2.1萬億大資金入市

文 劉三

1. 銀行股這次不一樣！

在抱團股最近連續調整後，銀行成為機構的新寵，年後兩週銀行板塊大漲 5.32% 穩居榜首，近 5 日該行業累計獲得主力資金淨流入 86.45 億元，是唯一一個獲主力淨流入的行業。

在上一篇策略，我們提到中國巴菲特大筆資金買入郵儲銀行，並擔心這一波銀行股能否持久。

2020 年銀行股發動過兩次行情，一次是 7 月初，一次是 11 月底，都是在幾天連續大漲，但是此後很快跌會原形，實在讓人看不懂。還有最近大漲的券商行情，當日差點漲停的中信證券，目前股價已經快跌回起點。

這一次，我本來還是擔心這個問題，因為銀行的盤子太大，拉高難度較大。另一方，雖然 2020 年銀行板塊沒有上漲，但是機構寵愛的銀行股其實一直在長，半年來平安銀行、招商銀行，從 3 月到現在接近翻，機構銀行新寵興業銀行也是大漲。

但是分析師看好這波行情。中銀策略分析師王君介紹，這次銀行年報業績反轉了，估值比價也更有優勢了。全行業業績改善，政策干預也會少。預計今年走兩波，下半年主升，趨勢向上。帶動指數中樞系統抬升。他預計在再通脹背景下，利差走闊，有些類似 17 年。

2. 天齊鋰業停止定增

週末天齊鋰業宣佈，鑑於控股股東前期為支援公司發展而實施了股份減持計劃，為避免任何由於繼續推進本次非公開發行股票可能導致構成實質上的短線交易的風險，終止本次非公開發行 A 股股票事項。

按照相關規定，定增前六個月不能減持，而天齊鋰業大股東此前剛剛大筆減持。實際上，股吧裡網友對大股東這種行為也很不滿意，整個週末網友都在罵，奇怪的是，這麼鉅額的定增方案預案披露之前，肯定有投行進場了，但是公司聘請的投行明顯不夠專業，搞了一次烏龍行動。

實際上，大股東現金全額認購，定增資金用於償還企業對銀行貸款，如果定增順利透過，天齊的債務問題將徹底解決，公司無債一身輕，能夠加速企業發展。

但是大股東太貪婪了，高價減持，6 折價格定增，明顯有割韭菜的嫌疑。

在目前的情況下，擁有鋰礦的公司被市場爆炒，對於天齊鋰業來說，就是大股東太貪婪了，結果導致這次定增失敗。

週末的電動百人會論壇上，關於電動車續航 1000 公里的問題引發了熱議。

中國科學院院士歐陽明高表示，"如果有人說既能跑 1000 公里，又能幾分鐘充滿電，而且特別安全，成本還特別低，大家不能相信，這是不可能的，這方面近幾年並沒有大的突破。這句話被媒體解讀為"說能達到續航 1000 公里的是騙子"。

而廣汽剛剛宣佈，推出能跑 1000 公里的石墨烯電池。看起來似乎滿滿的打臉。

此前蔚來也表示其 NEDC 續航里程達到 1000 公里；上汽集團、阿里巴巴和張江高科聯合打造的智己汽車，也聲稱新電池續航里程也能達到 1000 公里。

上一家推出石墨烯電池的是東旭光電，當時東旭光電的石墨烯電池也是神乎其神，可是幾年過去了，到現在沒有什麼訊息了。一般人不理解公司當時為何放出這種不靠譜的訊息。但是公司股價當年衝高回落，有些人，充分的收割一批韭菜。

廣汽埃安新能源汽車有限公司總經理古惠南，"今年 1000 公里肯定是要出來的，快充肯定要出來，他說 8 分鐘充滿 1000 公里，理論上是可以，電池承受了 8 分鐘充滿 1000 公里，但要解決充電樁的問題。"

至於充電樁能否解決，誰都不知道。科技的進步我們感到日新月異，但是其實又非常緩慢，我們現在炒作的面板 OLED，實際上是上個世紀 70 年代的實驗室產品。當科學家在實驗室突破後，再到企業量產需要一個較漫長的歲月。

4.2.1 萬億資金

海通證券的研究報告預計，估算未來潛在入市基金規模 1.8 萬億，其中已成立未建倉基金 6000 億，待成立基金 1.2 萬億。

目前大約有 340 支偏股型基金已經透過行政稽核但是尚未發行，有 130 支偏股型基金已經確定了發行日期或者已經在發行中，假設每隻基金的份額為 25 億份，則未來還會成立的新基金規模大約為 1.2 萬億元；

本輪牛市從 2019 年 1 月 4 日啟動，2019 年全年資金淨流入約 8400 億元，月均 700 億；2020 年全年資金淨流入 1.8 萬億，月均 1500 億元。

展望 2021 年，場外資金有望加速入市，預計全年資金淨流入約 2.1 萬億。

此前我們《擒牛社》一篇策略，專門論述，居民財富向股市大搬家。經濟學家劉煜輝直接表示，中國股票市場的大背景板是居民家庭財富結構的邊際轉移，不看大背景板，談什麼流動性拐點都是瞎扯。

海通證券認為春季行情或已正在路上。這次春季行情屬於啟動較早，20 年 11 月已經開始，滬深 300 已上漲兩個多月，最大漲幅為 20%。

海通認為，金融確定性更高一點，因為目前大金融板塊整體漲幅低、配置低、估值低、基本面回升。

站在全年視角看，牛市的大格局未變，科技和消費兩大賽道未變，但從市場表現看會有新的子行業出現，這些子行業有望於 4 月份確認，因為一方面"十四五"規劃落地、政策明朗，另一方面年報及一季報披露、業績得到確認。

5. 港股牛市

2021 年來南向資金單日淨買入額持續達到百億港元，南下策略的重要性得以凸顯。資金南下，最大的理由就是港股跌了這麼久，估值足夠便宜。很多人認為，2021 年將是港股的牛市。

目前看，南下資金淨買入額較高的個股，主要集中於騰訊控股、中國移動、美團等大市值估值仍然合理的品種。

近一個月港股通漲幅超過 20% 的個股平均漲幅 35.12%，平均市值達 1986 億港元。分行業來看，汽車整車及零部件數量佔比最高，玻璃製造平均漲幅最大。

國泰君安認為，港股通投資的三條主線：稀缺性、優質價效比、逆境反轉。1）稀缺性：由於港股的國際化程度高，高科技類公司的定價與國際接軌，定價相對合理，對南下資金具備吸引力。2）優質價效比：A 股市場藍籌抱團效應的擴散是資金南下的重要推動力量，抱團品種的估值高企使得港股對標標的配置價效比提升，AH 股估值溢價接近 2015 年 6 月高點。3）逆境反轉：港股公司受事件性影響股價波動較大，市場預期傳導到股價的效率更快，利空事件造成的股價調整更為明顯，非公司內生因素造成的股價回落反倒帶來逆境反轉型投資機會。關於這三條線的具體個股，我們將在《擒牛社》知識星球分享。

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本報告中的內容和意見僅供參考，

不構成對任何人的投資建議，