本報記者 鄭炳巽 童海華 廣州報道
“公司領導正在就深交所的問詢函進行回覆準備工作，暫時不方便對外發聲。”5月6日，針對《中國經營報》記者的採訪，深圳市瑞豐光電子股份有限公司（300241.SZ，以下簡稱“瑞豐光電”）董秘辦人員如是回答。
由於瑞豐光電2019年一口氣計提資產減值將近2億元，導致全年淨利潤“大跳水”，歸母淨利潤和扣非歸母淨利潤同比下降幅度分別達到246.27%、1085.01%，引發深交所問詢。在問詢函中，深交所首先關注了瑞豐光電近年來多個爆雷的收購案。
出於擴張發展目的收購的公司，最終不僅落得虧損，甚至還因利益糾紛走上法庭，瑞豐光電的戰略決策引發外界質疑。
計提鉅額資產減值
“請你公司說明報告期是否存在透過計提大額資產減值準備進行財務‘大洗澡’的情形。”
針對瑞豐光電釋出的2019年年度報告，深交所於4月27日發出了13連問。其中，前5個問題均指向瑞豐光電做出的計提商譽減值、計提壞賬準備、計提固定資產減值等多個動作，因其計提資產減值的額度較大，致使深交所直接質問是否進行財務“大洗澡”。
瑞豐光電在2019年年度報告中指出，針對年末存在可能發生減值跡象的資產進行全面清查和資產減值測試後，計提各項資產減值準備共計1.92億元。包括計提深圳市玲濤光電科技有限公司（以下簡稱“玲濤光電”）商譽減值8306.35萬元，計提珠海市唯能車燈實業有限公司（以下簡稱“唯能車燈”）和廣東星美燦照明科技股份有限公司（以下簡稱“星美燦”）投資損失5120.63萬元，以及其他應收賬款壞賬準備2147.21萬元、存貨跌價準備1688.54萬元等。
據瞭解，瑞豐光電成立於2000年，是一家專業從事LED封裝及提供相關解決方案的國家級高新技術企業。其主營業務為LED封裝技術的研發和LED封裝產品製造、銷售，提供從LED封裝工藝結構設計、光學設計、驅動設計、散熱設計、LED器件封裝、技術服務到標準光源模組整合的LED光源整體解決方案。
由於經濟下行、下游需求放緩等外部因素，綜合上述資產減值情形，共同給瑞豐光電2019年的業績帶來了巨大的衝擊。
2019年，瑞豐光電實現營收13.72億元，同比下降12.17%；營業利潤為-1.31億元，同比下降229.10%；歸母淨利潤和扣非歸母淨利潤分別為-1.26億元、-1.39億元，分別同比下降246.27%、1085.01%。
對比2018年的財務資料，便可以發現大額計提資產減值給瑞豐光電造成的巨大影響。
2018年，瑞豐光電的營業利潤為1.02億元，歸母淨利潤和扣非歸母淨利潤分別為8622.71萬元、1413.99萬元，彼時這幾項指標仍為正數。不過，需要指出的是，瑞豐光電業績增長乏力的頹勢實際上在2018年已經顯現，上述3項利潤指標的增速分別為-35.43%、-35.74%、-80.01%。
記者查閱資料發現，瑞豐光電2019年的頹勢實則延續了上一年情形，而這一情形進一步蔓延到2020年。2020年第一季度，瑞豐光電實現營收2.29億元，同比下降26.02%；實現歸母淨利潤718.93萬元，同比下降56.06%；扣非歸母淨利潤-18.05萬元，同比下降102.22%。
上述瑞豐光電董秘辦人員表示正在準備深交所問詢函的回覆，不過截至發稿，仍未獲得瑞豐光電的回應。
一位金融行業分析師對記者指出：“透過資產減值進行財務洗澡，是資本市場一向存在的做法。企業可以藉機把做得很差的專案出清，以換取第二年輕裝上陣，甚至取得亮眼的業績。但是這種做法也將給資本市場造成波動，會給投資者留下企業不確定性高、不具發展延續性的印象。”他進一步指出：“實際上會計制度允許留給企業進行資產減值的空間，但是要在合理合法的前提下。假如企業的做法涉及違法，後果將是非常嚴重的。針對問詢，瑞豐光電給出的回答很關鍵。”
