楠木軒

金價上漲凸顯黃金價值

由 時愛蘭 釋出於 財經

  今年以來,國際金價一路震盪上行,紐約COMEX黃金期貨價格在3月下旬突破2000美元/盎司,在4月13日更是觸及年內高點2063.40美元/盎司,距離2020年8月份的歷史最高水平僅一步之遙。作為曾經老百姓投資理財的“心頭好”產品,黃金此次價格持續攀升,再次吸引了眾多投資者的目光。此輪黃金價格大幅上漲原因何在?未來金價是否還有上升空間?投資者參與黃金投資又該注意些什麼?記者採訪了多位業內人士。

  國際金價震盪上行

  自今年3月上旬美國矽谷銀行和簽名銀行“爆雷”後,受歐美銀行業風險擔憂下美聯儲降息預期升溫影響,黃金價格快速上揚並突破2000美元/盎司關口。目前,隨著歐美銀行業風險事件降溫,美聯儲年內降息預期有所消退,4月份黃金價格漲勢放緩並進入高位區間震盪。

  在業內人士看來,今年以來黃金價格上漲主要源於市場避險情緒升溫,特別是在美國經濟資料疲弱、歐美銀行業危機未平的背景下,作為傳統避險資產的黃金配置價值進一步提升。

  “在美聯儲激進加息情況下,美國銀行業危機持續蔓延。疊加俄烏衝突,歐洲市場的風險點也在逐漸暴露,使得大家擔心金融危機。黃金作為避險資產,自然成為資產配置的首選。”北京師範大學一帶一路學院研究員、中國黃金集團前首席經濟學家萬喆表示,目前看,美國通貨膨脹和全球經濟低迷持續的時間可能比市場預期的更長,未來還可能會有其他風險點繼續暴露。在避險情緒的支撐下,黃金價格仍有一定的上升空間。同時,近期眾多產油國自願減產,多國計劃使用本幣結算、減少美元依賴,也使得黃金價值有所凸顯。

  嘉實資源精選基金經理蘇文傑表示,當前影響黃金價格最核心的因素是美國貨幣政策的變化。隨著去年12月份美國CPI增速低於市場預期,通脹水平在美聯儲大幅加息抑制需求之後開始呈現高位回落。同時,市場對於美國經濟邊際轉弱的預期逐步加強,疊加美國長短債利率倒掛加劇,美聯儲貨幣政策轉向的時間點也有望逐步臨近,黃金價格有望持續上漲。

  “此外,地緣政治衝突以及央行購金量大增也將繼續支撐金價。黃金作為唯一同時具有貴金屬和貨幣特徵的投資品種,在資產配置上仍佔有重要戰略位置,將繼續發揮其對沖貨幣貶值的作用,投資黃金具有長期價值。”蘇文傑說。

  中國黃金協會有關負責人也認為,2023年一季度,疫情對全球經濟的影響逐步消退,但地緣政治格局動盪,世界經濟增速放緩、通貨膨脹預期揮之不散,所以黃金價格被推升至歷史高水平。

  各國央行繼續購入黃金

  世界黃金協會報告顯示,為應對紛繁複雜的經濟和地緣政治局勢,全球央行在2022年大舉出手,以1136噸的淨購金量創下歷史紀錄。“危機時期的表現”“對沖通脹”“長期保值資產”等則是2022年全球央行持有黃金的主要驅動力。

  各國央行持續大規模購入黃金,也成為推動金價上漲的一個重要因素。從去年看,新興市場央行購金佔了大部分,中東地區是2022年最活躍的買家之一。埃及、卡達、伊拉克、阿拉伯聯合大公國分別購入47噸、35噸、34噸、25噸黃金,均顯著增加了黃金儲備。

  今年以來,全球央行的購金趨勢仍在持續。新加坡金融管理局在今年前兩個月購入了51.8噸黃金。俄羅斯央行近期宣佈,在去年2月到今年2月之間,其增持了31噸黃金。除此以外,土耳其、印度等央行也在今年延續了其購金步伐。

  值得一提的是,中國人民銀行已連續5個月增加黃金儲備。根據中國人民銀行釋出的資料,截至今年3月末,中國人民銀行黃金儲備報6650萬盎司,環比上升58萬盎司。自去年11月中國人民銀行開啟增購黃金以來,黃金儲備由6264萬盎司增至今年3月末的6650萬盎司,累計增持規模達386萬盎司。

