消費牛！科技牛！牛年誰最牛？
景順長城餘廣：A股延續結構性行情投資更側重選股
從經濟層面來看，受去年基數影響，2021年各季度GDP 增速大體呈現出前高後低的走勢。預計市場將面對一個“穩貨幣+緊信用”的環境，A股大機率將延續結構性行情，投資機會或更偏向於優質個股。
均衡配置行業會是相對較好的選擇。
從全年來看，大消費和科技板塊依然是投資主線。同時產業升級也是比較看好的一個重點方向，中國經濟未來的發展動力，主要集中在消費升級、產業升級以及科技等方面。中國經濟進入到結構轉型，消費和科技已接過傳統行業的大旗，承擔起拉動經濟增長的角色。從這點來看，在消費升級、產業升級以及科技這些方向值得重點關注。
投資策略上，我覺得需要在適當謹慎基礎上，堅持自下而上精選優質個股，操作上側重選股，側重長期因素，基於企業的長期基本面和估值，以長期持有的思路來堅持價值投資，重點選取基本面堅實、具備核心競爭力、資產負債表健康、業績具有穩定性的行業龍頭公司，買入持有，以獲取長期的投資回報。
嘉實基金洪流：中長期關注四大賽道尋找“三好學生”
過去三十年，中國經濟從房地產、基建、投資拉動為主的經濟增長向高質量增長轉化。在轉化的過程中，我們看到了內需驅動的增長模式，也看到了科技對經濟結構的升級迭代。更重要的是中國逐步走出了低端製造的處境，成為全球最大的製造業中心，促成了中國在移動網際網路裝置、新能源、氫能源等方向的產業升級。
值得關注的是，中國一些非常優秀的公司慢慢地在海外增強了它的競爭力。
從中長期來看，將重點關注大消費、先進製造、醫藥、科技四大賽道，以及順週期資產，行業均衡配置，主要尋找符合“三好學生”框架的公司。“三好”包括好行業、好公司及好的買入價格。好行業指的是具有成長空間且被低估的行業，好公司是指行業中具備競爭優勢的龍頭企業，好的買入價格指的是建立在嚴格風險收益比以及深度研究基礎上的合理價格。
具體到市場普遍關注的消費升級，以及消費升級對應的不同消費品行業的成長空間和確定性，中長期來看總體判斷比較樂觀，但是短期，尤其是在過去的一年，消費品行業很多上市公司的股價漲幅在機構化的趨勢之下偏高，需要時間和盈利的持續增長來消化估值。
不過可以清晰地看到，中國消費市場的容量以及增長的確定性是客觀存在的。中國中高階製造業升級以及國際化發展中，湧現出一批非常優質的龍頭公司。另外，中國社會老齡化相關的醫療服務、醫藥創新、以及科技對人類生活改善的相關機會值得關注。
毅木資產祝儉：2021年尋找新的核心資產
回顧2020年宏觀經濟，出口資料大幅超越了全球疫情剛暴發時的市場預期。前11月中國出口增速達到4%，12月單月高達13%。另一方面，原本寄予厚望對沖經濟壓力的基建投資低於預期，基建投資累計增速只有1%。兩者之間的預期反差，恰好說明中國經濟的巨大韌性，觸覺靈敏的企業家們總是能克服困難、抓住機遇。而基建投資受困於專案質量和債務壓力，難以再堪大用，廉頗老矣。隨著企業盈利快速修復，預計製造業投資在新的一年同比將繼續改善。
雖然基建投資遠不及預期，但是中國經濟依然一枝獨秀，2020年是打破基建歷史迷信的一年。
2020年三條紅線的推出，預示著地產去金融化走向深入，地產行業的供給側改革已經開始。這不僅有利於地產行業龍頭越加集中，同時，對信託行業高收益而且剛兌的底層資產可能也有深遠影響。2020年，國內信託產品頻繁打破剛兌，甚至有部分信託公司被整體託管。信託客戶個體資金量大、風險偏好相對不高、資金久期相對較長。這類客戶的資產再配置，將對A股市場有潛移默化的長期影響。
