分化加劇！兩巨頭獲特斯拉長單

國內兩大三元前驅體巨頭與特斯拉簽訂供應長單。

7月31日晚，華友鈷業（603799）與中偉股份（300919）相繼披露公告，分別與特斯拉簽訂三元前驅體供應訂單。其中中偉股份訂單為3年，而華友鈷業則為3年半。華友鈷業方面並未披露訂單金額，而根據測算，中偉股份訂單金額預計超百億元。

中偉股份與華友鈷業分別是三元前驅體TOP5玩家，對於這一細分賽道，機構普遍認為，隨著高鎳產品市場佔比逐步提升，三元前驅體市場將面臨明顯分化，未來行業訂單會更多向頭部玩家聚集。

兩大巨頭繫結特斯拉3年長單

華友鈷業公告顯示，近日，其控股子公司華友新能源科技（衢州）有限公司、華友（香港）有限公司與特斯拉及其子公司協議。協議約定，公司擬於2022年7月1日至2025年12月 31日期間向特斯拉供應電池材料三元前驅體產品。

這家市值達1348億元的鈷鎳巨頭，近年來積極向鋰電材料一體化轉型。而三元前驅體是其重點加碼的領域。其年報資料顯示，華友鈷業三元前驅體2019年、2020年和2021年營收分別為11.51億元、25.33億元、57.61億元，2年時間增長4倍。

該公司在近期機構調研中也表示，華友鈷業開發並量產多款8系、9系前驅體，儲備多款高鎳、NCMA前驅體新品，其中8系高鎳正極產品繼續擴大量產規模。其目前已有及在建三元前驅體產能32.5萬噸（包含合資公司）。

而在三元前驅體龍頭中偉股份方面，其公告顯示，此次訂單為2020年簽訂的三元前驅體供應合同的延續。早在2020年3月，該公司便與特斯拉及其子公司簽訂協議，於2020年1月至2022年12月期間向特斯拉供應電池材料三元前驅體產品。

而此次訂單時間同樣為三年，中偉股份將在2023年1月至2025年12月期間向特斯拉供應電池材料三元前驅體產品。中偉股份方面披露，此次合同交易金額佔公司最近一個會計年度經審計主營業務收入50％以上。

根據中偉股份2021年財報顯示，其當期營收為200.72億元，這也意味著，此次合同金額超過100億元。

高鎳化催化行業格局分化

受益於新能源市場需求的爆發，同時疊加高鎳化趨勢下三元電池滲透率持續提升，三元前驅景氣度持續高企。豹頭研究預計，2026年全球三元前驅體需求將達到270萬噸，市場規模將達到2456億元。

作為國內三元前驅龍頭，中偉股份上半年業績也印證了行業現狀。這家市值757億元的公司預計上半年實現歸母淨利潤6.5億元-6.8億元，同比增長33.23％-39.38％。中偉股份方面稱，受益於新能源行業終端需求向好，公司產能持續釋放。2022年1-6月，公司三元前驅體和四氧化三鈷合計銷售量超過10萬噸。

據SMM資料顯示，2022年1-6月，中國三元前驅體總產量為35.9萬噸，同比增加97％。2022年上半年三元前驅體產量同比增幅較高，上半年月產量均在5萬噸以上，其中一季度月產量均在6萬噸左右。

從產量結構來看，2022年上半年高鎳佔比增加，其中8系及NCA產品佔比增加主要來自海外市場，海外動力市場對高鎳程序推動速度加快，此外電動工具領域更傾向於使用NCA產品。而5系佔比減量明顯，動力市場逐漸從5系產品切換至6系高鎳偏比例前驅體。

不過，正是由於上半年以來三元前驅體產能釋放較快，尤其頭部企業放量速度遠超過去，市場產能過剩問題已顯露。不少機構認為，由於頭部企業客戶繫結較深，上游鎳鈷資源鎖定量大，產能利用率高成本低，預計賽道未來分化加劇，集中度會進一步增強。相反，中小前驅體企業因缺乏大客戶繫結、基本無上游鎳鈷資源，疊加無資金擴產，長期來看或將淪為代工廠或陸續退出前驅體市場。

高工產研鋰電研究所調研資料顯示，中偉股份、格林美和華友鈷業三家頭部企業在整體營收和出貨量方面大幅高於其它企業，表明市場集中度進一步提升。

頭豹研究院一份研報也認為，三元前驅體行業集中度近幾年有所提升，但相較於隔膜、電解液等細分行業仍較低，預計隨著高鎳產品滲透率提高、技術壁壘提升，行業需求將進一步向頭部企業集中。

本文源自中國基金報