北京時間週五（5月8日）20:30，美國勞工部將公佈4月非農就業報告。3月份就業報告只是反映了應對疫情大流行的經濟停頓的前沿，4月份的報告將反映風暴的核心。不幸的是，這將為本季度勞動力市場進一步惡化留下空間，儘管強度有所降低。
根據對分析師的調查，4月非農就業崗位料減少2200萬個，為歷史最大降幅，將打破2007-2009年經濟衰退期間創下的80萬的紀錄。3月就業人口減少了70.1萬人，結束了2010年9月以來的連續增長。
預計4月份失業率將躍升至16%，打破1982年11月創下的10.8%的二戰後紀錄。3月失業率上升了0.9個百分點，達到4.4%，這是自1975年1月以來的最大月度變化。
4月份2000萬或更多人失業將是第二次世界大戰之後數字最高的一個月，同樣也將會把失業率提高到大蕭條時期的水平。研究預計，6月5日釋出的5月份資料中裁員人數將大幅減少，但不足以避免失業率進一步上升，預計失業率將達到20%，然後在6月份小幅回落。
不過，4月可能是就業崗位減少的最低谷，因更多的小企業獲得了總計近3萬億美元財政刺激計劃的資助。該計劃為小型企業提供貸款，若企業將資金用於發放員工薪酬，則可部分免除貸款。至少有30個州正在部分重啟，這可能會使一些失業人員重返工作崗位。
美國勞工部長EugeneScalia在福克斯商業新聞頻道上表示，“我們一下子失去了很多工作崗位，但隨著大型企業復工，我們也將一下子恢復很多工作崗位。”
非農前瞻預期中值
摩根士丹利(MorganStanley)在內的28家大型投行發表了對此次資料的前瞻。各投行對非農就業人口增幅的預期再度為負值，且較3月而言愈發悲觀，具體而言，美國4月季調後非農就業人口增幅料介於-1800萬至-3000萬，失業率料介於13.4%-18.5%，平均時薪年率增幅料介於3.0%-7.9%。
下圖為各家投行對於非農資料的具體預測
二十年的新增就業在一個月之內化為烏有
經濟學家撰文稱，4月份的美國就業報告將為本月一系列創紀錄的負面經濟資料定下基調。
3月下半月開始的經濟停頓足以將本來開局不錯的第二季度經濟推向急劇收縮。儘管3月份的許多資料創出歷史最差紀錄，但它們只是4月份經濟資料表現的序幕。
預測人士普遍預期的淨裁員人數超過2000萬，一個月內就讓20年創造的就業機會化為烏有，使就業人數回到1999年左右首次達到的水平。美國不同地區解除封鎖措施的程度不盡相同，但是就業大失血的情況將持續至少幾個月，將失業率推向20%，進而扼殺了強勁復甦的前景。
經濟研究預計，失業率將在第二季度達到接近20%的峰值，然後到年底向10%下降。可以肯定的是，這反映出經濟令人印象深刻的反彈，但顯然是不完整的，相當一部分新失業者與經濟反彈無緣。
美國初請失業救濟人數連續七週超300萬人，幾無壓力緩和跡象
美國初請申請失業救濟人數連續第七週超過300萬人，表明經濟重壓仍幾乎沒有緩解的跡象。截至4月25日當週持續申請失業救濟人數激增463.6萬人，至創紀錄的2264.7萬人，這使有保險失業率達到15.5%。續請失業金人數資料有一週的滯後，未來幾個月將會受到密切關注，以便更好地瞭解就業市場的低迷程度。
美國勞工部週四公佈的報告顯示，截至5月2日當週，首次申請失業救濟人數為317萬人，之前一週為385萬人，這使首次申請人數七週總和達到約3350萬人。彭博調查得到的經濟學家預估中值為300萬人。
美國勞工部還報告說，在截至4月18日的一週內，近100萬人的大流行失業救助(PUA)申請得到了處理。PUA計劃覆蓋零工工人和許多其他沒有資格獲得常規失業保險、但因為新冠疫情而被迫失業的人。自4月18日以來，又有140萬工人透過該計劃申請福利。
上週，加利福尼亞州、德克薩斯州和佐治亞州的未經調整首次申請失業救濟人數最高，大多數州公佈的數字較之前一週有所下降。儘管一週首次申請失業救濟人數仍保持在較高水平，但增加速度正在放緩，表明在多個州考慮有限重啟餐飲、零售等企業之際，最嚴重的裁員浪潮可能已經過去。
