本週關鍵詞：【科創板新政】【投資者保護動態】【基金髮行】【公募的定增】【浮動淨值型貨基新進展】【券商2020年業績】【券商一季報】【券商公司動態】【期貨公司2020年業績】【燃油】【矽鐵】【動力煤】【飲料製造】【景點及旅遊】【汽車整車】【電力】
政策重磅
【科創板新政】
1、【證監會進一步完善科創板科創屬性評價標準】4月16日，證監會發布修訂後的《科創屬性評價指引（試行）》，《指引》完善了科創板制度的首要標準，將科創屬性評價指標由原來的“3+5”變為“4+5”，旨在“培育出更多具有硬科技實力和市場競爭力的創新企業”。
2、【突出硬科技特色 上交所修改科創板發行申報規定】設立科創板並試點註冊制以來，科創板始終堅守板塊定位，支援和鼓勵“硬科技”企業上市。在總結前期實踐經驗的基礎上，中國證監會昨日修改公佈了《科創屬性評價指引（試行）》，上交所同步修訂釋出了《科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定》。
【投資者保護動態】
3、【證監會嚴打財務造假 從快從重查辦59起案件】4月16日，證監會通報了2020年以來上市公司財務造假案件辦理情況。去年以來，證監會依法從嚴從快從重查辦上市公司財務造假等違法行為，共辦理該類案件59起，佔辦理資訊披露類案件的23%，向公安機關移送相關涉嫌犯罪案件21起。
4、【首單證券糾紛特別代表人訴訟來了 事涉康美藥業】4月16日，中小投資者服務中心接受50名以上投資者委託，對康美藥業啟動特別代表人訴訟。廣州市中級人民法院也明確適用特別代表人訴訟程式審理本案，這是我國首單證券糾紛特別代表人訴訟，是資本市場發展歷史上的一個標誌性事件。
5、【保薦機構要把好入口關 證監會強化市場聲譽約束】證監會新聞發言人高莉4月16日回覆了市場關注的熱點問題。高莉表示，註冊制以資訊披露為中心，把選擇權真正交給市場，上市公司質量“關口”前移，保薦機構必須要承擔更多的把關責任。
6、【上交所：保薦機構要把好“硬科技”質量關】4月9日，上交所組織召開科創板保薦機構座談會，23家保薦機構參加了會議。會議主要圍繞“提高保薦業務質量，建設高質量的科創板市場”集思廣益、凝聚共識，對如何把握好科創板定位及進一步提高註冊制下的執業質量進行了研討。
行業熱點
【基金髮行】
7、【基金髮行史上最牛季 一季度募資1.07萬億】2021年一季度，基金髮行創造歷史最好成績，整體募集規模達到1.07萬億元，為史上新基金髮行“最牛”季度。Wind資料顯示，按照基金成立日期統計，截至3月31日，2021年以來共成立422只新基金，合計募集資金1.07萬億元。對比歷史資料來看，僅2015年、2019年和2020年這3年新發基金規模超過了1萬億元。而即使是在基金髮行大年的2020年，也要到6月份，新基金髮行規模才達到1萬億元。
8、【主動偏股基金髮行降溫 平均成立規模創年內新低】股市連續震盪調整，基金新發市場熱度不斷下降。上週成立的主動偏股基金平均發行規模降至年內最低。同時，延長募集期的產品數量在增加。伴隨著銷售端遇冷，基金公司佈局新產品的節奏也有所放緩，本週啟動募集的偏股基金數量也降到了年內較低水平。多位基金業內人士表示，偏股基金的發行與權益市場行情密切相關，需理性看待發行市場降溫。從中長期看，基金經理有能力憑藉過硬的資產配置能力贏得投資者信賴。
9、【發行寒潮持續 今年以來70只新基金延期募集】A股市場大幅調整，新基金髮行逐漸低迷。進入4月份以來，已有8只新基金公告宣佈延長募集期；今年以來延長募集期的新基金也達到了70只，與去年同期相比增長了近50%。
