中金公司（601995）12月7日釋出對中國燃氣的研報，摘要如下：
公司近況
上週，我們帶領中國燃氣的管理層與投資者進行了路演交流。評論公司預計未來2-3年增值業務毛利或經營性利潤有望維持在30%的高增速。從產品分類看，“老五樣”中燃氣具、維修改造、保險和報警器（並列第三）是公司增值業務收入佔比最大的三個板塊。從使用者型別看，增值業務主要以新增使用者為主，主要銷售環節出現在報裝和點火階段。公司正在加大市場營銷力度，利用快消品増加客戶粘性，同時，公司也計劃未來進一步挖掘存量客戶的需求，如保險復購、壁掛爐清洗等業務。公司維持增值業務FY21財年毛利或經營性利潤30%的増速指引，並預計未來2-3年也有望維持該增速。1HFY21增值業務經營性利潤佔比為15.8%，公司計劃3-5年將該佔比提升至25-30%。估值建議維持盈利預測與目標價30港幣，對應14倍/13倍FY21/22市盈率與5%上行空間，維持跑贏行業評級。當前股價對應13.5/12.3倍FY21/22市盈率。風險2HFY21氣量與盈利增速小於預期。