收購戰略“埋雷”
計提資產減值一事，牽出了瑞豐光電近年來多個“觸雷”的收購案。
2015年9月，瑞豐光電以對價2億元的價格，購買王偉權與彭小玲合計持有的玲濤光電85%股權，收購玲濤光電形成了13456.28萬元的商譽。同月，瑞豐光電與彭小玲、王偉權簽署了附條件生效的《盈利預測補償協議》，業績對賭期為2015年、2016年、2017年，盈利承諾的補償義務人為王偉權、彭小玲。
根據協議，玲濤光電2015年度的扣非淨利潤為不低於2700萬元，2016年度淨利潤不低於3000萬元，2015～2017年三年淨利潤累計不低於9000萬元。
根據資產評估公司“中水致遠”對玲濤光電做出的評估報告，2015年～2017年，玲濤光電分別實現營收1.86億元、2.53億元、2.37億元，淨利潤則分別為2933.50萬元、3152.42萬元、2677.73萬元。三年累計淨利潤8763.65萬元，低於業績承諾最低值。
進行測算後，瑞豐光電於2018年對玲濤光電進行計提商譽減值5149.93萬元，商譽賬面價值剩餘8306.35萬元。之後兩年，玲濤光電盈利能力持續下滑，2018年和2019年淨利潤分別為870.84萬元、-4224.81萬元。因此，2019年瑞豐光電對玲濤光電剩餘的商譽8306.35萬元進行全額計提減值。
瑞豐光電方面指出：“2019年玲濤光電原股東、實際控制人彭小玲離職，僅任玲濤光電董事長，不再負責具體業務，同時部分管理人員流失對玲濤光電2019年業績產生了一定的影響。”這一解釋引發深交所關注，要求瑞豐光電說明人員變動之後，對玲濤光電進行整合管控、業務管理的主要措施及實施效果。
除此之外，瑞豐光電還於2018年10月以自籌資金1.02億元受讓“珠海聚智科技”轉讓的唯能車燈51%股權，同月支付了第一筆投資款5100萬元。熟料，2019年瑞豐光電發現唯能車燈及其原股東所作的相關陳述、保證和承諾與實際情況不符。在與唯能車燈核心人員協商未果的情況下，瑞豐光電向深圳國際仲裁院（深圳仲裁委員會）申請仲裁，目前該訴訟尚未開庭。
2018年11月15日，瑞豐光電與唯能車燈簽署協議，為其提供不超過人民幣2000萬元的財務資助。實際上，瑞豐光電向唯能車燈提供財務資助544萬元。借款到期後，唯能車燈未能償還借款本金及利息。2019年7月，瑞豐光電向深圳市寶安區人民法院提起訴訟，法院已開庭，尚未作出判決。
另一個投資“觸雷”案是與星美燦產生的。
2018年10月，瑞豐光電以2450萬元的對價，受讓景麗川等人合計持有的星美燦966.77萬股股份，占星美燦公司股本總額的49%。誰知接管後，發現對方業務管理不規範。經過協商，同年11月與景麗川簽訂股權轉讓協議，將所持有的星美燦股份493.25萬股股份，以1250萬元轉讓給景麗川。
2019年，瑞豐光電在股權回購款及剩餘所持股份處理事情上，未能與對方達成一致，且未收到1250萬元股權回購款。瑞豐光電遂以合同詐騙罪報案，目前該案處於偵查階段。
資深產業觀察家洪仕斌認為：“併購過程中，被收購一方為了獲得更高的定價，往往會採用美化的描述，而收購一方也希望藉此提升自身的股價。前期給了市場過高的期望，等泡沫破滅，帶來的失落感也更明顯。每一次併購對賭，賭的都是企業的業績壓力，在大環境不好的情況下，應該儘可能慎重。”
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