財聯社（北京，記者 陳俊嶺）訊，半年前，當上證指數跌破3500點，他發文反省“做的不好，我只怪自己”。半年後，當上證指數再次跌破3500點，他再次發文“做的不好，懲罰一下自己”。
1月25日凌晨，東方港灣董事長但斌發文透露，為了讓同事們過個好年，他讓財務把年終獎給同事發了。至於自己，他稱只領了0元，理由是2021年A股與港股“做的不好，懲罰一下自己！”。
這並不是但斌首次在微博中反思“做的不好”。2021年7月26日晚間，當日上證指數跌2.34%，跌破3500點，他也曾發文反省“做的不好”，兩天後，大盤見底。時隔半年，又是似曾相識的一幕！
從“只怪我自己”到“懲罰一下自己”
A股市場起起伏伏三十餘年，市場對私募基金的評價也喜憂參半，這在很大程度上與私募基金業績飄忽不定有一定的關係。而在其中，東方港灣的但斌算是評價較為正面的“少數派”。
在投資人的印象中，但斌稱得上是東方價值投資人的代表。十幾年前，但斌以一部《時間的玫瑰》的投資札記奠定了市場江湖地位，又以押注貴州茅臺這一穿越牛熊的長牛股而為更多人所熟知。
過去十多年，A股跌宕起伏。多少位曾經叱吒一時的私募大佬，在隨後市場步入熊市後風光不再，從此江湖銷聲匿跡。而像但斌這樣，風格保持相對穩定的並不多，這兩年他再次因貴州茅臺而聲名鵲起。
不過，剛剛過去的2021年，對於但斌而言並不順利。去年7月26日晚上，他在微博中發文稱，從業29年，2021年算經歷了又一次考驗！除了美股正收益，A股與港股都是負收益……
“做的不好，我只怪自己，內省……”但斌在微博中稱。這一天，A股遭遇了2021年年中最為慘烈的下跌，這場最早始自雙減衝擊帶來的“中概股”暴跌，引發的全市場洗禮，很多人至今仍記憶猶新。
站在2022年1月下旬的時間節點，再來複盤2021年7月底的下跌，不過只是一場“陣痛”。但對於但斌最愛的貴州茅臺，以及港股而言，這場煎熬的考驗僅僅只是一個開始。
半年後的2022年1月25日，距離虎年春節僅剩下最後幾個交易日，但斌再次在微博中寫下了“做的不好”的反思，並身體力行地將自己從年終獎領取名單中劃掉，以此來“懲罰一下自己”。
從“只怪我自己”到“懲罰一下自己”，半年時間的投資遭遇，讓但斌對2021年資本市場帶來的淨值回撤有了更刻骨銘心的認知，或許他也會重新架構對“中國式價值投資”的理解了。
上次“自責”後迎300點反彈，歷史能否重演？
覆盤但斌在2021年的私募基金備案資料，可以用“虎頭蛇尾”來形容——2021年東方港灣共備案73只私募基金，其中上半年就佔了65只，下半年僅備案了8只產品。
即便是下半年的8只產品，也有6只產品備案時間在7、8月兩個月，從9月份開始截止2022年1月25日，東方港灣僅備案了兩隻產品，即2021年12月份備案的兩隻產品，2022年至今未有新產品備案。
再看東方港灣代表作“馬拉松1號”的淨值曲線，儘管這隻成立於2015年8月的產品總回報超247%，但最近一年的淨值回報為-12.52%，期間最大回撤超26.48%，相對滬深300超額回撤-15.42%。
有粉絲提出質疑，“今年基金淨值回撤賠錢，哪來的錢發獎金？”對此，但斌回應：2021年美股做的還好，另外東方港灣成立17年了，不是新公司了，過往的情況也挺好！
暫且不論這家老牌私募發年終獎的是是非非，也不必太過在意最近一年來的淨值波動，以及2021年私募基金備案節奏的“虎頭蛇尾”，作為一家老牌私募，其本身也具備一些風向標的意義。
在2021年7月25日晚上，但斌在微博發出“做的不好，我只怪自己，內省……”言論後，市場又經歷了7月27日大跌，當天在衝擊3500點未果後，直接跌破了3400點至3380點。
又一日後，上證指數低開低走，最低見到3312.72點後見底回升。隨後的一個半月，再次突破3700點。如果投資人當時在但斌自省“做的不好”時買入指數，一個半月後就漲了差不多300點。
這一次，時隔整整半年，但斌再次自責“做的不好”。相同的是，每次但斌發表此類資訊，市場都處於3500點岌岌可危的恐慌之時，觀點發表後市場都迎來超2%大跌，且兩次都是“黑色星期二”。
略有不同的是，上次在“黑色星期一”晚上釋出“做的不好”，這一次發在“黑色星期二”開盤前的凌晨時分。上次黑色星期二後，週三見底，並迎來了300點的反彈。這一次，相似的一幕會不會上演？