2022年1月28日普元資訊（688118）釋出公告稱：首創證券股份有限公司翟煒 戴晨、天風證券股份有限公司張若凡、海富通基金管理有限公司於晨陽、華安基金管理有限公司雷蒙、北京泰德聖投資有限公司俞慧文、民生證券股份有限公司丁辰暉、諾安基金管理有限公司劉慧影、興業證券股份有限公司吳鳴遠、泰康資產管理有限責任公司倪辰暉 張永興、上海申銀萬國證券研究所有限公司洪依真、上海煜德投資管理中心(有限合夥)王亮、國盛證券有限責任公司劉高暢 陳芷婧、華泰柏瑞基金管理有限公司陳碧野、匯豐晉信基金管理有限公司李迪心、銀河基金管理有限公司田萌於2022年1月14日調研我司。
本次調研主要內容：
問：金融行業是公司的主要行業,請問公司的行業收入結構是怎樣的?
答：金融行業是公司重點耕耘的垂直領域和優勢行業，公司應用開發平臺、流程平臺、微服務平臺、開發運維一體化平臺（DevOps）等多款產品和解決方案深度應用於百餘家大中型銀行、保險等各類金融機構，金融行業收入佔比已達公司50%左右；此外包括通訊、政務、能源和製造業等行業也是公司成功拓展的重要行業市場。
問：面對行業信創會帶來的機遇,公司做了哪些準備,擁有哪些優勢,以及如何面對其他廠商的競爭?
答：首先，從產品創新和技術域覆蓋寬度方面，公司形成覆蓋SOA、雲原生、資料中臺等產品線相互補充協同發展的局面。公司豐富的產品組合，使得公司能夠緊跟客戶對於信創、數字化轉型等新技術領域軟體基礎架構建設的要求，並可滿足客戶不同時期對於不同定位、不同功能基礎架構類產品的需求，給客戶帶來長期價值。其次，公司擁有廣泛、優質的客戶基礎和大量的成功案例實踐。特別是在公司的優勢行業領域諸如金融行業，公司產品和解決方案深度應用於百餘家大中型銀行、保險等各類金融機構，是大量金融客戶長期信賴和選擇的軟體基礎架構領域合作廠商，在行業信創啟動加速的機遇下，廣泛的客戶案例基礎是競爭力的體現，也是能夠在市場獲得更大增長空間的支撐要素之一。第三，公司擁有基礎架構平臺定製化實施服務優勢。伴隨市場競爭和技術進步，為持續提升資訊化水平，對於國內金融、電信、政務等行業領域內的大中型使用者來說，為建設自主可控、安全可靠的軟體基礎架構，通常需要廠商能夠提供滿足其個性化需求的定製化服務。公司結合多年的平臺建設經驗以及對相關行業的深入理解，以賦能方式為客戶提供專業的平臺產品定製及實施服務，在與其他廠商的競爭中形成了差異化優勢。第四，公司擁有服務支援能力優勢。公司產品研發及技術服務團隊規模近千人，在平臺定製及實施領域擁有深刻積累與沉澱。公司在國內多個重點城市設立技術服務中心或分支機構，透過完善的組織、高效的流程和專業經驗豐富的服務團隊來支撐客戶的本地化服務需求。在信創背景驅動下，公司將依託豐富的產品線組合與成熟可靠的技術解決方案、良好的客戶基礎與成功案例積累、個性化定製服務等差異化特徵獲得持續的競爭優勢。
問：公司預計未來三到五年的人員規模會有何變化,變化主要在哪些方面?
答：未來三到五年，公司將根據業務規模的增長情況，進一步充實人員規模，主要是增加研發人員、方案交付人員和銷售人員。一方面無論是行業信創還是數字化轉型，都需要持續的技術創新；同時由於業務型中介軟體產品和行業客戶定製化需求較高的特點，需要技術人員進行方案實施和交付，匹配業務規模擴充方案實施和交付團隊；另一方面，公司也會適量增加營銷人員以加快重點行業客戶的突破及市場的拓展程序。
問：公司的毛利率與同業公司存在差異,請問形成這種差異的原因是什麼?預計未來公司毛利率水平的變化趨勢如何?
答：這種差異主要是產品線定位差異導致的。如前面介紹，技術型或者說傳統型中介軟體業務主要以標品形態為主，毛利率通常在80%左右；而業務型中介軟體由於與客戶業務系統結合更為緊密，相應定製化改造需求也更高，該類業務毛利率通常在60%左右。從發展趨勢和市場市場容量來看，業務型中介軟體伴隨技術架構的發展持續演進和創新，加之與業務結合緊密的特徵，有很好的市場需求增量和市場容量空間。公司產品佈局主要定位在業務型、創新型中介軟體領域，堅持跟隨IT基礎架構技術的發展而持續創新的技術路線，產品線先後覆蓋了SOA、雲原生、資料中臺等多個技術域，並擁有豐富的產品定製化改造能力和交付經驗。雖然定製化需求會在一定程度上對毛利率產生影響，但透過更為準確的需求對標以及更好的客戶體驗，能夠形成更為持續的業務粘性，同時產品線的寬域佈局能夠滿足客戶更為綜合、全面的軟體基礎設施建設需求，有利於更大的營收增量和規模化利潤的實現。未來公司的產品線將更為聚焦信創環境下的數字化轉型需求，持續提升基於標準產品的技術解決方案價值，疊加行業信創環境下產品銷售的提升效應和研發規模效應，預計未來公司營收增速將進一步提升，毛利率也將呈現穩中有增的趨勢。
問：公司研發方面有何規劃,未來研發重點將圍繞哪些方面?
答：公司未來研發將緊緊圍繞行業信創與數字化轉型兩大領域，包括全棧式信創中介軟體、低程式碼技術及相關產品、雲原生系列產品、資料中臺產品線的進一步提升與完善都是公司的研發重點投資方向。這些研發方向的特點是不僅能適用行業信創的需求，更能與公司原有產品體系和解決方案相結合，滿足客戶基於信創環境下的IT架構升級改造需求，加快實現數字化程序。
普元資訊主營業務：公司是國內專業的軟體基礎平臺提供商,面向金融、政務、能源、電信、製造業等行業大中型使用者,提供自主可控、安全可靠的雲應用平臺、大資料中臺和SOA整合平臺軟體及技術服務
普元資訊2021三季報顯示，公司主營收入2.15億元，同比上升27.95%；歸母淨利潤-311.88萬元，同比上升79.4%；扣非淨利潤-1512.27萬元，同比上升53.74%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入9110.01萬元，同比上升22.87%；單季度歸母淨利潤703.28萬元，同比上升878.38%；單季度扣非淨利潤228.87萬元，同比上升123.56%；負債率11.35%，投資收益389.21萬元，財務費用-127.97萬元，毛利率49.57%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。近3個月融資淨流出512.66萬，融資餘額減少；融券淨流出1180.78萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，普元資訊（688118）好公司評級為2.5星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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