「讀財報」京東方：重金收購擴大市場份額 上市20年來首拋股權激勵方案

新華財經北京1月5日電 近期，京東方在資本市場上動作頻頻，2020年12月29日，公司公告完成股權激勵首次授予登記。這是公司自2001年1月上市以來首次實施的股權激勵計劃。

此外，2020年12月24日和25日，京東方分別公告成都中電熊貓顯示科技有限公司根據約定辦理完成增資相關手續以及收購南京中電熊貓平板顯示科技有限公司部分股權事項完成交割。

顯示屏出貨量行業領先第三季度業績加速增長

京東方主營業務包括埠器件、智慧物聯、智慧醫工三大事業板塊。截至2020年上半年末，京東方LCD智慧手機、平板電腦、膝上型電腦、顯示器、電視五大產品顯示屏出貨量和銷售面積市佔率位居全球第一。

埠器件業務貢獻了京東方最主要的營收，2020年上半年營收佔比（業務抵消前）達到92.61%。同時，埠器件業務也是京東方2020年1-6月增長最快的業務，期間實現營收563.69億元，同比增長10.75%，增速快於智慧物聯業務的3.60%和智慧醫工業務的6.16%。

2020年第三季度，京東方業績呈加速增長趨勢。三季報顯示，公司2020年第三季度實現營收408.21億元，同比增長33.04%，增速創2019年以來單季度新高；實現歸母淨利潤13.40億元，同比增長629.30%。

京東方業績加速增長的一個重要原因是面板價格的上漲。以32寸液晶電視面板為例，其價格在2019年四季度達到31美元/片的低點後開始回升，2020年三季度以來加速上漲，目前已經超過60美元/片。

京東方在2020年11月初公告的一份投資者關係活動記錄表中表示：根據第三方諮詢機構資料，10月份面板價格持續上行，預計2020年四季度行業仍將維持較高的景氣度，公司經營狀況有望環比持續增長。

面板價格上漲的一個原因是供給端的改善。華金證券整理的資料顯示，三星、LG Display均在2020年宣佈退出LCD面板行業。兩家企業隨後雖宣佈將延期停產，但產能稼動率已明顯下降。此外，2020年至2021年期間，大陸新增產能也相對有限。

擬重金收購面板資產提升市場份額

在行業供給改善的背景下，京東方資本頻頻收購，以期進一步擴大產能，增加市場份額。2020年9月，京東方公告擬收購南京中電熊貓平板顯示科技有限公司（以下簡稱“南京G8.5公司”）及成都中電熊貓顯示科技有限公司（以下簡稱“成都G8.6公司”）部分股權。

京東方表示，公司將以不低於掛牌價55.91億元收購南京G8.5公司80.831%的股權。南京G8.5生產線總投資為291.5億元，設計產能60K/月玻璃基板，背板技術為氧化物技術，主要產品為手機、膝上型電腦、顯示器、電視顯示屏等。2020年1-6月，南京G8.5公司實現營收25.17億元，淨利潤為虧損9.97億元。京東方12月25日釋出的公告顯示，公司收購南京G8.5公司部分股權事項已完成交割。

此外，京東方擬收購成都G8.6公司51%股權，交易價格為不低於65.26億元。公開資料實現，成都G8.6生產線總投資280億元，量產時間為2018年5月，設計產能120K/月玻璃基板，主要產品為23.8-70寸TV顯示屏等。2020年1-6月，成都G8.6公司實現營收32.74億元，淨利潤為虧損12.91億元。

京東方2020年12月24日釋出公告，表示其已根據《增資協議》認繳增資75.5億元，並以貨幣形式向成都G8.6公司注資30.2億元，成都G8.6公司根據約定辦理完成增資相關手續。

上市近20年來首次實施股權激勵2021年將產生攤銷費用超過7億

另外，京東方還在2020年8月丟擲了股權激勵方案，這是公司自2001年1月上市以來首次實施股權激勵。根據股權激勵草案，此次激勵包括6.40億股股票期權和3.41億股限制性股票，合計約佔京東方總股本的2.82%。其中，股票期權行權價格為5.43元/股，限制性股票的授予價格為2.72元/股。

此次股權激勵在ROE（淨資產收益率）增長、毛利率、顯示器件市場份額、AM-OLED產品營收增速、智慧系統創新事業營收增速以及創新業務專利保有量方面均設定了業績考核目標。

以第一個行權期/解除限售期為例，業績考核目標為：以2019年歸母ROE為基數，2020-2022年平均歸母ROE增長10%（即不低於2.38%）；2022年毛利率不低於對標企業75分位值；2022年顯示器件產品市場佔有率排名第一；以2019年AM-OLED產品營業收入為基數，2022年AM-OLED產品營業收入複合增長率不低於15%；以2019年智慧系統創新事業營業收入為基數，2022年智慧系統創新事業營業收入複合增長率不低於20%；2022年創新業務專利保有量不低於9000件。

由於股權激勵佔公司總股本的比例較大，京東方將在2020年至2024年累計產生攤銷費用約20.37億元。根據公告資料測算，攤銷峰值發生在2021年，當年預計產生攤銷費用約7.38億元。其次為2022年，預計產生攤銷費用7.28億元。

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【來源：新華財經】

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