富途資訊2月17日訊息,部分SaaS概念股今日走強。截至發稿,微盟漲近5%創新高,兌吧漲超4%,中國有贊漲超4%逼近前高,樂享互動漲近4%,匯量科技漲超1%。
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東吳證券此前釋出研報稱,中心化電商平臺和線下商圈流量紅利殆盡,商家面臨獲客難的問題,公域平臺電商賣家面臨平臺抽傭高、客戶留存、復購難的問題,以微盟、有贊為代表的SaaS公司幫助商家進行品牌直營模式(DTC)的基建,實現電商交易去中心化。商家只需支付軟體使用費(訂閱制),成本更低且隨商家GMV擴大具有規模效應,同時消費者資料資產歸屬商家,服務商幫助搭建獲客-營銷-資料分析-會員及分享閉環,解決復購問題,商家ROI更高。
覆盤美股二十多家雲計算公司,發現收入增速是影響PS重要因素,PSG在95%置信水平下落在0.5-0.7區間(統計截至2020.11.18)。根據彭博,Shopify未來三年營收復合增速約32% ,其Forward PS達40倍,我們預計微盟、有贊未來幾年仍能保持約50%或以上覆合增速,截止2021.2.4,預計微盟Forward PS(SaaS 分部)不到30倍,有贊處於30-35倍,處於合理的估值水平,但低於Shopify PSG估值水平。基於賽道長期發展空間,我們認為有望誕生領先的百億級營收公司,對應市值千億級體量。
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