股市投資者對這份資料顯示的失業狀況似乎不以為意。美國股市週四上漲，納斯達克綜合指數扳回年內全部跌幅，展現了科技股的吸引力。不過，美國國債收益率幾無變化，仍處在預示未來幾年增長將相對遲緩的水平上。
即便如此，在新冠疫情沒有有效解決方法的情況下，隨著消費者和企業減少支出的影響深入經濟肌理，失業狀況可能愈發嚴重並持續下去。
美國第一季度生產率創下2015年來最大降幅
美國第一季度生產率出現2015年末以來最大幅度的下降，新冠疫情衝擊下經濟萎縮速度超過了企業裁員和縮短工時的速度。
美國勞工部週四公佈的資料顯示，第一季度非農每小時單位產出摺合年率下降2.5%，與彭博調查預估中值一致，第四季度為增長1.2%。
產出摺合年率下滑6.2%，工作時長下降3.8%。單位勞動力成本繼前一個季度上升0.9%之後，第一季度上升4.8%。
由於各州要求許多企業暫停或有限經營以遏制新冠疫情，持續最久的美國經濟增長期在一季度正式宣告結束。經濟重啟前銷售將保持低迷狀態，因此公司可能會繼續透過縮短工時來提高生產率。
史上首見，美國聯邦基金利率期貨開始消化年底利率降至負值
美國利率期貨市場週四首次開始消化美國利率為負的環境，因投資者糾結於新冠病毒疫情帶來的經濟後果。美聯儲認定美國利率不會降至負值，包括美聯儲主席鮑威爾在內的美聯儲官員曾表示，他們認為美國實施負利率並不合適。
但一些投資者可能會看到一個更糟糕的結果，即新冠疫情導致的經濟下滑，這可能會迫使美聯儲在應對危機方面進行更多的試驗。
紐約SeaportGlobalHoldings董事總經理TomdiGaloma說，“一切皆有可能。就美國經濟而言，我們正處在一個未知的領域。”
美國聯邦基金利率期貨合約已開始消化從12月開始略微為負的利率環境。美聯儲3月份將利率降至近零水準，並推出了多項計劃，旨在失業率飆升、經濟崩潰之際提振市場並支撐經濟。
舊金山聯儲主席戴利週四表示，美聯儲仍有提振經濟的工具，與她交談的人士預計不會出現“V”型復甦。
外界認為，美聯儲不願將利率降至負值區域，因擔心這可能無法有效刺激經濟成長，且可能擾亂龐大的美國貨幣市場。
里奇蒙聯儲主席巴爾金週四表示，沒有跡象顯示負利率是適合美國的選擇。他在接受CNBC採訪時表示，“我認為其他地方也曾嘗試過負利率，但我個人並沒有看到任何因素讓我認為值得在美國嘗試。”
道明證分析師表示，週四的走勢可能是由於市場調整頭寸或軋空，即押注利率上升的投資人被套牢，不得不回補頭寸。他們預計，近期美聯儲將會在接下來的講話中抵制負利率。
知名債券基金經理人DoubleLineCapital的CEOJeffreyGundlach週三在推特上表示，隨著美國財政部加大短期債券發行力度，美聯儲將面臨越來越大的降息至負利率的壓力，但他表示，任何這樣做的舉動都將是“致命的”。
對低風險、短期美國國債的強勁需求，推動一些美國國庫券收益率在3月份跌至負值，期間疫情肆虐全球，拖累股市暴跌。短期國債買需增加可能是週四聯邦基金利率期貨走勢背後的一個因素，今日兩年期美國國債收益率也觸及紀錄低點。
美聯儲將在更長一段時間內實施寬鬆貨幣政策？
達拉斯聯儲主席卡普蘭表示，美聯儲可能在更長一段時間內實施寬鬆貨幣政策。卡普蘭今年在聯邦公開市場委員會擁有投票權。
美國第二季度GDP摺合成年率可能萎縮25%-30%；失業率最高可能達到20%，預計年底將達到8%-10%，降低失業率將是恢復消費者信心的關鍵。
同時，能源行業將出現大量的破產和重組。美國公司除了美聯儲的緊急貸款計劃外還需要更多的財政幫助。
相關資料前瞻指引
貿易逆差擴大
