2023年4月5日和而泰（002402）釋出公告稱公司於2023年4月3日接受機構調研，廣發證券、鴻道投資、中金資管、工銀安盛、博時基金、招商信諾基金、國泰君安、安信資管、合豐資管、中信證券、寶盈基金、匯豐晉信、中銀基金、前海聯合、創金合信、東吳證券、中金公司、恆越基金、貝萊德、淳厚基金、UBSAM、汐泰投資參與。
具體內容如下：
問：大家對家電業務和工具業務的恢復情況比較關注，請這兩個板塊的業務升的邏輯以及今年會升到什麼水平？
答：您好。家電業務下滑主要受經濟下行的階段性影響和上游原材料供應的影響。電動工具業務下滑主要是由於終端客戶消耗前期庫存，導致公司整體交付節奏暫時放緩。但外部環境在逐步好轉，終端需求會有更好的增長；加上公司產能利用率提升、全球化運營的加深、研發實力加強等，公司 2023 年交付能力和響應速度都要更強，預計 2023 年整體呈現逐步向好的趨勢。
2023 年家電業務板塊訂單有增長、新客戶和新專案也在持續拓展中，且公司生產組織執行持續最佳化，供應端物料價格和短缺情況已逐步平穩和緩解。電動工具業務板塊在新客戶開拓和新產品品類拓展都會逐步加大，目前新客戶的產品已有在小批次，且根據公司主要客戶的年報看，公司電動工具出貨的主要產品系列有較好的增長，預計去庫存會較快結束，並恢復正常的交付節奏。家電業務板塊和電動工具業務板塊作為公司基礎業務，未來會恢復到較好的增長態勢。謝謝！問：請 2022 年公司家電、工具、汽車、儲能毛利率大概是什麼情況？2023 年的恢復趨勢是怎樣的？
答：您好，2022 年，公司家電業務毛利有一個多點下滑，主要是原材料漲價以及產品結構改變所致，預計 2023 年毛利率會逐步恢復；電動工具業務毛利率有三個多點下滑，主要是客戶去庫存以及產能利用率不足導致，隨著客戶去庫存逐步完成以及公司新客戶和新專案的拓展，預計毛利率也會逐步恢復；汽車電子業務的毛利率由於歐元匯率以及產線攤銷的影響而有所下滑，後續隨著產品批次加快，產能利用率提升等，會帶來正向的毛利貢獻；儲能業務是公司新業務板塊，目前毛利率水平相對傳統產品略高，但隨著後期產品結構更加豐富，毛利率情況也會有所變動，因此無法對其毛利率進行預計。目前來看公司的生產組織、產能利用率等情況相較於去年有所恢復，預計整體毛利率水平會逐步恢復。謝謝！
問：公司家電業務內部結構怎麼劃分？
答：您好，公司家電業務板塊作為公司控制器業務的基礎，為了更好的服務客戶，公司內部將家電業務分為海外家電 BG 和國內家電 BG 來開展工作。海外家電 BG 主要服務全球 500 強企業，比如伊萊克斯、惠而浦、BSH 等國際知名終端廠商；國內家電 BG 主要服務於國內大客戶，比如海
爾、海信、蘇泊爾等公司，國內客戶我們之前做的少，近幾年已開始加速開拓，目前都有較大突破，份額在逐年增加。謝謝！問：請公司汽車、儲能、智慧家居業務 2023 年的業務增長來源？
答：您好，汽車電子業務 2023 年業務增長主要來自現有Tier1 客戶的訂單交付，以及與國內新能源整車廠和傳統整車廠的新能源部門的合作研發專案的交付量也會逐步提升；同時，公司還會持續拓展新客戶和新專案，將自研產品迅速在更多平臺推廣。目前儲能業務銷售收入主要來源於大型儲能裝置控制，近期會交付一些 BMS、PCS 和戶儲領域產品，目前已獲取的新客戶專案訂單預計在 2023 年會形成收入貢獻。智慧化產品業務，公司與國內大客戶簽署了戰略合作協議，將在智慧化產品業務領域進一步深化合作，同時，公司智慧化產品業務範圍涵蓋廣泛，包括智慧家電、家居產品、智慧穿戴以及廠商服務平臺，前期研發投入較大，目前增速較快，隨著智慧化趨勢的進一步加快，該業務板塊會取得更好發展。謝謝！
問：公司怎麼看待汽車行業格局的變化？
答：您好，隨著汽車行業格局的變化，全球汽車行業競爭更加激烈，但汽車行業擴產能、增銷量仍然是主旋律，車企會更加註重降低成本，做平臺級的專案可一定程度上解決成本問題，批次生產會成為主要方式；同時，在研發能力、交付能力和響應速度上，中國部件廠商並不比國外部件廠商差，批次的成本優勢也會更加明顯，這對於像公司這樣具有研發實力與生產製造能力並存的企業來說，會具有更多的競爭優勢。謝謝！
問：請公司儲能產品供給國內多還是國外多？
答：您好，公司儲能業務板塊目前直供海外的產品不多，公司主要是做儲能控制部件，包括大型裝置的變頻控制、儲能變流器、電池管理系統等。2022 年度儲能業務產生的收入大部分來自國內客戶的大型裝置變頻控制。2023 年公司逆變器等其他品類的儲能產品會有批次交付，營收佔比會有所提升，也有計劃合作整機供給國外。謝謝！
問：請公司研發人員增加情況及未來的招聘計劃？
答：您好，公司 2022 年在人員方面投入很大，人員投入主要在汽車電子、儲能、智慧化產品等業務板塊，薪酬費用同比增加較多。今年會進一步最佳化人才，繼續投入新產品、新技術方向。謝謝！
問：請公司 2022 年限制性股票激勵計劃的激勵費用確認了多少？對以後有什麼影響？
答：您好，公司 2022 年限制性股票激勵計劃的激勵費用共計 12,408 萬元。其中，2023 年計提 7,238 萬元，2024 年計提 3,515.60 萬元，2025 年計提 1,654.40 萬元。對公司的淨利潤會產生一定影響。謝謝！
問：公司 2022 年向特定物件發行專案的進展情況？
答：您好，公司 2022 年申請向特定物件發行股票的事項已經深交所稽核透過，後續將會開展註冊手續的辦理。謝謝！
問：公司產品的定價方式？
答：您好，公司定價方式採用成本加成定價模式，公司也會根據行業實際情況等因素進行調整定價。謝謝！
和而泰（002402）主營業務：家用電器、電動工具、汽車電子、智慧化產品、儲能等領域智慧控制器的研發、生產、銷售及智慧化產品廠商服務平臺業務;以及微波毫米波模擬相控陣T/R晶片設計研發、生產、銷售和技術服務。
和而泰2022年報顯示，公司主營收入59.65億元，同比下降0.34%；歸母淨利潤4.38億元，同比下降20.93%；扣非淨利潤3.77億元，同比下降20.91%；其中2022年第四季度，公司單季度主營收入15.45億元，同比下降3.96%；單季度歸母淨利潤1.06億元，同比下降8.25%；單季度扣非淨利潤7432.89萬元，同比下降20.56%；負債率42.09%，投資收益1184.22萬元，財務費用28.53萬元，毛利率20.15%。
該股最近90天內共有14家機構給出評級，買入評級12家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為21.99。
以下是詳細的盈利預測資訊：
融資融券資料顯示該股近3個月融資淨流出4394.57萬，融資餘額減少；融券淨流出448.81萬，融券餘額減少。根據近五年財報資料，證券之星估值分析工具顯示，和而泰（002402）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力良好，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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