【浮動淨值型貨基新進展】
10、【部分指標放鬆？ 浮動淨值型貨幣基金受研討】浮動淨值型貨幣基金傳來新訊息。近期監管層與業內針對該產品進行小範圍探討，核心議題是適當放鬆基金某些指標的可行性。“近期聽說監管層與業內在探討浮動淨值型貨幣基金的指標問題。”一位基金公司固收投資人士表示，浮動淨值型貨基不受“規模不得超過風險準備金月末餘額200倍上限”約束，除此之外，兩類不同會計核算方式的貨幣基金運作中的各項監管指標基本相同，而運作標準持平導致浮動淨值型貨幣基金與攤餘成本法貨幣基金收益相差不大。無論是基金公司還是投資者，對浮動淨值型貨幣基金的關注度都不高。
【公募的定增】
11、【公募基金年內熱衷參與定增 獲配規模同比驟增400%】今年以來，公募基金在定增市場中獲配新發定增專案數量和定增規模接連攀升，較去年同期出現大幅增長。截至4月11日，年內基金管理人已累計獲配定增專案近177億元，同比驟增近400%。近日，《證券日報》記者從多位公募基金人士處瞭解到，在一季度A股震盪調整、權益類基金表現乏力的背景下，具備發行折價優勢、持有期回報的定增專案投資，成為不少基金管理者最佳化基金組合結構的新方向。
【券商2020年業績】
12、【券商資管淨收入直奔300億 中信廣發優勢明顯】從已釋出的28家上市券商年報來看，中信證券和廣發證券2020年資管業務手續費淨收入分別為80.06億元、65.98億元，與排名第三的海通證券（33.72億元）拉開了較大距離，兩家合計佔比更是超過40%。
13、【券商炒股哪家強？4家收益超百億中信證券以178億折桂】證券時報記者統計資料發現，頭部券商由於資金、研究等資源聚集，自營投資收益絕對值顯著高於行業平均水平，而一些中小券商則依靠靈活的投資策略在收益率水平上取得優勢。從絕對值上看，自營收益超過100億元的上市券商超過4家，自營投資收益規模超過50億元的則有10家。從資料上來看，投資業務連續幾年成為券商收入佔比最大的業務，表明重資本業務能力逐漸成為券商的核心競爭能力，這對於券商的資產獲取、風險定價和主動管理能力提出了更高的要求，券商要擺脫行情依賴仍需在多業務層面實現更多的平衡。
14、【券商全資子公司有多強？ 4家淨利潤逾10億元 超過部分上市券商】020年，受到多層次資本市場不斷完善，基礎制度改革穩步推進，交投活躍等因素驅動，上市券商業績繼續保持亮眼的增長態勢。在券商的業績報表裡，總能看到“搶風頭”的子公司，有的券商子公司一年的淨利潤已經超過一些上市券商。據《證券日報》記者不完全統計，目前，至少有17家券商全資子公司2020年的淨利潤均超過5億元（本文的子公司全部為券商全資子公司）。其中，華泰證券全資子公司華泰紫金投資2020年以23.5億元的淨利潤暫列第一。
【券商一季報】
15、【首批4家券商一季度業績預報出爐】截至4月14日晚，共有4家上市券商披露了一季度業績。首批四家明顯冷熱不均。長江證券歸母淨利潤大增64.53%，國盛金控成功扭虧，第一創業和錦龍股份均出現業績下滑，分別同比下降94.13%、75%至83%。從業績歸因來看，長江證券，經紀業務、投資業務及投行業務同比實現大幅度增長；國盛金控業績穩步轉暖；錦龍股份主要受困於中山證券的行政監管措施；第一創業則是自營業務受一季度股票及債券市場波動的影響。
【券商公司動態】