美國3月貿易差額為-441億美元，比市場預期的-439億美元更差，而前值僅為-399億美元。由於出口降幅大於進口降幅，3月貿易逆差擴大。病毒大流行破壞了全球貿易流，各國的封鎖措施導致全球範圍內的連鎖反應，而這僅僅是更嚴重貿易中斷的開始。
ISM非製造業不及預期
美國4月ISM非製造業僅為37.5，不及市場預期的39.5，前值為52.5。在3月份的資料出現令人驚訝的穩定之後，4月份的ISM非製造業指數應能更充分地反映全國範圍內的封鎖措施對服務、建築和採礦活動的影響。
ADP就業下滑2000萬人
美國4月ADP就業人數急劇下滑2000萬人，與預期相符，遠超前值的下滑2.7萬人。預計這一下降也將反映在4月非農就業人數史無前例的減少2000萬中。
ADP報告將提供有關大流行對不同規模公司影響程度的關鍵資訊。隔離和社交遠離措施正對較小型企業造成不成比例的傷害-在大多數情況下，此類企業的員工遠端辦公的能力較弱。
財政措施，包括針對小型企業的薪酬保護計劃（PPP），以及美聯儲的貸款工具，例如大眾商業貸款計劃和薪酬保護計劃貸款機制（PPPLF）將在危機期間為小型企業提供一些過渡性融資。但是，儘管這些措施的範圍很廣，但可能仍然供不應求，並且對於阻止企業在4月份裁員有些太晚.
初請失業金人數300萬人
美國5月2日當週初請失業金人數為300萬人，與市場預期相符，較前值的383.9萬人有所下降。儘管失業救濟金的申請量正在下降，但數字仍然非常高。在過去的六週內，申請總數約3000萬份。
儘管上週大多數州的申請失業救濟數量有所下降，但華盛頓州、佐治亞州和紐約州等15個最大州中的三個州仍在增加。根據《CARES法案》擴大和延長的失業福利導致了重複申請。
有一週滯後時間的持續申領失業救濟資料提供了更清晰的解讀。該資料從之前的1600萬增至1800萬。雖然仍然是一個驚人的數字，但大大低於首次申請失業金數字。
美國生產率不及預期，勞動力成本增加
美國一季度生產率為-5.2％，不及預期的-4.0％，前值為1.2％。另一方面，單位勞動力成本為1.0％，符合市場預期，高於前值的0.9%。
與疫情相關的封鎖措施可能會中斷過去幾年中持續的生產率增長趨勢。在上一個商業週期的大部分時間裡，生產率的增長都在0-1％的範圍內徘徊，但近期曾向2%上揚。預計資本支出投資下降以及最近的移民禁令將對經濟的潛在增長造成壓力。
美元失守100關口，金價一度跳升至兩週高位
美元週四從兩週高位回落，因投資者在週五美國4月非農就業報告公佈前鎖定美元本週升勢帶來的獲利。美國4月非農就業報告可能顯示，疫情肆虐全球經濟之際，美國就業崗位驟降。
美元兌歐元和瑞郎由升轉跌，美元兌日元縮減漲幅，美元兌澳元和加元等大宗商品貨幣的跌幅擴大。過去一週，美元指數上漲了0.9%。
WesternUnionBusinessSolutions資深市場分析師JoeManimbo表示，“我的感覺是，這是在明日就業報告公佈前，對美元本週漲勢獲利了結。我們只是處於喘息期，現在是在就業報告公佈前了結獲利的好時機，預計這將是史上最慘淡的一份就業報告。”
週四公佈的資料顯示，最近一週又有數百萬美國人從政府領取失業救濟。資料公佈後，美元指數有所下跌，低於早前觸及的兩週高點100.40。截止當前美元指數失守100關口，至99.82。
金價週四收漲1.8%，最高觸及1722.07美元，重新整理自4月27日來高位。此前美國失業人口猛增等等一系列疲弱的經濟資料加劇了人們對由新冠病毒疫情引發的全球經濟衰退的擔憂，同時投資者將注意力轉向週五將出爐的美國非農就業資料，以尋找進一步的線索。
U.S.GlobalInvestors的首席交易員MichaelMatousek指出，“公佈的資料顯示失業人口很多...這仍在告訴投資人，可能要避險。”
上週又有數百萬美國人申請失業救濟，這意味著裁員範圍從面向消費者的行業擴大到了經濟的其他領域，即使美國許多地方開始重啟，但失業率仍可能居高不下。
