封面新聞記者 徐海
2021年12月22日，中國移動A股首次IPO申購結束，按照中國移動招股說明書關於發行上市的時間節點要求，12月24日將進行申購繳款，預計上市時間仍然待定。至此，繼中國電信回A之後，三大運營商將全部落地A股。
中國移動A股招股說明書
拒絕破發 設定“3年股價保護期”
有中國電信回A破發先例在前，中國移動針對此次A股IPO設立了詳細的A股股價穩定預案及承諾。
根據招股說明書，中國移動為保護中小股東權益，制定了《中國移動有限公司首次公開發行人民幣普通股（A股）股票上市後三年內穩定公司A股股價預案》，根據該預案，發行人在A股股票上市之日起三年內，如非因不可抗力因素所致， A股股票收盤價格出現連續20個交易日低於最近一年經審計的每股淨資產，發行人將啟動穩定股價措施。
中國移動港股行情
具體措施將包括髮行人控股股東或實際控制人增持，A股股票回購，以及在控股股東或實際控制人增持無法履行時，由發行人董事、高階管理人員增持等。
同時，中國移動還制定了系列約束措施來確保上述方案的落地執行，對於發行人控股股東或實際控制人主觀不履行增持義務的，中國移動將暫時扣留增持義務人當年及後一年度的現金分紅；如公司董事及高階管理人員主觀不履行增持義務，中國移動將扣減相關人員稅後薪酬的10%，直至相關人員履行增持義務。
相關分析人士稱，中國移動設立股價“三年保護期”主要是為了增加投資者信心，在當前資本過重看衰傳統通訊市場的背景下，“三年保護期”的設立以及相關戰略投資者的引入都能夠對中國移動的股價起到“壓艙石”的作用。
募集總額560億 半數資金用於5G網路建設
12月21日凌晨，中國移動披露本次IPO發行價格——57.58元/股，據招股說明書，募集資金總額將近560億元，超過中國電信的479.04億元的融資規模，成為自2010年6月農業銀行IPO後A股最大的新股融資規模。
同時，中國移動披露了募集資金用途，將圍繞“新基建、新要素、新動能”，推動CHBN全向發力，推進數智化轉型，構建新型數智生態，用於5G精品網路建設、雲資源新型基礎設施建設、千兆智家建設、智慧中臺建設、新一代資訊科技研發及數智生態建設等5個專案，專案總投資共1569億元，擬投入的募集資金金額為560億元，而根據此前招股書申報稿，將有280億元的募集資金用於5G精品網路建設。
中國移動招股書關於募集資金用途的說明
由此可以看出，5G網路基建仍然是中國移動的支出重點，同時，招股書披露截至2021年6月末，中國移動已建成全球技術領先、規模最大、覆蓋最廣的5G SA網路，累計建成5G基站達50萬個，同時根據專案規劃，中國移動將在2年的專案週期內（2021-2022年）新建不少於50萬個5G基站，屆時中國移動5G基站總數量將達到百萬級別。
銀行存款3670億 回A股不為圈錢
雖然中國移動A股上市造就了十年來最大融資規模的IPO，但是中國移動回A股並不為圈錢而來。
據中國移動招股書財務資料，截止到2021年6月，其賬面資金(銀行存款及應計利息)高達3670億，各類理財、基金、債券、權益工具等投資交易性金融資產1397億元，此外還有1600億的長期股權投資額；同時在收入層面，2021年上半年主營業務收入達3932.12億，預計2021年全年營業收入為8448.77億元至8525.58億元。
中國移動招股書主要資產說明
因此，對於坐擁6000億現金及可兌換資產，年入8000億的“巨無霸”企業而言，募集的560億就顯得尤其少，相關分析人士對記者表示：“移動不缺錢，圈錢不是上市的主要目的。”
中國移動董事長楊傑在接受採訪時表示，公司主要經營地在境內，公司回A上市有利於使得廣大使用者有機會分享公司的成長收益，實現投資者和消費者利益的有機統一，而中國移動招股說明書中“三年股價保護期”等系列措施也印證了楊傑的觀點。
中國移動黨組書記、董事長楊傑
由於歷史原因，運營商在通訊行業爆發前夕需要大量的資金髮展，但是由於當時A股的融資能力有限，運營商不得不出海上市，從而造成了消費市場和投資市場割裂的局面。中國移動綜合部原副總經理、北京郵電大學經管學院兼職教授葛頎在接受《財經國家週刊》記者採訪時表示，之前中國移動在中國香港和美國上市，但主體客戶都在大陸，“這是個結構性的大問題，客戶無法直接分享公司業績增長的紅利，不利於公司的長期可持續發展。”葛頎說，“迴歸A股，有助於解決資本市場與客戶市場割裂的問題，有利於提升公司治理。”
圈錢也好，分享紅利也罷，中國移動已經大步邁開了回A的步伐，對於中國移動此次A股IPO，投資者看法眾多，是走中國電信老路上市破發還是紅籌回A改善股市結構為投資者叫好，且待上市之日見分曉。
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