油脂油料：供應增加 VS 消費恢復
全球油籽生產和消費
全球油籽消費量預計將在2020/21年增長2％，為2017/18年以來的最高增速，反映出中國在因非洲豬瘟導致豬肉產量連續兩年下降後，對飼料需求的緩慢重建。大豆壓榨和消費預計將佔全球油籽使用增長的大部分。葵花籽消耗量的增加在很大程度上被其他油籽使用量的減少所抵消。
預計全球油籽貿易將主要因中國大豆需求增加而增長。預計除葵花籽和油菜籽外，其它油籽的貿易幾乎沒有變化。由於出口增加，油菜籽和油菜籽的貿易預計將小幅增長。受大豆和花生庫存下降的影響，全球期末庫存預計將小幅下降。預計葵花籽期末庫存將從預測的低點回升至2019/20年。
概述
2019/20
全球油籽產量預計為5.752億噸，較4月報告減少190萬噸，主要原因是大豆產量低於預期。大豆產量下調190萬噸至3.362億噸，主要原因是阿根廷、巴西和奈及利亞減產。巴西3月和4月大豆貿易創下紀錄，油籽出口增加270萬噸，超過美國出口預估的增幅。由於中國對大豆的強勁需求，油籽進口有所增加。油籽壓榨幾乎沒有變化。預計油籽期末庫存將減少140萬噸，因油菜籽和葵花籽產量增加，且巴西大豆出口強勁，2020/21年度結轉庫存將減少。
全球豆粕產量幾乎沒有變化，大豆和棉籽粕產量的下降被油菜籽、葵花籽和棕櫚仁粕產量的增加所抵消。隨著魚粉和豆粕貿易量的增加，豆粕出口被上調，而全球消費量略有下降。由於馬來西亞棕櫚油產量下降，全球油脂產量略有下降。由於新冠肺炎疫情造成的需求下降，油脂貿易和消費大幅下降。全球石油進口減少3％至8000萬噸，主要是因為棕櫚油貿易量減少5％。由於全球經濟放緩和運輸需求減少，全球燃油、食品和工業的使用量下調了2％。美國大豆季平均農場價格每蒲式耳下降0.15美元至8.50美元。
出口價格
自4月初以來，由於COVID-19全球大流行導致市場力量迅速變化，大豆和豆粕出口價格都經歷了下滑。美國墨西哥灣4月大豆離岸價平均報每噸337美元，較3月下降8美元。巴西帕拉納瓜離岸價平均每噸334美元，下降6美元。阿根廷Argentina Up River離岸價平均每噸326美元，上漲2美元。由於肉類加工設施關閉和牲畜數量減少，需求下降，本月米粉出口價格快速下跌。美國豆粕3月平均出口價格為每噸349美元，較3月下降12美元。巴西帕拉納瓜的平均離岸價為每噸319美元，較3月份下降了18美元；阿根廷Argentina Up River的平均離岸價為每噸328美元，下降了20美元。豆油價格繼續走軟，部分原因是新冠肺炎疫情和低油價對食品和燃料市場的影響，美國豆油價格月平均下跌31美元/噸，阿根廷和巴西均為21美元/噸。4月初，馬來西亞棕櫚油價格與豆油價格走勢基本一致，但在接近月末時停滯不前，平均每噸562美元，較3月下跌24美元。印尼棕櫚油價格繼續下跌，較前一個月下跌8美元。
注:所有數字均為千公噸
2020/21年度的全球大豆產量預計將激增至3.628億噸，比2019/20年度的估計產量高出8％，比2018/19年度的紀錄產量高出250萬噸。有兩個因素推動了這一增長:美國種植面積和產量的反彈，以及巴西創紀錄的面積預測。巴西和美國加起來預計將佔全球產量的三分之二左右，佔全球大豆產量增長的四分之三以上。