A股最近劇烈波動，看似起因於貨幣當局，本質還是經過兩年的連續上漲之後，核心資產估值處在歷史高位。過去若干年，我們經常驚訝於美股極致的結構性行情。事實上，2020年，我們創業板前20名公司也貢獻了創業板指數漲幅的85%以上，前10名貢獻指數漲幅超過了67%。今年1月份以來，滬深300漲幅接近3%，然而全A個股上漲的個股只有900餘隻，漲跌幅中位數為-8.4%，3200多隻個股下跌，跌幅超過10%的個股接近1800只，分化劇烈。過去幾年、尤其疫情以來，各行各業的龍頭企業，歲寒而松柏不凋，競爭優勢愈加明顯，收入和利潤的恢復速度明顯更快，盡顯基本面的王者氣象。
在存量經濟時代，龍頭策略長期看可能都是明智的選擇。
牛年正確的投資方式
華商基金梁皓：展望牛年投資，我於去年年底時有兩個重要判斷，第一，國內貨幣政策從應對危機的寬鬆模式迴歸常態，在經濟緩慢復甦的趨勢下，權益市場仍有機會。第二，考慮到過去兩年，權益市場已積累了較大漲幅，部分行業估值持續抬升，後期市場整體波動或將加大。實際上這兩個判斷目前也都能夠對映到今年以來的市場表現上。
去年權益基金爆發，居民存款搬家、理財方式相對有限是的一個重要因素，但背後更核心的背景是過去幾年A股市場湧現出了一批行業格局不斷改善，公司研發、治理水平非常突出的優秀公司，在科創板、註冊制推出後，A股市場的“優質供給”不斷豐富，這和十年甚至五年前的市場局面有著天壤之別。在優質供給的吸引下，考慮到我國居民資產中權益資產的佔比仍然較低，有理由相信目前這一趨勢仍可持續。
對於普通投資者來說，買基金可能仍是未來一年很正確的投資決定。對於有足夠專業能力的投資者，我建議可以買入行業基金，依靠專業知識獲取更高的收益，如果是一般投資者的話，建議可以選擇寬基，讓基金經理去判斷這些問題，避免行業選擇的風險。另外，我認為如果用更平和的心態去投資，也許能夠獲得更好的收益。因為投資的過程，就是不斷與自己的恐懼、貪婪等各種情緒在博弈的過程，心態越平和，可能獲勝的機率就會越高。
節後A股會如何演繹？
鼠年最後一個交易日(2月10日)，A股延續上漲態勢，實現三連陽。牛年的第一個交易日，A股行情備受投資者關注。
國信證券統計過去21個年度春節前後市場價格平均走勢情況發現，春節後A股市場上漲的機率較大且有一定的持續性。在過去21年中，春節開盤後一週(5個正常交易日)和一個月(22個正常交易日)，分別有16次和14次上證綜指價格呈現上漲，上漲機率分別為76%和66%，節後股市上漲的機率更高一些。
2021年1月下旬，央行連續幾日公開市場操作淨回籠資金，收緊市場流動性。央行貨幣政策委員會專家馬駿表態關注資產泡沫風險，央行行長易綱表示中國的貨幣政策將繼續支援經濟，不會過早退出支援政策。春節之後，市場流動性情況會如何？
瑞銀投資研究部亞洲經濟研究主管、首席中國經濟學家汪濤撰文表示，預計今年國內寬鬆政策會逐步退出，貨幣和信貸政策收緊，並推動宏觀槓桿率小幅下降。不過，春節前流動性需求較大、央行對1月底財政支出加大投放的綜合考慮，以及可能超預期的人民幣資本外流等，多重因素或共同導致近期流動性偏緊、利率攀升。朝前看，貨幣和信貸增速放緩的大方向明確，但政策操作或許有反覆，市場利率也可能會隨之波動。
（文章來源：21世紀經濟報道）