#新能源產業鏈繼續暴漲#
#蔚來股價大漲市值破千億#
#天齊鋰業擬定增募資159億#
$盛新鋰能(SZ002240)$$贛鋒鋰業(SZ002460)$$天齊鋰業(SZ002466)$
1、投資研究中，比較研究是投資研究最高難度，最頂級的心法。
2、比較研究的步驟
（1）第一步，需要在龐大的資料中，找到關鍵的指標。
（2）第二步，在核心指標找到特異資料，在特異資料中找到線索。
（3）第三步，線上索中找到突破口，並在突破口中找到規律。
1、確定可比的物件：考慮到A股中，只有三個企業，主營的業務收入97%來自鋰鹽，因此把贛鋒鋰業、天齊鋰業和盛新鋰能作為比較研究的三個物件。
2、2018年鋰鹽的營業收入及毛利率對比：選擇2018年是因為各鋰鹽企業在2018年的銷售到達頂峰。
（1）贛鋒鋰業：41.7億，毛利率40%
（2）天齊鋰業：62.4億，毛利率68%
（3）盛新鋰能：8.4億，毛利率10%
3、2020年上半年鋰鹽的營業收入及毛利率對比：選擇2020年是因為各鋰鹽企業在2020年的銷售到達最低谷，全行業基本處於虧損。
（1）贛鋒鋰業：17.8億，毛利率45%
（2）天齊鋰業：18.8億，毛利率20.4%
（3）盛新鋰能：2.48億，毛利率1%
4、現有鋰鹽產能對比分析：
（1）贛鋒鋰業：4萬噸電池碳酸鋰+8.1萬噸氫氧化鋰+1萬噸其他鋰鹽=13.1萬噸
（2）天齊鋰業：4萬噸電池碳酸鋰+0.5萬噸氫氧化鋰+0.3萬噸其他鋰鹽=4.8萬噸
（3）盛新鋰能：2.5萬噸電池碳酸鋰+1.5萬噸氫氧化鋰+0.1萬噸其他鋰鹽=4.1萬噸
5、1月22日收盤價的最新市值對比分析：
（1）贛鋒鋰業：市值1870億，預估2020淨利潤4.5億。根據現有產能13.1萬噸測算，每萬噸市值142億。
（2）天齊鋰業：市值941億，預估2020虧損10億。根據現有產能4.8萬噸測算，每萬噸市值196億。
（3）盛新鋰能：市值204億，預估2020淨利潤0.37億。根據現有產能4.1萬噸測算，每萬噸的市值49.8億。
假設2021全年各企業鋰鹽商品的平均銷售單價是，按每噸10萬測算：
1、贛鋒鋰業：
（1）根據現有產能13.1萬噸測算，按每噸淨利4.5萬測算，淨利潤59億。
（2） 按市盈率50倍估值，贛鋒鋰業2021年度合理的市值是2950億。
（3） 按現有市值計算，贛鋒鋰業上漲的空間是57.8%。
2、天齊鋰業：
（1）根據現有產能4.8萬噸測算，按每噸淨利6萬測算，淨利潤28.8億。
（2）按市盈率50倍估值，天齊鋰業2021年度合理的市值是1440億。
（3）按現有市值計算，天齊鋰業上漲的空間是53%。
3、盛新鋰能：
（1）根據現有產能4.1萬噸測算，按每噸淨利3萬測算，淨利潤12億。
（2）按市盈率50倍估值，盛新鋰能2021年度合理的市值是600億。
（3） 按現有市值計算，盛新鋰能上漲的空間是194%。
1、海康威視是最牛，最好的。但是，2010年至2013年大華股份的股價上漲10倍以上，而海康威視只上漲50%以上。就像鋰鹽的贛鋒鋰業和天齊鋰業最好，誰都知道的。
2、如果你在2010年去看所有賣方分析師的研報，都告訴你海康威視好。
3、各行業的發展階段
（1）龍頭創造行業，龍頭肯定是有優勢的。
（2）第二階段要普及，產業利益會開始扶植排名第三的企業。這也是為什麼盛新鋰能會同時進入寧德時代和韓國LG新能源的原因。
4、這也是為什麼中信證券前天發研報推薦盛新鋰能的原因了。還推薦了雅化集團和ST融捷。因為這三個彈性最大。相信中信證券的市值3920億和研究水平肯定在大多數人之上的。
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