當一眾企業追捧新冠檢測的熱潮時，基蛋生物悄然吞下相比自身三倍體量巨星醫療。而巨星醫療作為一家年營收50億的行業巨無霸，其背後更是全球製藥和診斷領域的領頭羊羅氏集團。此番併購巨星醫療，基蛋生物看中的或許是標公司背後的資產。
4月8日基蛋生物釋出公告稱，擬以支付現金方式認購港股上市公司巨星醫療新增發行的股份。本次認購完成後，公司將持有巨星醫療經增發新股後總股份的不少於30%，公司將成為巨星醫療的控股股東，巨星醫療成為公司的並表子公司。
而巨星醫療作為全球製藥和診斷領域領頭羊羅氏集團旗下的子公司，2021年其體外診斷營收達45億，佔據了母公司羅氏集團的三分之一。
而相比之下，基蛋生物2021年度營業收入13.72億元，併購巨星醫療後，雙方將公組成為年收60億的行業巨頭。
“蛇吞象”式併購
公告內，基蛋生物與巨星醫療目前已達成初步意向，本次認購完成後，基蛋生物將持有標的公司不少於30%的總股份，並將成為巨星醫療的控股股東，巨星醫療成為基蛋生物的並表子公司。
公開資料顯示，巨星醫療是2013年IPO上市的港股主機板公司，同時也是羅氏中國區業務的最大分銷商，及日本富士膠片中國最大的經銷製造商。
作為體外診斷龍頭，2021年羅氏集團年報資料顯示，公司全年總收入677億美元，同比增長9.3%。其中，體外診斷業務達191億美元，而中國區體外診斷業務收入為26億美元。
從巨星醫療體外診斷業務收入來看，2021年巨星醫療約有45億人民幣的體外診斷營收，約佔據羅氏醫療27%的業務。
而收購方基蛋生物雖然也是一家專注於體外診斷試劑與儀器的研發、生產、銷售及服務的公司，但體量卻不及巨星醫療。
2021年，基蛋生物營業收入為13.72億元，同比增長22.09%；歸母淨利潤為3.92億元，同比增長28.66%。截至2021年底，基蛋生物淨資產為19.57億元。
截至2021年底，基蛋生物總資產為31.26億元，淨資產為20.96億元。截至2021年三季度末，基蛋生物流動資產合計20.47億元，其中貨幣資金為9.40億元。
相比之下，此次基蛋生物併購頗有“蛇吞象”的意味。
公告內表示，對於此次交易的價格，基蛋生物將參考（包括但不限於）具有證券從業資格的評估機構出具的資產評估報告，最終認購標的股份比例及交易價格由各方公平協商確定。因為本次交易尚處於籌劃階段，價格待協商確定並簽署正式協議後再公佈。
野心指向高等級醫院
基蛋生物收購巨星醫療，很大程度上是看中了其在銷售渠道上的價值。
據悉，巨星醫療主要涉及三個業務板塊，分別為體外診斷、醫學影像和數碼影像。其中體外診斷主要是代理羅氏IVD，及賽默飛、碧迪等國際巨頭的合作；醫學影像以自有品牌的醫療膠片和X線膠片為主；數碼影像其則是國內最大的富士膠片的生產銷售。
作為富士膠片在中國的醫用膠片獨家生產商，亦為富士膠片彩色相紙及工業影像產品在中國的唯一生產商及獨家經銷商，巨星醫療有自有品牌並製造、營銷及銷售齒科膠片及醫用乾式膠片產品。
從業務重心層面來看，巨星醫療的業務一直瞄向的是高毛利醫療耗材及裝置賽道。其實，成立之初，巨星醫療業務單一，唯一的身份便是富士膠片最大的經銷製造商。而自此後在港上市後，巨星醫療立即開啟了在體外檢測領域的併購擴張之路。
此次蛋基生物與巨星醫療“聯姻”也是其一貫的風格，當前，巨星醫療已相繼併購體外診斷的6家分銷商，包括江蘇歐諾、安百達、弘恩醫療、德潤利嘉、盛士源和北京凱弘達。
而根據公司官網，巨星醫療還將繼續尋找相關的併購機會。不過，或是受到疫情影響，蛋基生物併購的幾個公司並未能實現預期的承諾利潤，因此還計提了較大幅度的商譽減值。年報顯示，2020年公司已有8個億的商譽減值。
目前來看，巨星醫療在中國已建立了龐大的銷售網路，醫院覆蓋範圍廣泛，擁有各級醫療機構的經銷平臺和經營管理團隊。
資料顯示，巨星醫療已覆蓋國內一二線城市三甲醫院共計1609家醫院，主要集中在北京、上海、廣州、深圳等一線城市，以及廣東、江蘇、海南、湖南、安徽、福建、及河北等中國最富庶及人口稠密地區的各級醫院。
而相比之下，基蛋生物如今的主要渠道在非一線城市，小城市對價格的敏感程度要求較高，高階產品進不去，相對固化。
由此基蛋生物考慮儘快邁向更大的市場必將是發展所需，或許也是併購的首要目的之一，這種渴求已經非常明顯。
蛋基生物的下一個重點在哪？
另外，併購完成後，基蛋生物也將從年營收只有13億的企業，一躍成為年營收超過60億的IVD巨頭。
當前，公司專注於體外診斷試劑與儀器的研發、生產、銷售及服務。而IVD裡面的POCT，其主要渠道是三四線城市的小醫院，而相較於大城市的三甲醫院，一直難以攻破。
不僅如此，公司正在往大發光和流水線的產品發展，也需要大型三甲醫院的渠道。
收購巨星後，依靠巨星搭建的超級渠道，基蛋的產品可以順利的進入國內最頂級的醫院，跟羅氏形成高低搭配，給客戶一攬子解決方案和選擇，會極大促進基蛋本身業務擴張和產品高階化。
值得一提的是，當前基蛋生物佈局海外市場也將成為下一個重點，目前其推出的可以在海外市場銷售的10餘種新冠病毒檢測試劑。
2021年半年報顯示，基蛋生物積極佈局海外市場，公司產品佈局以熒光POCT、血細胞、血凝、生化、化學發光五個大類為主，銷往包括歐洲、非洲、東南亞、中南美在內的110多個國家和地區，產品應用場景包括各級醫療機構檢驗科、急診室、衛生體檢中心、社群門診、家庭個人健康管理等。
新冠疫情暴發後，新冠檢測試劑也被納入產品版圖，公司目前推出的可以在海外市場銷售的10餘種新冠病毒檢測試劑能夠檢出目前國際上流行的主要變異病毒株，涵蓋了膠體金法、乾式免疫熒光法及熒光PCR法等多種方法學。從資料來看，2021年上半年，基蛋生物海外業務創收1.14億元，同比增長120.11%。
2021年上半年，基蛋生物新型冠狀病毒（SARS-CoV-2）抗原檢測試劑盒（膠體金法）陸續取得包括英國MHRA、德國BfArM、法國ANSM和奧地利BASG在內的諸多歐盟國家認證透過。2021年8月，上述產品取得歐盟CE證書，可用於居家檢測，在認可歐盟CE認證的國家進行銷售。