作者:時代財經 徐維強
今年新冠疫情爆發,鋼鐵、焦化等產業鏈企業面臨嚴峻、複雜的市場風險,鋼鐵、煤炭市場供需穩定面臨挑戰,尤其是煤炭市場價格大幅波動,企業參與期貨市場避險需求提升。
10月22,由大連商品交易所、中國煤炭工業協會、中國煉焦行業協會主辦的“2020中國煤焦產業大會(第九屆)”在深圳召開。大連商品交易所副總經理王玉飛透露,大商所將持續完善品種工具體系,穩步推進廢鋼期貨上市和鐵礦石期權國際化,為產業客戶提供更加豐富、更為全面的避險產品和工具。
今年鋼鐵、煤炭市場供需穩定面臨挑戰。圖片來源:視覺中國
今年煤炭價格波動加劇
“當前,鋼鐵、煤炭行業供給側結構性改革持續深入,在企業產能置換、環保限產常態化等多重因素影響下,鋼鐵、煤炭市場的供需穩定依然面臨挑戰。”王玉飛介紹說,特別是今年以來,受境內外新冠肺炎疫情等複雜因素影響,煤炭等大宗商品價格波動加劇,鋼鐵產業鏈上下游企業生產經營壓力不斷加大,利用衍生品市場開展風險管理的需求持續增加。
煤炭產業是國民經濟的基礎產業,煤炭產業的高質量發展關係宏觀經濟穩定執行和國家能源安全。王玉飛表示,在合約規則制度上,2018年以來大商所根據現貨市場變化,及時對焦煤交割質量標準進行調整,新標準自焦煤1907合約開始實施,目前已完成四次實物交割,交割品品質明顯提升,市場接受度有所提高。為有效緩解交割壓力,確保交割平穩順暢,大商所從煤焦品種2009合約首次實施滾動交割制度,產業客戶接貨後反響較好,目前正在積極研究論證焦炭期貨質量標準的調整工作。
合約規則制度的持續最佳化,帶動了市場執行效率的穩步提升。王玉飛指出,今年前9月,焦煤、焦炭主力合約平均基差進一步收斂,價格發現功能進一步發揮。焦煤法人客戶成交量和持倉量佔比分別達到42%和55%、焦炭法人客戶成交量和持倉量佔比分別達到34%和44%,較上一年度均有明顯增加,市場厚度不斷提升。引入做市商後,焦煤、焦炭非主力合約成交量從“無成交狀態”迅速增長,今年9月的成交佔比達32%,較去年大幅提高,合約連續性顯著改善。
王玉飛介紹,今年以來,為降低疫情對鋼鐵產業鏈上下游企業的影響,大商所主動下調焦煤、焦炭日內手續費標準,降低鐵礦石出庫及倉儲費用,推出差異化保證金政策,免收交割手續費及標準倉單充抵保證金手續費,對產業企業套保交易手續費減收90%,助力企業穩定經營。在建設場內市場的同時,大商所積極推動開展場外業務,2018年底以來相繼推出商品互換、基差交易及標準倉單交易業務。
王玉飛表示,大商所將持續完善品種工具體系,做精做細品種維護工作。穩步推進廢鋼期貨上市和鐵礦石期權國際化,為產業客戶提供更加豐富、更為全面的避險產品和工具。
暫停澳洲進口煤引發市場關注
近年來,煤焦市場發生較大變化,產業發展方向經歷了深刻調整後,目前已逐步明朗。時代財經記者從此次大會了解到,相關地區出臺了嚴格的環保限產措施,另一方面,煤焦生產、進出口和物流政策也產生了變化,尤其是近期暫停澳洲進口煤等訊息引發市場廣泛關注。
對此大商所工業品事業部總監王淑梅介紹,在維護市場平穩執行、降低市場風險的前提下,近兩年焦炭、焦煤期貨流動性、法人客戶成交持倉佔比都有所提升,市場規模和結構進一步改善,期貨功能發揮持續向好。
“期貨市場是標準化的市場,核心就是為產業提供遠期價格,企業透過期貨價格訊號來指導生產經營和對沖風險。而期貨價格的有效性是發揮期貨功能的前提。”關於現貨市場變化對期貨的影響,王淑梅介紹,隨著近兩年物流變化、環保政策等相對明朗,期貨功能發揮逐步向好。
除了已推出的各項調整措施,目前焦炭期貨交割質量標準調整也進入論證階段。“為妥善解決交割指標爭議、貼近現貨貿易新趨勢,大商所正在研究調整焦炭交割質量標準,如基於標準品準一級定位而相應調整灰分、硫分、強度等標準及升貼水,增設粒度指標,並對其他指標也一同進行梳理最佳化等。”王淑梅介紹,大商所已進行了多輪市場論證和調研,開展了焦炭粒度質檢相關專項課題,根據市場意見調整相關合約規則,以此確保調整後的期貨標準品將更直接反映主流現貨品質,使盤面代表性更清晰,交割業務更順暢,更好地推動期現融合。