間不足一年，尚沒有完整的財務報表。LGBCM擬建設年產6.6萬噸三元正極材料產能，總投資額為4371億韓元（約23.37億人民幣）。
5月25日，寶馬集團釋出訊息稱，將與華友迴圈就電池回收展開合作；另據4月28日公告，華友鈷業與淡水河谷印尼計劃合作，規劃產能為年產不超過12萬噸鎳金屬量的氫氧化鎳鈷產品；3月份，華友鈷業再度聯合青山控股，大眾中國也入局，擬共同佈局印尼鎳鈷資源開發，以及動力電池正極材料一體化業務。
本文源自國際金融報