多家公募基金人士表示，監管層暫緩了半導體、5G、新能源車等前期火爆的行業ETF產品的申報，同時對流動性不佳的原油等大宗商品ETF，亦予以叫停。有機構遞交原油ETF申報也被退回。其主要原因在於監管層對ETF流動性及可能帶來的市場衝擊的考慮。不過上述對於大宗、科技ETF的限制，並不對存量產品產生影響。
近期，科技股也是表現平平，今日，5G、雲計算、半導體、國產軟體等板塊跌幅均超1%，與三月份資金借股票ETF瘋狂抄底泛科技和寬基ETF對比，4月份股市的反彈帶來抄底資金的淨賣出，投資者“落袋為安”的情緒濃厚。分析人士指出，科技股的結構性的機會還是存在的，但還會不會像之前那樣整個板塊都普漲就說不準了，科技主題基金是否應該持有，主要取決於持有的科技基金經理的能力。
監管層突然下手 科技股後市何去何從？
國際油價暴跌的風波剛剛過去，訊息面上又傳出了監管層暫緩科技型和能源型ETF基金髮行的訊息，受到這個訊息的影響，今天早盤各大科技板塊集體下跌，市場的賺錢效應相比昨日也有所回落，這種一波未平一波又起的事件衝擊，無疑對於當前A股的行情產生了不利影響。
記得年初科技股行情火熱之時，曾經傳出過監管調控科技型ETF發行的訊息，但是當時市場看多情緒一致，資金面也較為充足，一度把這個利空訊息當成利好來炒。但現在行情走勢明顯弱化，場內多空雙方的分歧也較為巨大，成交量更是不足，這個訊息的到來，對於市場短線情緒必然會造成打擊。
從盤面來看，早盤場內的存量資金很明顯就在規避科技股，而向著消費、醫藥和油價回溫之後的石油板塊靠攏，說白了就是機構也好，散戶也罷，要麼是在跟著訊息擼短線，要麼就是在抱團一些業績穩定的白馬股，沒有人真正願意去死守某條主線來回操作。
而當市場沒有主線熱點，行情好一天壞一天，也就意味著場內被套的資金難以啟用，場外的抄底資金也不會輕易介入，市場就只能維持在存量資金的博弈狀態，指數反覆震盪，板塊頻繁輪動，個股大面積分化的行情也就成為了常態。
在這種市場環境中，其實投資者壓根就沒必要去過度關心指數漲跌，而是要把更多心力花在優質個股機會的把握上，發現了機會帶好止損就上，沒發現機會就空倉觀望，或者長線拿著一些成長型核心資產的個股，具體從5G、晶片等發展方向明確的的行業中尋找，博弈政策推動科技興國的戰略背景下，這些創新型行業長週期的機會。（廣州萬隆）
4月以來ETF遭淨賣190億 發生了什麼？
與三月份資金借股票ETF瘋狂抄底泛科技和寬基ETF對比，4月份股市的反彈帶來抄底資金的淨賣出，投資者“落袋為安”的情緒濃厚。
從資金淨流出榜單看，前期淨流入資金較多的泛科技ETF、寬基ETF整體呈現淨流出的趨勢。
資料顯示，截至4月17日，以場內區間成交均價估算，4月份以來華夏中證5G通訊主題ETF淨流出資金最多，達到34.89億元，該只基金規模也跌破300億元，最新規模為296億元。而從3月份資料看，該只基金當月淨流入資金153.35億元，恰恰是淨流入資金最多的產品。
另外，3月份吸金50多億元的華夏上證50ETF4的月份也淨流出28.2億元，證券ETF、晶片ETF、創新藥ETF等淨流出資金都超過10個億，位居淨流出資金前列。
創業板ETF、科技ETF、300ETF等寬基、科技類產品，隨著近期股市回暖，這些產品也多數出現了淨流出的現象。
而在今年3月份，華夏國證半導體晶片ETF、銀華中證5G通訊主題ETF等泛科技ETF，華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF等大盤寬基ETF，淨流入資金一度超過50億元，這些在三月份股市低點瘋狂“抄底”的產品，在4月的股市反彈中悉數出現資金的淨流出。
而從淨流出資金的收益看，4月份以來資金淨流出排行前20名的產品平均漲幅為6.28%，晶片ETF、半導體50、創業板50等產品收益率皆超過10%。由於淨流入資金體量最大的階段出現在3月19日的低點附近，若以此時測算，資金的收益率將更為可觀，部分醫藥ETF產品的區間漲幅甚至超過20%。
表1:4月份資金淨流出較多的股票ETF產品
針對上述現象，北京一位大型公募指數基金經理表示，由於短期考核的存在，部分險資、銀行理財等低風險產品，一般在獲取10%左右的股票ETF收益後，就會選擇賣出，因為已經完成了年度考核目標，沒有必要再開啟風險敞口。因此，股票ETF產品短期上漲就有資金賣出的現象是存在的。
該基金經理分析，大盤在3月份海外疫情和股市形勢最為嚴峻時創下新低，寬基指數從底部反彈的確定性相對較高，而科技作為市場的風口，也會隨著股市回暖有更好的彈性收益，這兩個板塊交易量的活躍，其實分別代表了長期持有型投資者與中短期交易型投資者的持倉風格，但長期看都具備較好的配置價值。
北京上述中型公募市場部人士也表示，股票ETF的持有人多數為成熟的機構投資者，在投資操作上相對理性，並由於各家機構的考核週期要求，可能需要追求短期的絕對收益，近期股市從底部攀升，不排除部分機構投資者實現了10%左右的投資收益，選擇了“獲利了結”。
