文 / 八真
出品 / 節點財經
6月6日，四川白家阿寬食品產業股份有限公司（以下簡稱“阿寬食品”）更新招股書，顯示出對上市的急迫。
招股書顯示，2019年至2021年，阿寬食品實現營業收入分別為6.30億元、11.09億元和12.14億元，對應淨利潤分別約為2364萬元、7607萬元和5584萬元。
對比來看，阿寬食品的利潤規模在2021年出現了大幅下滑，而收入則保持增長，屬於典型的“增收不增利”。
事實上，阿寬食品的盈利能力呈逐年下滑趨勢，毛利率從2019年的35.92%減少到了2021年的27.27%，三年抹去8.65個百分點，“失血”嚴重。
對此，其在招股書中解釋稱，2021年毛利率下滑主要系國內新冠疫情逐步緩和，終端市場消費需求迴歸常態，為加快市場佈局和渠道建設，公司加大對各類渠道客戶的扶持力度所致。
於此同時，阿寬食品的經營性現金流量淨額也在2021年“腰斬”，僅為0.72億元，相較2020年的1.52億元縮水52.6%。
不過，根據 Euromonitor/光大證券研究所資料，2016年至2021年，阿寬食品銷售額市佔率仍由0.6%提升至2.1%，同期增速位居業內第一。
此外，在成本持續上行的行業背景下，節點財經注意到阿寬食品的產品反而越賣越便宜。2019年-2021年，公司泡麵均價從42.69元/件下降到41.89元/件，方便米線均價從96.76元/件下降到78.64元/件，自熱食品均價從121.89元/件下降到98.99元/件，其他類從94.49元/件下降到70.75元/件。
由此不難看出，阿寬食品或存在降價跑量的情況，為的是衝營收。長期來看，這對公司發展不利。
此番IPO，阿寬食品擬募集資金6.65億元，用於健康食品產業園（第一期）建設專案和研發中心建設專案。
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