  對於全球央行的“集體”購金,南華期貨有色分析師夏瑩瑩認為有三方面原因,一是全球經濟衰退和滯脹風險上升,金融及地緣政治風險持續存在的背景下,提升了各國央行配置傳統避險資產黃金的需求;二是地緣政治衝突側面加速了各國外匯儲備多元化配置趨勢,黃金是央行儲備資產多元化和安全性的保障;三是美國快速加息後,其他國家本幣貶值造成的輸入性通脹壓力,增加了央行透過增持黃金穩定本幣匯率、控制輸入性通脹的必要性。

  此外,有受訪專家指出,全球黃金需求創新高,也顯示出全球多國對美元信心的下降,自身資產準備“去美元化”的意願正逐步增強。

  “各國央行增加黃金儲備的主要目的是分散自身資產儲備的構成,相對減少美元美債的構成,增加其他主權貨幣的外匯儲備構成。”世界黃金協會中國區執行長王立新表示,各國央行的儲備資產,第一個要求是安全性,第二個要求是很好的流動性,第三個才考慮到回報。持續性的央行增儲黃金就是分散它的儲備資產,從主要以美元作為儲備資產的構成,逐步地開始分散,黃金就是一個非常獨特的儲備資產。

  華西證券研報認為,從更長期角度看,近期多國選擇用本地貨幣結算、央行增持黃金趨勢延續,“去美元化”的關注度不斷提升,在此過程中黃金價值也愈發凸顯。

  投資黃金仍需謹慎

  對於黃金價格的震盪走高,投資者最關心的莫過於現在還是不是“入場”投資的好節點。

  從目前看,普通投資者參與黃金投資,比較常見的方式主要有實物黃金、黃金積存、黃金ETF、黃金期貨等。

  “在投資前,投資者應根據自身情況選擇適合的投資方式,每種方式特點均有不同。”蘇文傑表示,實物黃金具有收藏價值、購入門檻低且具有一定觀賞性,但不足是買賣成本高、儲存成本高、流動性較低;黃金積存的話,投資者可以在銀行開設黃金積存賬戶後,即可設定定投計劃或主動購買黃金份額,透過“零存整取”的方式進行變現或者兌換實物黃金,有利於投資者平攤投資成本、降低金價波動的風險;黃金ETF是一種絕大部分基金財產以黃金為基礎資產進行投資、緊密跟蹤黃金價格並在證券交易所上市的開放式基金,交易費率較低、起購門檻低,交易效率也較高;黃金期貨交易效率高、可使用槓桿,但門檻很高,槓桿交易也放大了風險。

  值得一提的是,世界黃金協會報告顯示,金價的上漲吸引了投資者對黃金的關注,也促成了去年7月份以來最高的中國市場黃金ETF月度流入量。截至3月底,中國市場黃金ETF的資產管理總規模已達220億元人民幣,當月流入約合14億元人民幣。

  中國黃金協會發布的最新資料也顯示,2023年第一季度,全國黃金消費量291.58噸,與2022年同期相比增長12.03%。上海黃金交易所今年一季度全部黃金品種累計成交量雙邊1.16萬噸(單邊0.58萬噸),同比增長20.72%,成交額雙邊4.84萬億元(單邊2.42萬億元),同比增長31.10%

  對於現在是否還可以“入場”,市場人士普遍認為,儘管長期看金價仍然有上升空間,但短期金價高位下投資者應審慎投資,特別需要關注美聯儲貨幣政策動向。

  “長線依然看漲黃金,在美聯儲加息接近尾聲,且貨幣政策將邊際轉松下,黃金估值有望繼續上移。同時,央行購金熱也將繼續提振黃金需求。還有,在美國經濟衰退風險、地緣政治風險的影響下,也將推高市場對黃金的避險需求。”夏瑩瑩表示,但在目前高位下,並不建議投資者繼續高位追漲,可等待金價回撥後再分步投資。目前看,二季度黃金存在一定回撥壓力,因為此前市場對美聯儲年內降息預期過於樂觀,故存在一定修正可能。

  蘇文傑表示,短期來看,黃金價格主要是跟美聯儲實際利率負相關,加息後段,實際利率下降,金價有望繼續上漲。長期來看,逆全球化導致美元、美債的信任程度下降,對應的黃金作為世界通用貨幣更獲市場信任。“預計年內開啟降息的可能性較低,若明年美聯儲開啟降息週期,黃金價格或將迎來新一輪上漲。避險需求、去美元化需求等因素均將對未來金價走勢形成一定支撐。”蘇文傑認為。 (經濟日報記者 馬春陽)