原標題：德銀：中國明年經濟增速將達9.5%！下半年有兩次“加息”
來源：華爾街見聞
曾心怡
導讀：德銀預計，如此強勁的增長將為疫情應對期間的金融支援政策退出舞臺奠定基礎，中國將在明年成為全球第一個“關閘”的國家。
後疫情時代，中國經濟前景如何？
展望2021年，德銀預計在消費的大力拉動下，中國明年經濟增速將達到9.5%，如此強勁的增長將為疫情應對期間的金融支援政策退出舞臺奠定基礎，中國將成為全球第一個“關閘”的國家。
在德銀看來，隨著經濟增長重回疫情前的正軌，中國央行將把重點重新放到控制整體槓桿率以及確保金融穩定上面，社融增速可能會從今年的13%降至11%。
政策利率方面，德銀認為，人民銀行將在下半年兩次上調中期借貸便利（MLF）利率，每次“加息”10個基點；若是全球經濟增長加速，通脹和資產價格，尤其是房地產價格走高，中國央行也可能更早、更大規模地“加息”。
信貸方面，上述投行表示，中國信貸環境也很有可能收緊。從歷史上來看，信貸息差往往會在貨幣緊縮週期當中擴大，而這種情況很有可能將在2021年再次發生。
據德銀測算，中國企業債務佔GDP比例已經從2019年四季度的151%攀升至今年三季度的164%。近來的債市動盪已在提醒人們，高企的公司債仍是一個薄弱環節，國企公司債可能是本輪信貸緊縮當中最脆弱的一環。
與此同時，通脹和房價同樣值得關注。德銀稱，受國內工資上漲和疫苗問世後全球經濟復甦的共同推動，中國通脹或在明年下半年加速；房地產需求已經升溫，未來或繼續保持強勁。
基本來看，德銀預計，中國2021年的通脹和房價均處於可控水平，在國家和地方層面適時、有針對性的緊縮政策幫助下，CPI漲幅不會超過3%，房價漲幅也不會超過10%。
隨著製造業進入全新的產能擴張週期，上述投行預計中國PPI將在明年轉為正值，製造業投資也很有可能增加。尤其是，汽車需求或將在明年繼續保持強勁，導致汽車製造商和上游供應商加大投資。
低碳工業前景向好，可再生能源（如風能、太陽能）以及清潔交通（新能源車）等相關行業投資也預計進一步加大。
人民幣方面，德銀認為到2021年底，人民幣兌美元匯率將達到6.2左右水平，這意味著人民幣對貿易加權一籃子貨幣升值2%。
得益於經濟增長迅速和以人民幣計價資產的誘人回報，上述投行稱中國明年外商直接投資（FDI）和投資組合流入都將保持強勁，或有更多外資進入中國的製造業（如汽車）和服務業（如金融）領域。
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責任編輯：潘翹楚