揚眉吐氣了！ ONE成日本三大上市船公司主要盈利增長點丨航運界

瑞穗證券分析師Katso Suzuki和Kanako Mizuno稱，日本商船三井（MOL）、日本郵船（NYK）、和川崎汽船（K Line）將收穫豐厚回報，因為它們的子公司ONE將在未來三年實現淨利潤大幅增長。

這兩位分析師在給投資者的報告中稱，“我們看到集裝箱船業務出現穩定盈利的跡象，這是三大船東利潤的一個主要增長因素。

“我們預計，ONE的淨利潤將從2020財年第三季度的1.05億美元增至2021財年第三季度的4億美元，2022財年同一季度將增至6億美元，2023財年第三季度將增至7億美元。”

另據航運界網長期跟蹤報道，ONE 2020財年第一季度實現稅後淨利潤1.67億美元，同比大漲3173%。

Katsuhiko Suzuki和Kanako Mizuno表示，隨著集裝箱船業務盈利能力的提高，三家船公司可能會出現“企業價值提升”的情況。

股票市場表現來看，商船三井股價於本週二收於約2,120日元（約合20.05美元），自8月初以來上漲17%；K Line股價為1,234日元，自8月以來上漲23.4%。同一時期，日本郵船的股價表現最好，漲33%，本週二收於1,865日元。

摩根大通(JP Morgan)最近的一份報告稱，上海出口集裝箱運價指數（SCFI）上漲逾90%，原因是中國出口商在年底假期購物季到來之前繼續加快出貨速度，補充庫存。

摩根大通進一步解釋道，全球集裝箱貨運量保持活躍，換言之，這意味著海運運費進一步提高，尤其是跨太平洋航線和亞歐航線。

瑞穗證券分析師表示，集運三大聯盟在市場上的佔有率超過80%，暗示價格競爭時代可能會由於寡頭壟斷而走向終結。

“我們預計，在10月初的中國國慶假期過後，需求會暫時下降。不過，我們認為運費大幅下跌的風險不大，因為主要的集裝箱船公司已經宣佈了10月份減少航次的計劃。”

具體來說，2M聯盟將取消原定於十月第一週投放在歐洲航線的18,000TEU集裝箱船航線服務，並將從10月的第二週開始暫停兩個往返航次。

海洋聯盟將從10月的第一週開始削減北美航線上的一個航次，從10月的第二週開始減少七個航次。

Suzuki和Mizuno稱，“我們認為集裝箱航運業務的獲利企穩是一個關鍵的催化劑，並重申了對日本郵船的'買入'評級。”日本郵船持有ONE最多的股份，佔比38%。

瑞穗證券認為，商船三井的股價估值低於日本郵船，因為其缺少短期利潤增長助推力，而日本郵船有其航空貨運業務。K Line的估值更高，反映出其最大股東Effissimo Capital更高的期望值。Suzuki和Mizuno表示，“自2016年12月以來，這家公司股票的市淨率超過了1倍，而Effissimo Capital持有K Line的股份達到38%。