16、【券商首季新增543只資管產品備案 年內3家擬設立資管子公司】在資管新規落地後，券商資管規模已逐步下降至8.55萬億元。在大集合管理業務操作指引等一系列政策推動下，當前券商資管面臨著全面轉型，提升主動管理能力成為一個方向。業績方面，雖然券商集合理財產品發行規模及數量呈現下降態勢，但業績表現可圈可點。據《證券日報》記者統計，2021年首季，有資料可查的1296只券商集合理財產品的平均收益率為0.27%，近九成產品收益率跑贏同期上證綜指。
17、【多家頭部券商公募基金領域動作多，公募基金正成財富管理領域最好子行業】隨著資管新規對財富管理市場的重塑，公募賽道正迎來越來越多的券商入局，不少券商也對參股基金公司的股權進一步增持。在淨利排行榜前十位的基金公司中，有七家公募來自券商系。七家公募基金去年合計淨利潤為131.21億元，佔已披露資料45家基金公司去年合計淨利（281.79億元）的一半。
18、【十年增近15倍！券商投顧已達6.2萬人】在券商經紀業務向財富管理轉型的大背景下，投顧人數不斷創造歷史新高，並即將超越經紀人成行業人員規模最大崗位。2010年底，券商投顧人數僅3882人；2020年底，投顧人數為60929人，近十年增幅達14.70倍。截至2021年4月13日，券商投顧人數為62396人，僅比證券經紀人63718人的規模少1322人，預計未來不久將成為證券行業人員規模第一大崗位。
【期貨公司2020年業績】
19、【期貨成績單：經紀業務貢獻最大 風險管理成必爭地 永安穩當一哥】隨著上市公司年報的披露，期貨公司的成績單也揭開面紗。總的來看，2020年期貨公司業績大增，前三季度的淨利潤已經接近去年全年水平。全年149家期貨公司共實現淨利潤86.03億，同比增長42.2%。具體看，近40家期貨公司2020年實現淨利潤67.19億元，佔全行業淨利潤的8成左右。其中，永安期貨的營收和淨利潤雙增，依然穩坐期貨公司“一哥”之位。值得注意的是，在2020年期貨公司的成績單中，經紀業務依然是其業績增長的主要來源，全年傳統經紀業務在疫情大背景下迅速增長；風險管理業務則是期貨公司擴張發展的必爭之地，但增收不增利特徵明顯。
20、【新三板期貨板塊業績報喜，3公司利潤過億！】隨著本週渤海期貨、金元期貨釋出2020年度報告，已公佈業績的新三板期貨公司增至5家。目前來看，這5家公司業績整體報喜，其中3家去年實現淨利潤超過億元，永安期貨作為“行業一哥”再次領跑。而金元期貨去年淨利潤同比大增1.53倍，據悉，首都機場有意出售其持有的金元證券76.12%股份，如果股權轉讓成功，金元期貨也將變更最終實控人。
21、【7家期貨公司淨利同比增超100% 場外業務成增長點】截至目前，已有35家期貨公司去年經營情況披露。近日，《證券日報》記者根據上市公司和掛牌公司釋出的2020年年報梳理發現，去年35家期貨公司合計營收高達1254.5億元，合計淨利高達65.5億元；其中，多數期貨公司營收和淨利呈現正增長態勢，也有部分期貨公司同比小幅下滑，而從業務結構來看，場外業務成了業務營收增長點。
機構觀點
大幅波動期貨品種：僅選取當週漲跌幅排名前三名，且周漲跌幅超過5%的品種
漲幅居前：
【燃油】
方正中期：燃料油供需基本面估值中性，後續關注4-5月份歐洲地區解封后的柴油+航煤需求恢復情況，而絕對價格主要受原油成本端驅動，總的來說，美國快於預期的新冠疫苗接種速度和新增確診病例大幅下滑，使得能源需求恢復持樂觀預期，在EIA公佈原油庫存降幅超預期以及原油需求樂觀情況下，均對高低硫燃料油價格產生提振，預計高低硫燃料油價格偏強執行，建議多單繼續持有。
