長盛基金喬培濤：如何尋找具備成長性的行業及個股

中央廣播電視總檯央廣經濟之聲《基金觀察》記者易建濤專訪長盛基金高階裝備基金經理喬培濤，本期主題：如何尋找具備成長性的行業及個股。

易建濤：很多投資者在選擇標的時會特別看中成長性，您認為從這個角度去考慮應該留意哪些問題？

喬培濤：可以看到從2019年以來，市場對於成長性這樣的話題非常追捧。對於A股中有成長性的行業及個股，市場也給予了較高的估值溢價。我覺得我們可以透過判定該方向、生意是否處在一個好賽道來考慮如何找到有成長性的行業及細分板塊。其實我們看到，有很多行業先天成長性較快，比如科技領域的一些行業是有持續成長空間的。今年以來，市場行情讓投資者最感到困擾的一是為什麼行情分化如此劇烈，部分行業如科技、消費、醫藥漲幅巨大，但傳統行業相對來說就比較沉悶；二是為什麼會給予龍頭股，尤其是科技龍頭如此高的成長溢價；三是如何看待科技股未來是否還存在成長空間。

實際上，不止A股出現了行情的分化，美股也是如此，科技巨頭股價漲幅非常巨大，甚至遠遠超過了A股，其背後的原因就是這些科技巨頭要麼具備了雲計算的特徵，要麼具備了平臺性服務體的特徵，使得其成長性空間非常大，且成長速度非常高。很多巨頭，諸如亞馬遜這樣的體量，依然保持著較高的增速，因為其一旦取得技術優勢，就會迅速攫取市場份額，建立先發優勢，形成近乎壟斷的競爭格局，進一步取得超額利潤，這也是為什麼我們市場對於科技股如此追捧的一個原因。

另一方面，我們也看到全球經濟體增速整體較低，尤其是經過疫情以後，歐美主要經濟體都進入了負增長階段，在這樣的宏觀環境下，如果一個個體，比如一個企業，仍然保持著比較高成長性的話，資本市場願意為其支付較高的溢價，這也是今年以來為什麼行情會導致分化的一個重要原因。

我覺得可以從以下三個方面來確定未來我們如何尋找具備成長性的行業與個股：

第一，好賽道。該公司所處的行業是否在做一個好生意？是否是一個具有較大成長空間的行業？是否存在著較高的天然壁壘？

第二，公司、行業現在所處的階段景氣度好不好？我們也知道，當行業處於景氣比較好階段時，成長性就比較快，行業增速較快的話，往往龍頭公司會獲得更快的成長增速，這也是我們尋找成長標的的一個重要角度。

第三，我們在找好前兩點之後，只要抓住了這個行業的龍頭公司，基本上就能挖掘出市場當下成長性最好一批投資標的。

易建濤：成長性高的投資標的，一般市場給予其估值也比較高，在這種情況下如何做取捨呢？

喬培濤：我覺得估值這個問題還是要看相關的投資標的處於怎樣的階段，有的公司可能現階段估值偏高，但長期空間較大，而市場上有一部分資金願意為此承擔估值消化的時間與空間，那其仍然會有較好的表現。這是從市場資金驅動的角度來思考這樣一個問題。

另一方面，確實有些個股短期估值偏高，而且其自身也沒有較高的成長性，完全是因為市場對於某些熱點的追捧，甚至說對於一些概念炒作而導致得高估。我覺得在這種情況下，可能這些標的相對來說是比較危險，我建議暫時要規避這種標的，而去尋找一些相對來說估值沒有那麼高，但是在下一個階段成長性又比較快的投資標的。

風險提示：上述觀點不代表投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。

《基金觀察》是中央廣播電視總檯經濟之聲《交易實況》欄目特設的投資專欄。對基金業內專業人士進行深度訪談，聚焦資本市場，分析市場熱點，幫助投資者把握投資機會。週一至週五交易日，經濟之聲10:30播出。

【來源：央廣新聞】

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