2019年中西部大部分地區的潮溼天氣推遲了美國的玉米和大豆種植，導致種植和收穫面積減少，並導致許多地區的產量下降。雖然預計到2020年收穫面積將反彈至3,350萬公頃，但與2018年相比將減少200萬噸。預計在正常天氣情況下，收益率將回歸趨勢。在巴西，雷亞爾的急劇貶值導致當地價格創下紀錄。來自中國的強勁早期買盤推動大豆出口在3月和4月達到創紀錄水平，進一步鼓勵來年大豆種植面積擴大至3,830萬公頃。在一些地區由於乾旱而減產的情況下，產量也有望提高。巴西的大豆產量預計將達到創紀錄的1.31億噸。
隨著產量的擴大，全球大豆供應將達到創紀錄的水平。在中國需求反彈的帶動下，預計需求將超過供應增長，導致全球期末庫存進一步下降。中國養豬業的擴張，正在從非洲豬瘟中恢復，將有助於提振飼料需求，並推高壓榨和進口需求。預計到2020/21年，中國將佔全球消費增長的一半以上，約佔進口增長的85％。未來一年的出口增長將需要來自美國，因為南美供應商可能很難超過當前10 / 9月2019/20市場年度的出口預測。面對來自美國和巴西的激烈競爭以及國內不斷增加的壓力，阿根廷的出口預計將會下降。
隨著中國需求的增長，全球豆粕消費量預計將增長4％。中國佔全球消費的近三分之一，消費增長的一半以上。預計到2020/21年，全球食品出口將增長1％，接近歷史趨勢。預計四分之三的貿易將由南美提供。阿根廷和印度預計將在2020/21年實現貿易增長的大部分，因為美國和巴西不斷增長的飼料需求將佔兩國糧食產量增長的幾乎全部。印度的食品出口預計將達到190萬噸，比2019/20年的低迷水平增加42萬噸。豆油消費量預計將增長4％，主要是因為中國的需求強勁，國內生產的豆油供應增加將取代其他油類。預計到2020/21年，出口將增長2％，全球總出口量將達到創紀錄的1180萬噸。其中一半將由阿根廷提供，該國較高的壓榨量和較低的生物柴油需求將增加出口供應。
美國大豆出口預計將增加1,020萬噸，至5,580萬噸，因中國需求增加和巴西供應緊張將在2020年底提振銷售。豆粕出口預計略低於1,190萬。大豆油出口預計將減少20.4萬噸至95.3萬噸，以應對阿根廷出口供應增加和全球需求增長放緩的局面。
由於來自美國和巴西的競爭加劇，阿根廷大豆出口預計將下降到650萬噸。豆粕出口預計將增長65萬噸至2,970萬噸，其中油料出口增長50萬噸至600萬噸，增加壓榨和出口供應。？
孟加拉國大豆進口預計將增加20萬噸，至230萬噸，繼續增加壓榨量。國內供應增加將限制產品進口，豆粕進口預計略低於42.5萬噸，豆油進口預計保持80萬噸不變。
巴西大豆出口預計將減少100萬噸，至8,300萬噸，因10 - 1月貿易料減少。豆粕和石油出口預測與2019/20年持平。
由於生豬數量回升，中國大豆進口量預計將增加400萬噸，至9600萬噸。豆粕出口穩定在100萬噸。由於消費增長較其他植物油強勁，預計油脂進口將增加20萬噸
歐盟大豆進口預計將減少20萬噸，至1,490萬噸，因阿根廷可供應的豆粕量增加，鼓勵轉向豆粕進口。豆粕進口量預計將增加25萬噸，至1880萬噸。大豆油貿易（進出口）與2019/20年的預測水平基本持平。
印度大豆壓榨量預計將增加110萬至940萬噸，預計到2020年產量將增加。這將使豆粕出口反彈42萬噸，至190萬噸。由於國內供應增加和植物油消費增長放緩影響進口需求，預計豆油進口量將小幅上升至320萬噸。