週四公佈的其他資料也突顯出，為減緩新型冠狀病毒的蔓延，全國範圍內的封鎖導致經濟危機不斷加深。資料顯示，第一季度勞工生產率出現四年多來的最大降幅，工時降幅為2009年以來最大。
機構觀點
高盛：預測美國4月非農減少2400萬，失業率從4.4%升至14%；尤其需要特特別關注休假或臨時裁員的人數和比例。
財經網站Forexlive：預測美國4月非農減少2170.5萬，失業率升至16%
①財經網站Forexlive的分析師GregMichalowski表示，預測美國4月非農減少2170.5萬，失業率從4.4%升至16.0%；較低的預測值是11.6%，最高預測值為22%。
②平均時薪月率為0.4%，年率為3.3%，略低於3.1%的前值；製造業就業人數料減少250萬人，3月份為減少1.8萬人。
財經網站Businessinsider：預計美國4月非農減少2100萬，失業率升至16%
財經網站Businessinsider的分析師BriannaMone指出，接受調查的經濟學家預測，美國4月非農將減少2100萬，而失業率將升至16%，為1948年以來的最高水平。人們普遍預計，這將是有史以來最糟糕的月度就業報告之一。
財經網站Fxstreet：美國4月非農料減少2200萬，失業率或飆升至14%
財經網站Fxstreet的分析師ValeriaBednarik預測，美國4月份非農料減少2200萬，失業率預計將從4.4%升至14%，甚至有人猜測可能接近20%。破壞性資料已成為“新常態”，市場可能不會做出反應，美元走勢將取決於這些資料如何影響市場情緒。
道明證券：外匯市場更有可能觀察，而非對4月非農作出反應
道明證券表示，市場預期美國4月非農資料將是有史以來最糟糕的一份報告，在很大程度上，外匯市場更有可能觀察，而不是做出反應；預計美國4月非農就業人數減少2500萬，這考慮到了企業調查資料中存在的一些沒有覆蓋到的情況，一些關閉的企業沒有做出回應等，一旦人們清楚地看到新冠疫情後全球經濟重啟的程序，非農就業報告可能會在外匯市場引發更多反應，就目前而言，未來幾周仍將堅持看漲美元。
機構評初請失業金人數：為週五非農資料敲響警鐘
①初請失業金人數為週五的非農就業報告提供了一個令人警醒的預覽，該報告預計將顯示就業人數減少2200萬人，失業率為16.3%。這些數字將反映從3月中旬到4月中旬的這段時間，當時抗疫封鎖措施導致餐館、零售商和其他企業裁員無數；
②對失業救濟的持續需求表明，經濟衰退將很難恢復，就業減少意味著消費者支出(美國經濟的最大組成部分)減少，隨著需求下降蔓延至其它行業，未來的經濟將更加疲弱。
分析師：外匯分析師已經做好非農報告疲軟的準備
①BK資產管理董事總經理KathyLien撰文稱，從外匯市場來看，過去幾周美元兌日元的持續下跌告訴我們，外匯交易員已經做好了報告疲弱的準備，儘管令人震驚的失業可能仍會推動美元兌日元走低，但如果資料沒有偏離預期，拋售可能是有限的。
②KathyLien指出，投資者需重點關注平均每小時收入的變化，因這可能帶來最大的意外。經濟學家預計薪資增幅將穩定在0.4%，年同比增幅將從3.1%升至3.3%。這一點很難理解，因為有大量報道稱，企業在發放工資的同時卻在減薪。如果工資增長轉為負值，而就業報告的其它部分符合預期，這可能足以推動股市和匯市大幅下跌。
③KathyLien表示，如果週五公佈的勞動力市場資料與預期一致，這意味著工資增長將更加強勁，失業率將達到16%，失業人數將減少2100萬人，3月份的資料也不會修改，那麼市場可能會上漲。這些資料也可能非常疲弱，導致出現大幅拋售，從而引發隨後的強勁反彈，因為投資者認為這是最糟糕的情況。簡而言之，交易非農報告最好的方法是要麼在報告之前賣出，要麼在報告公佈前關倉，要麼等到資料公佈後，價格穩定下來，看當天的實際走勢如何。