3月16日，午盤之後多隻跨境ETF漲停，而在此前多個交易日內，部分ETF的二級市場收盤價已較其當日基金份額參考淨值有溢價，Wind統計顯示，截至3月15日，部分恆生科技ETF、網際網路科技ETF等溢價率超3%。
易方達中證海外互聯ETF目前溢價最為明顯，截至3月15日收盤，溢價幅度已達到10.33%，為目前所有跨境ETF最高，基金公司也在16日提示溢價風險。外界也關注相關ETF的溢價套利空間。
但需指出，雖然多數ETF暫無限制申贖，但申購ETF存在資金門檻，且交易價格易受到市場系統性風險、流動性風險等因素制約，業內不建議投資人進行盲目套利。
中概互聯板塊橫掃陰霾
據新華社訊息，3月16日，國務院金融穩定發展委員會召開專題會議，研究當前經濟形勢和資本市場問題。關於中概股，目前中美雙方監管機構保持了良好溝通，已取得積極進展，正在致力於形成具體合作方案。中國政府繼續支援各類企業到境外上市。
受利好訊息刺激，影響情緒面的風險因素趨於平靜。中概股一改多日頹勢，3月16日午後迎來爆發，特別是在港股市場，恆指拉昇達9%，恆生科技指數大漲20%。此外，跨境ETF紛紛漲停，特別是主題行業型ETF中，科技、網際網路主題吸金明顯。
廣發中證海外中國網際網路30（QDII-ETF）基金經理夏浩洋表示，受訊息面刺激，中概互聯板塊一掃前幾個交易日陰霾，今日強勢拉昇，多隻中概互聯ETF漲停。夏浩洋認為，當前中概互聯板塊步入宏觀經濟和業績主導期，未來走勢可重點關注業績修復情況。
長城基金國際業務部總經理助理曲少傑表示，針對平臺經濟治理工作表明態度，可以設定“綠燈”，最終目的仍是促進平臺經濟平穩健康發展，提高國際競爭力。這也意味著，此前壓制港股的最大不利因素之一可以宣告解除。
跨境ETF溢價明顯，個別已超10%
不過，隨著相關QDII型ETF的場內熱炒，不少ETF交易價格已大於淨值，記者統計發現，類似出現溢價的ETF不在少數，有的在昨天就已經溢價超10%。
3月16日，易方達基金髮布公告，就旗下ETF溢價風險進行提示。公告顯示，旗下易方達中證海外中國網際網路50ETF二級市場交易價格波動較大。截至2022年3月15日，該基金在二級市場的收盤價為0.865元，相對於當日的基金份額參考淨值（IOPV）溢價幅度達到10.33%。3月16日，易方達中證海外中國網際網路50ETF漲停。
另據Wind統計，在33只QDII型ETF當中，截至3月15日，易方達中證海外中國網際網路50ETF溢價幅度最高；另有華夏恆生科技ETF、華夏恆生網際網路科技業ETF溢價明顯，分別為3.20%、3.09%。此外，處於溢價狀態的相關QDII型ETF數量多達22只。
對於溢價的原因，有分析指出，不排除資金抄底的可能。但受限基金公司自有外匯額度的限制，場外份額的兌換申購有一定極限，不排除產品限購的可能，待基金公司再次申請獲得外匯額度獲批之後才能開啟。
不過，有易方達基金相關人士在同《每日經濟新聞》記者交流時表示，即便限購也不影響場內操作，影響場內價格繼續走高不是沒有可能。但溢價也導致其價值嚴重偏離淨值走向，當溢價消失後或對溢價投資的個人或機構帶來風險。
勿盲目套利，注重ETF底層工具屬性
當然，正因為ETF存在場內外兩套定價機制，當場內價格高於參考淨值的時候，外界也在關注其“場外申購、場內賣出”的溢價套利空間，但業內往往不建議普通投資者如此操作。
據華寶證券此前釋出的《納指ETF溢價套利指南》，給出三種不同的套利方案。
其一，對於在深交所上市的，申購對應的的份額和現金替代日間實行RTGS交收模式（需要券商勾單），最快可以實現T日申購份額實時即可賣出，因而可以在申購限額內進行日內T+0溢價套利。
其二，對於當前暫停申購的ETF，無法直接進行一二級市場間的溢價套利，需持有該標的的投資者可以選擇在場內溢價賣出相應ETF份額，同時申購類似標的做倉位替代，待原ETF溢價收斂後可以贖回替代並重新買入/申購原ETF恢復原有持倉。
但需指出的是，目前多數跨境ETF暫無限制申購與贖回，理論上存在套利空間，不過申購ETF存在資金門檻，且交易價格易受到市場系統性風險、流動性風險等因素制約，業內不建議投資人進行盲目套利。
有投資界人士告訴記者，一般而言，行業主題型的ETF更多是出於底層工具的功能屬性，特別是從配置的角度而言，專業機構投資人居多，其目的也是為了快速高效地獲得一攬子股票，重在滿足配置的需要。
對於後市，廣發基金夏浩洋表示，關注中國經濟的強韌性以及政策規範下中概互聯企業長期競爭力的提升，無論是未來將長期倡導的數字經濟，還是面向未來的元宇宙產業趨勢，網際網路企業將會更有作為。
長城基金曲少傑表示，目前的港股不論是從估值還是籌碼角度都已經具備相當的價效比，或為穩健的長期投資者提供了上佳的入場機遇，可以從長期角度關注港股資產的戰略配置價值。
來源：每經網