預計巴基斯坦大豆進口量將增長20萬噸，至240萬噸，反映出國內大豆壓榨量不斷上升的趨勢。由於國內供應不斷增加，大豆進口基本沒有變化。
越南大豆和豆粕進口量預計分別增長4萬噸和10萬噸，至190萬噸和540萬噸，反映了過去幾年餐飲消費增長疲軟的趨勢。
油菜籽
到2020/21年，全球油菜籽產量預計將增加260萬噸，比今年增長4％，但比2017/18年創下的紀錄低420萬噸。預計澳大利亞和烏克蘭的產量將分別因天氣轉好和產量增加而增加。加拿大的產量預計也將上升。儘管出口呈下降趨勢，但油菜籽生產仍是許多生產商輪作中有利可圖的一部分。歐盟和中國的預測產量與2019/20年基本持平。預計澳大利亞和烏克蘭的出口將增加2％，抵消加拿大的出口下降，加拿大對中國的出口仍然受到限制。隨著全球油菜籽壓榨量的小幅下降，預計到2020/21年，油菜籽粕和油料的生產和消費也將基本保持不變。由於豆粕供應減少和競爭加劇，預計豆粕出口將下降2％。由於中國和美國的進口需求增加，菜籽油出口預計將增長1％。
美國油菜籽進口預計將增加61.2萬噸。菜粕進口預計下降2％，菜油進口預計增長近5％，分別達到340萬噸和200萬噸。
由於產量進一步回升，澳大利亞油菜籽出口預計將增加30萬噸，達到210萬噸。菜籽油出口保持在15萬噸不變。
加拿大油菜籽出口預計減少30萬噸，為890萬噸，因為貿易限制仍然存在，來自烏克蘭和澳大利亞出口供應增加的競爭壓力向歐洲市場出口。油菜籽粕和食用油的出口預計也會下降2％到3％。
由於對加拿大油菜籽進口的限制仍在繼續，預計中國油菜籽進口將保持在250萬噸不變。進口僅為2017/18年水平的一半左右。由於豆粕供應增加，菜籽粕進口量預計將減少8萬噸，至140萬噸。菜籽油進口量預計將增加7.5萬噸，至170萬噸，部分抵消了菜籽供應量下降的影響。
歐盟油菜籽進口預計將增加20萬噸，達到600萬噸。由於產量仍接近去年的低水平，油菜籽進口將繼續保持在歷史高位。菜籽粕和油料進口預計將略低於當前的2019/20預測。
烏克蘭油菜籽出口預計在2020/21年將增加40萬噸，達到340萬噸，產量將增加53.5萬噸，達到400萬噸。油菜籽壓榨量預計將增加15萬噸，預計隨著供應量的增加，豆粕和油料的出口也將相應增加。
棕櫚油
隨著馬來西亞產量從不利天氣狀況中反彈，預計2020/21年度全球棕櫚油產量將從2019/20年度的下降中復甦。隨著食品和工業需求在冠狀病毒大流行的經濟打擊後恢復，預計進口將增加160萬噸，至4920萬噸。儘管產量提高，但由於馬來西亞和印度尼西亞的工業使用促進政策，棕櫚油在生產國的國內使用量增加，進口量仍將低於2018/19年度。此外，由於食品和工業用途的下降，歐盟的進口將會下降。
中國的消費量略有上升，但仍低於2018/19年度的水平，因為大豆進口增加滿足了中國的油脂需求。
由於工業和食品需求下降，歐盟進口預計將減少30萬噸，至640萬噸。
2020/21年度全球棕櫚仁產量預計將增長2％至2030萬噸，反映出棕櫚油產量的預期增長。棕櫚仁粕進口預計持平，因為中國需求下降（由於大豆進口增加）抵消了其他地區貿易走強的影響。隨著中國、印度尼西亞和馬來西亞的工業使用恢復到冠狀病毒前的水平，棕櫚仁油的需求預計將略高於產量。因此，預計庫存將下跌10％。