4月11日，又一隻新股上市首日破發。創業板新股冠龍節能盤中一度跌逾9%，最低觸及27.7元/股，本次發行價格為30.82元。
根據統計，2022年至今A股上市新股有84只，其中43只破發，首日即出現下跌的就有22只。如果剔除有市盈率紅線的主機板個股，註冊制下的創業板、科創板新股破發比例更高。
頻繁出現的新股破發，讓申購新股中籤者損失慘重。以4月8日登陸科創板的電子測試測量龍頭企業普源精電為例，上市首日破發，收盤下跌34.66%，收報39.78元。
上市首日跌幅達到34.66%，不僅創出2022年A股新股表現之最，還創下科創板執行以來的新紀錄(原紀錄的“保持者”翱捷科技，上市首日下跌33.75%)。同時，普源精電發行價格為60.88元，上市之後，該股首日的破發程度在今年破發新股中也是直接躋身第十名。
頻頻破發什麼原因？
新股頻繁破發，原因是什麼？
首先，高估值是破發的最重要原因。據統計，2022年至今上市新股發行價對應當期扣非後市盈率(TTM)中位數為44.1倍，而2021年這一指標為21.4倍，兩者之間估值有一倍以上的差距。
其次，今年以來滬深主機板上市新股比例有所減少。綜合來看，由於註冊制尚未在主機板施行，今年登陸主機板的公司佔比略有下降。同時，破發的新股主要集中在科創板、創業板，2022年破發公司中僅有一家來自主機板。
最後，市場環境較為低迷。今年以來，滬深兩市跌幅較大，這對新股上市表現產生了較大的負面影響。尤其是3月份以來，受疫情及地緣政治衝突影響，A股市場短期內較為低迷，新股破發和市場情緒有很大關係。
事實上，全面註冊制2022年落地在即，新股破發已成必然趨勢，在詢價新規的推動下，市場已經步入需要全面強化券商投行承攬與銷售定價能力的新階段。
目前，A股註冊制改革尚在試行與制度探索階段，面對當前註冊制下破發頻現，既要正面看作是走向成熟的標誌，也需關注背後存在的發行價格偏高問題，並透過對制度的及時修正，找出更恰當的方式有利於機構的保價與博弈，為新股定出更合適的價格，更好實現資本市場為企業提供直接融資的根本屬性。
本週12只新股申購
對於今年新股破發的現象，專家表示，近期多隻新股上市首日破發是個例，主要受股市低迷、疫情反覆等因素影響。新股大規模破發不會成為常態。
同樣，A股公司的上市熱潮也是有增無減，本週(4月11日-4月15日)又是一個超級打新周，共有12只新股申購，其中4月12日一天就佔了6只，包括年內最貴新股納芯微和有望成為最易中籤新股的中國海油。
根據發行安排，本週(4月11日-4月15日)12只新股申購，包括科創板4只、滬市主機板1只、創業板7只。具體日程安排上，週一3只，週二6只，其他三日每天1只。
值得注意的是，週二(4月12日)“巨無霸”中國海油將進行新股申購。中國海油預計將成為A股今年以來發行的最大IPO專案。同時，中國海油是今年以來網上申購數量上限最高的新股，有望成為今年最容易中籤的新股之一。
不過，想要頂格申購中國海油，需要780萬元，能做到這一點的普通投資者可謂是鳳毛麟角了。
此外，與中國海油同日申購的科創板新股納芯微，發行價高達230元，是今年以來發行價最高的新股。
本週新股簡析
歐聖電氣：主營業務為空氣動力裝置和清潔裝置的研發、生產和銷售，主要產品為小型空壓機和乾溼兩用吸塵器，近年來業績表現良好，然而光鮮資料背後，公司面臨著客戶高度集中、外銷佔比居高不下等問題。
雖然公司發行市盈率低於行業市盈率，但考慮到目前打新市場整體情緒不高，綜合判斷還是存在一定的破發風險，破發機率在25%左右。
傑創智慧：公司致力於提供涵蓋業務諮詢、方案設計、裝置採購、產品研發、系統整合及運營維護的全週期綜合解決方案。
雖然公司發行市盈率低於行業市盈率，但考慮到發行價格較高，並且當下市場情緒較差，綜合判斷其存在一定的破發風險，破發機率在30%左右。
峰岹科技：公司主要從事BLDC電機驅動控制專用晶片的研發、設計與銷售業務，根據Frost&Sulivan預測，2018年至2023年期間中國BLDC電機市場規模年均增速達15%。
雖然行業空間較大，但是公司發行價格高，發行市盈率顯著高於行業市盈率，加之在科創板上市，綜合判斷其破發風險高。破發機率超60%。
嘉戎技術：公司是國內領先的高濃度汙廢水處理企業，專注於膜技術的研究與開發，是國內為數不多的能夠提供出水達標、水量穩定的高濃度汙廢水處理服務提供商。公司業績快速增長，2018-2020年營收和淨利潤複合增速分別達到41.36%和31.33%。
中一科技：公司逐步積累並形成了與電解銅箔行業關鍵工藝相關的多項核心技術。在鋰電銅箔方面，目前6μm極薄鋰電銅箔已經成為公司鋰電銅箔的主流產品。同時，公司積極拓展技術前沿，已掌握4.5μm極薄鋰電銅箔生產技術，預計未來將成為公司主要的核心產品之一。
清研環境：公司專注於RPIR快速生化汙水處理領域，其RPIR技術由深圳清華大學研究院進行初始研究及孵化，遵循“理論模型——技術裝備化——工藝創新”路徑實現RPIR快速生化汙水處理技術的商業化應用推廣。公司綜合毛利率基本穩定保持在60%左右的較高水平。
中國海油：公司是中國最大的海上原油及天然氣生產商，也是全球最大的獨立油氣勘探及生產集團之一。截至2020年末，公司在中國海域擁有油氣探礦權239個，面積約130萬平方公里，佔比超過中國海域總探礦權數量和麵積的95%，具有絕對的優勢。
藥康生物：國內實驗動物小鼠模型領先企業，品系資源庫豐富。根據Frost&Sullivan資料統計，2019年中國實驗小鼠產品及服務市場中，公司業務收入規模約為1.9億元人民幣，市場佔比為6.7%，居於第二。
納芯微：公司是模擬IC龍頭企業，可提供全品類數字隔離晶片產品，在汽車電子晶片領域處於國內領軍水平，泛新能源快速發展下隔離晶片需求旺盛。公司驅動與取樣晶片於2020Q3實現批量出貨，2021年實現收入26365.91萬元，有效成為公司新的收入增長點。
賽微微電：積累了電池特性分析、提取和建模技術、高精度電池計量演算法以及其實現技術等核心技術，並以此為基礎，形成了電池安全晶片、電池計量晶片和充電管理等其他晶片三大產品線。
艾布魯：國內最早系統開展農村環境綜合治理的企業之一，公司已在農村生產環境、生活環境和生態環境保護等三大領域形成全產業鏈系統解決方案。
國能日新：公司是服務於新能源行業的軟體和資訊科技服務提供商， 主要向新能源電站、發電集團和電網公司等新能源電力市場主體提供以新能源發電功率預測產品及智慧控制等相關服務。公司2017-2020年營收和淨利潤年複合增長率分別為20.15%和33.61%，成長能力超過同行業可比公司平均水平。