華泰證券：根據普氏最新資料，富查伊拉燃料油庫存在截至4月12日當週錄得999.4萬桶，環比前一週減少121.7萬桶，降幅10.86%。從船期來看，富查伊拉本週進口燃料油165萬桶，出口178萬桶，13萬桶的淨流出量促進庫存的減少。而從淨流出量與庫存降幅的差值來看，富查伊拉本地供需當週收緊幅度為108.7萬桶。經過本週的減少，當地庫存水平重新回到季節性均以下（低15%）。從未來船期看，富查伊拉下週到港壓力將驟增，預計進口貨物量達到359萬桶，為今年以來最高位，其中來自伊朗的貨物量約為107萬桶。在內外需求並無顯著突破的情況下，下週巨大的到港壓力預計將促使富查伊拉重新累庫。暫時觀望，待原油端企穩後可考慮適當單邊多配FU、LU
【矽鐵】
格林大華期貨：矽鐵現貨市場很難有大幅波動，下游需求表現一般。矽鐵現貨市場很難有大幅波動，下游需求表現一般。招標價格從清明節前的7200元/噸以上，節後已經跌至7000元/噸承兌送到。市場預期都不佳，預計短期內現貨價格處於易跌難漲的局面。
瑞達期貨：本週國內矽鐵市場盤整，近兩日期貨盤面價格回彈，市場信心有所增強，部分廠家暫停報價觀望市場，有意小幅探漲報價。寧夏、甘肅等雖未限產，但3月已幾乎將可開工的爐型全部投用，後續開工繼續上升空間較小。h鋼廠利潤處於較高水平，電爐開工率維持高位，矽鐵需求穩定。技術上,本週SF2109合約止跌反彈，周MACD綠色動能柱縮窄，關注均線支撐。操作建議，在7380元/噸附近買入，止損參考7280元/噸。
【動力煤】
方正中期：現貨方面，動力煤現貨價格指數CCI繼繼續上行。秦皇島港庫存水平小幅上升，錨地船舶數量有所增加。港口方面，環渤海港口調出高位執行，持續去庫，錨地及預到船舶量處於同期高位，隨著產地市場止跌上漲，港口市場看漲情緒升溫，報價繼續提漲，5500大卡動力煤報價在760-770元/噸左右，5000大卡報價在660-670元/噸左右，下游補庫需求增加，成交價穩步上漲。從盤面上看，資金呈大幅流入態勢，主力多頭增倉較多，建議短期多頭思路，05合約上方壓力位800。
大越期貨：內蒙鄂爾多斯地區煤管票按核定產能發放，近期礦難事故頻發，引發安監壓力，支撐盤面上漲。未來隨著水電逐漸發力，電廠庫存壓力緩解，日耗將見頂回落，需求端或將邊際轉弱。發改委會議並未帶來實質利空影響，市場目前仍交易供應端為主，短期保供政策難以有效落實，受政策面影響較大。05合約臨近交割月，建議觀望為主。
大幅波動股票板塊：最多選取同花順行業當週漲跌幅排名前三名的板塊，且該板塊周漲跌幅超過4%。
漲幅居前：
【飲料製造】
國信期貨：短期春糖及一季報強力催化，部分酒企業績超預期助力白酒基本面進一步上調。春節以來白酒動銷持續向好，核心酒企價格普遍穩中有升，渠道庫存低位，在去年疫情影響低基數之下，21Q1白酒業績普遍高增長，儘管市場有一定預期，但供需兩旺的行情仍使得部分酒企業績超預期，疊加春糖期間密集較好的銷售情況反饋，板塊短期有較大的動力上行。21Q2以來，隨著經濟復甦消費向好，渠道仍有望迎來一波價格持續上行疊加補庫存的旺季時期，看好五一黃金週期間宴席消費恢復，低基數下業績仍有望維持高增甚至超預期增長，全年增長確定性仍好。
申萬宏源：我國預調酒行業發展起步較早，但發展較慢，不僅經歷了長達20年的培育期，還在2016、2017年因為廣告帶來的嚐鮮性需求退潮而進入深度調整期。但行業真實需求一直在穩健增長，調整期是無效需求出清的過程。若剔除調整期的異常波動，2013-2017年行業收入年複合增速也達到13%。在真實需求支撐下，2018年起行業收入恢復增長，2018-2020E行業收入CAGR恢復至9%，渠道庫存也調整至合理水平。中國預調酒行業已經走出調整，迎來新一輪快速增長期。
