券業喜迎紅四月：46家券商業績環比增五成中信“登頂”興業成“扭虧王”
疫情逐漸好轉，迅速帶動證券業回暖。Wind資料顯示，截至5月13日，46家券商4月月報出爐，業績集體大漲。
21世紀經濟報道記者統計發現，46家券商4月總營收合計336.18億元，環比增長52.73%，實現淨利累計145.53億元，環比增長55.05%。剔除2019年才上市的紅塔證券、中銀證券（沒有2019年4月月報資料），剩下44家上市券商營收、淨利潤也分別同比2019年4月增長了84.39%、114.96%。
券商業績“反轉”行情，離不開紅四月的“推波助瀾”。進入4月，上證綜指、深證成指、創業板指分別上漲3.99%、7.62%、10.55%。而3月份，三個股指則分別下跌4.51%、9.28%、9.64%。
“券商基本上看‘天’吃飯，這個‘天’就是股市走勢，從4月份的走勢看，A股穩健上行，由此帶動券商自營投資業務、經紀業務收入大幅提升。與此同時，註冊制不斷推進、A股稽核常態化、債券發行超常規，直接帶來券商投行業務收入的大幅增長。”5月13日，蘇寧金融研究院特約研究員何南野受訪表示。
紅四月收官
紅四月到來，證券行業交出了一份不錯的答卷。
1-4月，46家券商累計營業收入、淨利潤分別達到1036.27億元、440.46億元，剔除紅塔證券和中銀證券後，剩餘44家券商營收、淨利潤分別較去年同期增長了13.32%、9.89%。
從4月單月來看，業務規模和盈利能力最強的前三大上市券商仍是中信證券、申萬宏源、中信建投，營收規模分別為33.16億元、22.81億元和21.10億元，淨利潤分別為15.57億元、15.20億元和10.39億元，同比和環比均有增長。
不僅是強者恆強，中小券商的業績也快速回暖，3月時還深陷虧損泥潭的國盛證券、紅塔證券、江海證券、中原證券、財通證券、興業證券等也紛紛扭虧。其中扭虧幅度最大的莫過於興業證券，其3月虧損高達2.52億元，4月轉為盈利3.12億元。
興業證券並未在其3月月報中披露虧損的主要原因，但記者查閱一季報發現，公司一季度淨利潤同比下滑逾七成，主要是因為交易性金融資產公允價值下降等原因所致，公司1-3月公允價值變動收益為-8.98億元，而去年同期則為13.92億元。
此外，興業證券還計提信用減值損失2.59億元，其他資產減值損失1.78億元，該項主要是公司計提的期貨風險子公司大宗商品存貨跌價準備增加。
此外，身處疫區中心的長江證券也在武漢解封后業務迅速回暖。2020年4月，長江證券實現營業收入、淨利潤分別為7.90億元、2.39億元，分別同比增長了282.91%、1009.65%。還有西部證券、華創證券、東吳證券、東方證券等10家券商的淨利潤增速也超過100%。
“這個(業績回暖的）趨勢上半年預計能夠持續，整體上半年券商業績都將保持穩定增長。因為宏觀調控政策進一步加大、貨幣政策保持適度寬鬆、國外長期資金不斷流入，A股預計仍將保持逐步上行的態勢，從而對券商業績形成良好支撐。”何南野表示。
值得一提的是，儘管年初受新冠肺炎疫情影響，股市大幅波動，不少券商正常展業受到影響，但股權投資業務卻並沒受到影響，由此大幅提振了部分券商的投行業務。
Wind資料顯示，2020年1-4月，A股市場上券商參與承銷的股權融資總金額高達3.46萬億元，較2019年同期增長19.10%，參與專案合計11044個，也較2019年增加了23.84%。
其中參與股權融資金額最大的莫過於中信建投，其1-4月參與承銷860個專案，合計募資4618.36億元。緊隨其後的中信證券，1-4月參與承銷863個專案，合計募資4571.25億元。
事實上，一季度在證券行業低迷的情況下，中信建投就憑藉耀眼的投行業務等逆勢增長，1-3月，中信建投實現證券承銷業務淨收入7.4億元，同比增長12.5%。
受益政策紅利
值得一提的是，隨著市場回暖，以及創業板註冊制改革的逐步推進，不少市場人士預測，券商有望受益於流動性相對改善、政策工具箱逐漸開啟等政策紅利，景氣度不斷回升。
4月27日晚間，深改委第十三次會議審議通過了《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》，同一天證監會和交易所也相繼公佈了創業板註冊制改革的制度框架徵求意見稿。業界預期，首批創業板註冊制企業最快有望8月出爐。
長城證券非銀行業分析師劉文強認為：“在科創板、創業板試點註冊制等政策的陸續推動下，預計今年IPO規模為2900-3100億元，其中創業板IPO規模預計為400-410億元，券商IPO業務今年有望迎來實質性利好，但可能受疫情影響而節奏有所調整，IPO業務集中度也將進一步提升。”
天風證券非銀分析師羅鑽輝也表示，5月境外機構投資者新規落地，有利於外資參與國內金融市場，“創業板註冊制改革配套政策銜枚疾進，我們判斷後續各類衍生品業務推出等利好政策有望陸續落地，政策利好疊加流動性改善有望繼續提振券商股估值”。
何南野則指出：“創業板註冊制確實利好券商股，部分券商股股價也出現了上漲。但創業板註冊制是利好於投行業務，但投行業務僅是券商幾大業務分支之一，因此，單純靠創業板註冊制，券商股估值難以快速回升。根本上還是需要依靠券商盈利能力的提升，這要依靠資本市場走勢的上行，才有可能實現券商估值的快速回升。”
不過，何南野也進一步補充，當下券商行業確實出現了明顯的配置機會，一方面是估值處於較低的水平，另一方面是券商業務有望在接下來一兩年內實現較大的爆發。
【來源：21經濟網財經頻道】
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