拆財報丨222.4億商譽“懸頂”，收購庫卡挖的坑美的怎麼填？

美的也沒撐住！一季報營收及利潤雙雙大減，高管凍薪3成。

2019年，家電行業整體依舊低迷。中美貿易摩擦、國內經濟增速回落及房地產市場低迷等內外因素都影響到了家電行業，而2020年初又爆發了新冠肺炎疫情，給本就艱難的家電行業帶來新的考驗。4月29日晚間，家電龍頭美的集團釋出2019年年度報告和2020年一季報，究竟在艱難的環境下，美的集團表現如何？南財AI新聞實驗室來為大家進行拆一拆。

兩大主營產品業績穩定

2019年財報顯示，美的集團實現營業收入2782.16億元，同比增長7.14%；實現歸母淨利潤242.11億元，相比同期增長19.68%；扣非淨利潤為227.24億元，同比增長13.29%。從營收增速走勢圖來看，營收增速基本與2018年一致，同時歸母淨利潤增速也保持著穩定的增長，總體業績表現較為平穩。

南財AI新聞實驗室“財報測一測”AI測評顯示，美的集團2019年財報各項能力指標基本與2018年一致，表明美的集團在2019年依舊保持穩定的發展，綜合實力表現良好。

從主營產品的營收資料上看，暖通空調及消費電器是美的集團營收的主要來源。2019年暖通空調產品實現營收1196.07億元，同比增長9.33%，而消費電器產品實現營收1094.87億元，同比增長6.31%，兩項產品營收佔比達到總體營收的89.12%。在2019年家電行業不景氣的情況下，美的集團兩大主營產品營收的穩定增長，保證了總體營收的穩定。

而從主營產品的毛利率上看，暖通空調及消費電器的毛利率在近兩年來也都保持相對穩定。

庫卡收購帶來222.4億商譽“懸頂”

庫卡集團是美的集團機器人及自動化系統業務的最主要收入來源。2017年，美的集團為了實現對庫卡集團的絕對控股，以292億元、溢價36.2%的代價完成了對公司的收購。但被寄予厚望的庫卡集團在被收購後業績表現卻不理想。從主營產品的營收結構上看，美的集團機器人及自動化系統業務的營收佔比是在逐年下降的。

庫卡集團2019年財報顯示，庫卡集團在2019年度實現營業額31.926億歐元，同比2018年的32.421億歐元下滑了1.5%。從美的集團的財報上看。以庫卡集團作為核心的美的集團機器人及自動化系統業務，營收連續的下滑，2019年該業務營收為251.92億元，同比減少1.89%。毛利為20.79%，較2018年22.85%的毛利下滑了大致兩個百分點。

對庫卡集團的收購給美的集團帶來了鉅額的潛在商譽減值風險，財報顯示，2019年美的集團的商譽值為282.07億元，其中因為收購庫卡集團而產生的商譽值約為222.4億元。雖然被收購後庫卡集團業績表現並不理想，但是至今在商譽上美的集團對庫卡集團幾乎沒有進行過減值安排。

一季報營收及利潤雙雙大減，高管凍薪3成

2020年的新冠肺炎疫情，給國內白色家電行業帶來一定的壓力。根據奧維雲網公佈的2020年一季度家電全渠道零售資料顯示，在疫情之下，白色家電一季度整體零售額下降幅度約為45%，同時空調市場的銷售規模同比下降了58.1%。雖然在一季報中，美的集團並沒有公佈主營產品的具體銷售資料，但在整體市場環境下行的情況下，美的集團同樣難以倖免。

在釋出年報的同時，美的集團也釋出了2020年一季度報。報告顯示，美的集團實現營收收入580.13億元，同比減少22.86%；實現歸母淨利潤48.11億元，同比減少21.51%；實現扣非淨利潤48.17億元，同比減少20.84%；在疫情之下，美的集團的營收及利潤雙雙大減。

而面對著疫情帶來的經營壓力，美的集團在4月14日釋出公告，19級以上的高管均凍結30%的薪資，與企業共度時艱。

【來源：21經濟網】

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