上週A股各大指數出現明顯調整，科技、消費、醫藥等熱門板塊首當其衝，但兩市資金格局並未受到明顯影響。
公募觀點認為，在國內大迴圈為主體、國內國際雙迴圈相互促進的新發展格局下，市場基本面中期向好趨勢不變，內部經濟復甦主線仍是較確定的方向，接下來可圍繞“國內大迴圈為主體、國內國際雙迴圈相互促進”和“三季報”兩大主線進行配置最佳化，低估值板塊和科技創新主線，仍是佈局重點所在。
經濟復甦主線確定
上週A股各大指數均出現不同程度回撥。資料顯示，上週北向資金淨流出5.83億元，較此前一週222.62億元的淨流出大幅改善。同時，上週兩市累計成交4.69萬億元，與此前一週的4.74萬億元基本持平，但上週的成交量為4094.12億股，較此前一週的3648.13億股有所活躍。
“近期，內外多重擾動因素促發前期漲幅較大的科技、消費、醫藥等板塊持續調整，美股波動率提升、外資流出影響市場情緒。同時，創業板低價股抱團炒作，監管層強化對‘炒小炒差’的監管，也一定程度影響市場風險偏好。從上週五來看，新能源、電子等成長板塊輪番走強，股指在企穩回升，市場恐慌情緒逐步緩解。”前海聯合基金表示，在國內大迴圈為主體、國內國際雙迴圈相互促進的新發展格局下，市場基本面的中期向好趨勢不變，未來逐季上行的盈利、比市場預期更持久的寬鬆流動性環境以及國內資本市場改革預期，均是支撐市場的關鍵因素。
招商基金也認為，短期來看，市場風險偏好擾動較大，但流動性環境並未明顯惡化。從中長期來看，內部經濟復甦主線仍是較確定的方向。平安基金表示，整體來看，海外市場大幅調整引發A股短期擾動，但中長期震盪向上趨勢不變。市場短期調整會帶來優質個股配置機會，有利於投資者借道公募基金入市。相較於普通投資者，公募基金管理人可以憑藉專業的投資能力，一方面在市場下跌時控制回撤；另一方面抓住市場調整中的結構性機會，為投資者爭取可觀的超額收益。
最佳化配置結構
前海聯合基金表示，截至上週五收盤，滬深兩市動態PE估值在19.74倍，整體處於歷史中樞水平附近。隨著風險釋放，價效比有所改善，中期估值仍有提升空間。平安基金認為，在階段性復甦初期，風險偏好存在潛在波動可能性，各個風格的估值和盈利匹配度有望迴歸均衡。
在具體配置上，平安基金認為，短期內週期成長類行業和公司等低估值板塊，以及基建刺激下的成長類行業，將迎來估值修復。可關注受益於內需修復的週期成長板塊，如建材、工程機械、汽車部件等，長期還可關注國家戰略支援的大科技和大消費行業。同時，隨著創業板註冊制、科創板指數推出等資本市場改革步伐加速，受益於內需修復的大消費行業和國家戰略支援的大科技行業、高階製造行業也值得關注。對於科技股，中長期看當前仍是佈局良機。
招商基金建議，後續可繼續關注安全邊際相對較高的順週期行業中的地產後週期消費板塊，以及低估值的金融和建築板塊等；對於消費、醫藥和科技板塊則繼續存優去劣。
前海聯合基金則表示，接下來可圍繞“國內大迴圈為主體、國內國際雙迴圈相互促進”和“三季報”兩大主線進行最佳化配置，短期關注受益經濟修復的順週期和近期調整明顯的科技成長等板塊：一是長期產業空間仍大的內需行業核心資產龍頭，如消費、醫藥等領域；二是高階製造行業龍頭，如新能源、高階裝備等領域；三是受益於新基建、科技創新週期帶來的優質龍頭公司，如5G應用、雲計算、網路安全、自主可控、半導體裝置、工業網際網路、硬體創新等領域；四是估值具備安全邊際、受益穩增長政策的週期行業龍頭，如建材、機械等產業龍頭。
（文章來源：中國證券報）