【景點及旅遊】
東興證券：上半年節假日效應下，旅遊市場回暖，清明期間全國旅遊收入已恢復至疫情前的近六成，在即將到來的“五一”和暑期長假中，長線遊有望進一步復甦，帶動人均旅遊消費和旅遊業總收入的提高。同時，商務需求開始回暖，春節後PMI連續三個月高於榮枯線，積壓的展會需求開始恢復，日前舉行的糖酒會是史上面積最大、參展商最多的一屆糖酒會。旅遊和商務需求的全面回暖將帶動酒店市場進一步復甦。
山西證券：年報一季報進入密集披露期，2020年受疫情影響行業內大多公司業績承壓明顯，業績端基本觸及底部。隨著疫情得到有效控制、疫苗接種人群不斷擴大、限制人員流動政策放鬆，一季報有望表現復甦趨勢，相關上市公司年內業績有望得到明顯改善。年內遊客出行預計持續落實在國內，清明節出行人數基本恢復至正常年份水平，開啟國內旅遊市場復甦起點。五一、端午小長假旅遊市場預計恢復情況可觀。中長期看好具備成長優勢的免稅、休閒旅遊景區，今年有望成為酒店業走出U形曲線且業績持續向上的一年，在消費迴流、消費習慣改變作用下持續向好。
【汽車整車】
東莞證券：中汽協釋出了2021年3月汽車銷量資料。2021年3月汽車銷量為252.60萬輛，同比增長74.9%，環比上升73.6%；2021年1-3月汽車累計銷量為648.40萬輛，同比增長75.6%。2021年3月新能源汽車產銷量分別為21.6萬輛和22.6萬輛，同比分別增長336.2%和327.4%，新能源汽車產銷量保持旺盛。國內經濟復甦態勢保持良好，汽車產銷資料持續修復，持續關注汽車晶片短缺影響，預計新能源汽車產銷能維持高增長。
東吳證券：鑑於市場風格轉變+板塊估值處於歷史高位+行業處在百年變革中，2021年汽車板塊投資策略從全面看多轉為優中選優。符合優中選優的個股標準：已經積極應對變革能夠在未來產業中有明確地位；2021-2022年處於明確向上的業績週期；業績增長能夠很好消化估值。整車板塊優選新車週期明確向上且積極應對電動智慧轉型的優秀民營企業：推薦長城汽車+吉利汽車。
跌幅居前：
【電力】
申萬宏源：碳中和對於電力系統具備非常深遠的影響，電力系統實現碳中和並非簡單的增加新能源裝機佔比即可實現。為了實現新能源裝機快速上升同時保障消納，電力系統需要在軟硬體方面做出一系列的調整與改革。將構建以新能源為主體的新型電力系統成為電力行業首要目標，我們推測降電價的目標將會居於次要地位。只有在不以降低電價為核心導向的政策環境下，電力體制改革、電力市場化改革才有望全面開展。目前與35個OECD成員國相較，我國工業、居民電價均處於較低水平，尤其居民電價低於工業電價的倒掛現象全球範圍實屬罕見。我們判斷一味降電價與“碳達峰”主題不符，“十四五”期間我國電價有望脫離下行通道，轉而上行。
華泰證券：隨著風光全面平價/電價市場化提速/新路條競價/強制儲能要求等政策不斷深入，且參與者內卷式競爭，新專案IRR承壓；加之過去幾年補貼資金拖欠規模擴大，集中式專案國進民退趨勢明顯。新專案的盈利能力取決於成本下行和電價交易的剪刀差，有較強負荷預測/交易策略的新能源運營商在帶曲線的市場化競價中有望獲得超額回報率，區域層面市佔率較高的多元化發電主體（水火風光核等）可以統籌發電權坐擁核心競爭力，推薦華潤電力、福能股份、華能國際。