華夏幸福基業股份有限公司（簡稱“華夏幸福”）餘波未平，已牽連“零售之王”招商銀行代銷一隻集合信託計劃出現實質性違約。
券商中國記者獨家獲悉，由招行代銷的大業信託·君睿15號（九通基業）專案集合資金信託計劃（簡稱“君睿15號”）至今未向投資者分配2021年第二季度的利息。這隻信託計劃已於8月14日到期，投資者尚未收到明確兌付方案。
相關機構將如何應對解決此次涉資5億元的兌付問題？券商中國記者8月15日據此聯絡大業信託和招商銀行，大業信託與招行對此未予回應。
波及私行自然人客戶
根據券商中國記者瞭解，君睿15號於2020年8月14日成立，系一年期集合信託產品。
大業信託發行這一專案旨在為華夏幸福間接全資子公司——九通基業投資有限公司（簡稱“九通投資”）提供流動性資金。
在公開渠道中，很難搜尋到君睿15號的相關資訊。僅有來自中國信登的公示資訊顯示，君睿15號以債權方式將資金投向建築業。不過，從華夏幸福一年之前釋出的相關公告中，可以找到這隻信託計劃的“蛛絲馬跡”。
2020年9月12日，上市公司華夏幸福釋出一則關於公司提供擔保的進展情況公告，其中提到近期華夏幸福、懷來鼎興投資開發有限公司（簡稱“懷來鼎興”，系華夏幸福全資間接控股公司）共同為九通投資提供擔保。其中，華夏幸福提供不可撤銷的連帶責任保證擔保，懷來鼎興提供應收賬款質押擔保，擔保本金10億元。
經券商中國記者採訪調查確認，君睿15號有擔保方但無抵押物。該專案較為曲折地通過了大業信託內部專案終審評議，原有的10億元發行額度被壓縮至5億元。之後，君睿15號由招商銀行代銷。
有招商銀行內部人士向券商中國記者反映，5億規模的君睿15號主要由招行上海分行和北京分行的私人銀行自然人客戶“消化”，還有部分由招行私行的家族信託承接。
一季度利息已墊付
2020年2月2日，負債千億的華夏幸福首度公開承認違約。
華夏幸福稱，因受宏觀經濟環境、行業環境、信用環境疊加多輪疫情影響，自2020年第四季度至今，公司到期需償還融資本息金額559億元，剔除主要股東支援後的融資淨現金流-371 億元，公司流動性出現階段性緊張，導致出現部分債務未能如期償還的情況。截至當時，華夏幸福及下屬子公司發生債務逾期涉及的本息金額為 52.55 億元，涉及銀行貸款、信託貸款等債務形式，未涉及債券、債務融資工具等產品。
彼時，距離君睿15號成立不足半年。
然而，大業信託與招商銀行就這隻信託計劃的兌付責任始終無法達成一致。2021年3月下旬，大業信託利用自有資金墊付了君睿15號應支付給投資者的一季度利息，本應於6月下旬支付給投資者的二季度利息則始終“沒有下文”，構成實質性違約。
更引人關注的是，君睿15號已於8月14日（本週六）到期。
有知情人士向記者反映，華夏幸福債務規模龐大，受其影響產生的金融機構兌付事件頗多，普遍沒有選擇剛兌兜底的處理方式。君睿15號的特殊之處在於，由零售之王招商銀行代銷，投資人均為私人銀行條線的高淨值自然人客戶和家族信託客戶。“事實上，這已成為招行信託代銷首次面向自然人違約。”
金融機構的集體疏漏
截至7月31日，華夏幸福累計未能如期償還債務本息合計815.66億元。
華夏幸福表示，為化解公司債務風險，加快促進公司有序經營，公司正在積極協調各方商討多種方式解決當前問題。目前在地方政府的指導和支援下公司正在儘快開展綜合性的風險化解方案制定工作。同時，金融機構債權人委員會也在積極協調推進公司債務展期事宜，為綜合化解方案的制定和執行爭取必要的時間。
記者梳理華夏幸福2020年釋出的擔保進展情況發現，僅下半年華夏幸福對外簽署了63份擔保協議，債權人以銀行為主，達35家涉及44份協議，合計擔保標的額達179億元；信託公司作為債權人亦有9家，涉及9份協議，擔保標的額總計90億元。
有業內人士評論稱，“業內對華夏幸福的投資邏輯一直充滿爭議，但越臨近危機爆發機構越瘋狂，2020年下半年華夏幸福仍是多家大型銀行的白名單客戶。”
君睿15號這個專案中，發行方大業信託系中國東方資產管理股份有限公司（簡稱“東方資產”）旗下的信託公司，另兩位股東分別是，廣州國際控股集團有限公司和廣東京信電力集團有限公司。代銷機構則是以把控嚴格的著稱的招商銀行。
另據記者瞭解，鑑於招商銀行在零售金融方面的強勢地位，以往銀信合作若產生兌付糾紛往往以信託公司妥協讓步告終。
年報顯示，2020年招商銀行實現代理信託類產品銷售額4691.20億元，同比增長38.19%；代理信託計劃收入70.59億元，也較上一年度有所增長。
另據剛剛出爐的招商銀行半年報，截至6月末，招商銀行財富管理手續費與佣金收入206.12億元，同比增長33.60%；私人銀行客戶數量111947戶，同比增長11.97%。
來源：券商中國