債務風險加劇成法國經濟復甦“心病”

為應對新冠肺炎疫情帶來的經濟萎縮，法國政府出臺系列刺激措施，用“不計代價”的救助措施託底經濟。不過，此舉也大幅推高了法國債務水平，並帶來了經濟發展後勁不足與不可持續的風險。目前，不斷加劇的債務風險已經成為法國經濟復甦的重大隱患，能否順利化解則成為法國面臨的最大考驗。

受新冠肺炎疫情影響，法國2020年國內經濟整體不振，對外貿易明顯萎縮。針對這一情況，法國政府迅速應對，出臺了一系列刺激措施，用“不計代價”的救助措施託底經濟。不過，儘管這些舉措有效支撐了經濟相對平穩執行，但也帶來了一些副作用，其中尤為引人關注的便是鉅額債務。

面對全球性公共危機所導致的經濟萎縮，激進的財政政策是法國乃至整個歐洲的無奈之舉。不斷加劇的債務風險，正在成為法國經濟復甦的重大隱患。

近段時間以來，法國債務水平屢破紀錄，已經跌破了歐元區“平均線”。資料顯示，截至2020年底，法國公共債務佔GDP的比重高達119.8%，而這一資料在2019年底為98.1%。

國際貨幣基金組織（IMF）近期預測，在歐元區國家恢復預算平衡和疫情前經濟增長率的情況下，歐元區平均公共債務水平需到2029年才能恢復至疫情前水平，法國則需到2032年才能恢復。

根據計劃，法國政府將藉助歐洲中央銀行（ECB）的低利率環境擴大債務規模，出臺刺激措施，助力各行業渡過難關，並藉機推動數字、綠色轉型，力圖“以增長促減債”。

然而，激進的背後同時隱藏了後勁不足與不可持續的風險。

一方面，公共賬戶失衡制約經濟復甦腳步。法國政府期望藉助刺激措施助力經濟復甦，在數字、綠色轉型中創造新的經濟增長點，以經濟增長改善當前賬戶失衡問題。但不少專家擔憂，簡單依靠未來經濟增長控制賬戶平衡過於理想化，公共債務急劇攀升已經透支了法國經濟發展潛力，發展可持續性也受到極大影響。

法國審計法院曾明確發出警告，公共支出帶動經濟增長的能力明顯不如從前，依靠經濟增長降低債務水平的策略並不明智，也不可持續。

另一方面，“以增長促減債”的策略過於依賴低利率環境。目前，法國政府尚未採取明顯的減債措施，而是選擇“押注”歐洲中央銀行寬鬆的貨幣政策。儘管歐央行提供的低利率環境能夠降低法國債務成本，但風險仍然存在。更何況，歐央行未來能否始終保持低利率水平尚未可知。

法國2021年度預演算法案顯示，至2021年底，法國公共債務將佔GDP的122.4%。多家機構表示，若將經濟復甦的穩定性全盤押注在歐央行的低利率上，過於“孤注一擲”。IMF也於近期指出，一旦歐央行提高利率，包括法國在內的多個歐洲國家將失去對公共財政的控制。

在此基礎上，法國還應加緊考慮更深層次的問題，比如未來能夠透過何種方式減債。部分經濟學家甚至提出了取消債務的方案，但遭到包括歐央行專家在內的強烈反對。畢竟，免除債務顯然是下策中的下策，化解債務風險還需多舉措應對。（經濟日報-中國經濟網記者 錢 通）

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