從淨流入資金看，4月新上市的天弘中證計算機主題ETF的淨流入15.96億元，受到資金的追捧。而寬基指數則出現資金的分流現象，雖然華泰柏瑞滬深300ETF資金淨流出7.1個億，但嘉實、華夏、天弘而旗下滬深300ETF、南方中證500ETF也獲得資金的淨買入，4月份淨流入資金為3-11億元不等。
表1:4月份資金淨流入較多的股票ETF產品
（中國基金報）
明星基金經理劉格菘最新策略曝光
劉格菘目前管理廣發雙擎升級、廣發科技創新、廣發創新升級、廣發多元新興等多隻基金。其在今年第一季度期間的持倉策略發生大幅變化：淡化了對單一重倉股的集中投資，第一重倉股在最近五個季度內持倉比例首次降至8%以下，此前一直不低於9%；前十大重倉股的合計持倉比例也較上一季度下降10個點。
此外，從持倉來看，劉格菘一季度期間開始覆蓋更多的行業，淡化單一行業的配置，尤其減少了科技股的比例。但在分散的同時，仍加大對細分行業的集中操作，一季度“資訊化”行業成為劉格菘看好的新“核心資產”。
從基金淨值的表現來看，雖然科技股從2月下旬開始暴跌，但劉格菘管理的產品在一季度的回撤控制還不錯，相比同類風格基金跌幅少10個點左右。
今年一季度，如何在科技股暴跌時控制回撤？券商中國記者從劉格菘與銀行渠道的內部交流中找到了答案。
劉格菘介紹，控制回撤有幾個方法：一是總倉位，二是結構。
“中長期看，控制回撤最重要的方法就是選擇好資產。舉個例子，如果我們能在2018年找到養殖板塊，可能當年投資收益也會不錯。”劉格菘在與銀行渠道的內部交流中說，對於組合管理來講，控制回撤最重要的就是組合的結構，要配到盈利增長確定性最強、市場最認可的方向，這種資產一般是漲多跌少，如果配到這種資產，組合管理會相對輕鬆，換手率也不會很高。
比如在今年2月份，他管理的基金有新增資金申購，當時科技板塊表現比較火，在那個階段，他在組合中主要配的是醫藥，加了一些科技上的新方向，如雲計算。而云計算方向在3月調整時的回撤幅度遠小於電子。總體來說，就是結構的最佳化，增加核心資產的配置。
從中長期來看，這位明星基金經理還是堅持自己的判斷——科技方向主要看好兩條主線：一是新基建，包括5G、雲計算、資料中心；二是自主可控產業鏈，包括半導體、計算機、作業系統等。如果企業大部分的需求在國內，供應鏈層面受到一點影響，企業中長期的盈利能力預計還是不錯。這是中長期的主線，今年、明年都是以這個方向為主。（券商中國）
持有的科技主題基金該如何操作？
在經歷暴漲暴跌之後，投資者對於科技股的選擇趨於理性。
另外一位深圳的私募人士則表示，目前已在建立科技股的相關倉位。
“不過和之前普漲不同，我們目前對科技股的選擇還是有所區別，例如有些太過依賴於消費電子例如智慧手機的科技股，還是保持謹慎態度。目前從業界瞭解的情況是，筆記本、遠端通訊等行業的需求提升，此外資料中心例如光模組的訂單也在增加。我們目前主要在這些板塊選擇價效比較好的企業，有些企業的股價目前已經跌到位了。”
“之前那一輪有不少科技股的基金接力入場，但之前監管層對科技基金進行調控之後，現在無論從申報，還是募集金額，都和之前不可相提並論了，這部分的流動溢價減弱了。”一位私募機構交易員表示。“另一部分需要關注的是北上資金，但這部分資金的問題是，它們更傾向於買賣龍頭股。”
監管層對科技ETF的申報進行了限制，雖然不對存量產品產生影響，但是科技股目前回調較深，也不見反彈的跡象，投資者持有的科技主題基金該如何操作呢？
首先，要明確幾個問題
第一，你目前的倉位是多少。
這裡主要分為空倉/低倉、半倉和滿倉三種情況進行討論。
可以參考我們以下的結論：
3000點入場、倉位50%左右的基民
我們測算了過去15年滬指4段從3000點回到3000點的時間裡，透過月定投股票型基金總指數得到的收益率情況，結果顯示每一段的定投收益率都超過10%。
定投的要義在於止盈不止損，建議不要放棄定投，靜候時間的玫瑰。
3100點入場、滿倉的基民如果中長期看好A股，則可以考慮堅持定投。
透過計算過去15年的資料，我們發現在滬指3200點以下買入股票型基金總指數，持有5年，正收益機率達到99.76%，平均收益率達到93.75%。
好基跟時間是一對好朋友，長期持有是值得的。
你現在的倉位是多少呢？可以對比參考一下。
第二，電子、計算機等成長板塊的配置價值還高嗎？有沒有更具配置價值的行業？
4月份，被看好的新基建跟科技就有很多交叉的地方，而且最近表現較好的醫藥板塊，也有一小撮創新藥、醫療器械等等能劃分到科技板塊裡面去。
所以說科技股的結構性的機會還是存在的，但還會不會像之前那樣整個板塊都普漲就說不準了，是否應該持有，取決於您持有的科技基金經理的能力了。
基民可以透過基金經理歷史業績持倉風格以及基金前十大重倉股成色判斷是否還值得持有，如果仍然看好手裡的基金，可以採取低位佈局和定投的方式淡化短期市場的漲跌。（廣發基金）
監管喊停熱門ETF申報 設定流通市值比例限制指標
基金重倉股聚焦消費科技醫藥板塊