公司調研｜限塑令下特紙受益 仙鶴股份稱已與頭部消費品牌合作 可提供一站式解決方案

財聯社（杭州，記者 羅禕辰）訊，今年以來，憑藉尚佳的業績表現以及在“以紙代塑”領域的發展潛力，特種紙廠商仙鶴股份（603733.SH）受到諸多投資機構關注。9月8日，財聯社記者趕到浙江衢州，對公司進行了實地調研。

新版限塑令出臺後，可降解塑膠一度成為熱門題材，但由於成本較高等因素，大規模推廣仍面臨嚴峻挑戰。這種情況下，“以紙代塑”成為主要探索方向之一。仙鶴股份董事會秘書王昱哲認為外資及國企背景的食品業客戶將首批響應限塑令要求，公司有望從中受益。

公開資料顯示，仙鶴股份為國內高效能紙基功能材料（即特種紙）龍頭廠商，其產品可分為9大系列，共計60多個品種。其中，與“以紙代塑”關聯最為密切的是食品醫療包裝紙系列，2017-2019，該系列營收佔比分別為8.5%、8.6%及11.7%，上升勢頭明顯，2019年營收同比增幅超50%。

王昱哲介紹，仙鶴股份在食品包裝用紙領域的探索從2000年後開始，2010年左右公司開始為國際食品廠商做配套，銷量逐步提升。目前，公司已經與星巴克、百勝、麥當勞等國際餐飲巨頭、洽洽、三隻松鼠、百草味等國內零食廠商以及利樂等食品包裝廠商建立合作關係。

這種直接繫結下游食品廠商的戰略在特紙領域並不多見。9月14日，財聯社記者以投資者名義分別致電凱恩股份（002012.SZ）、民豐特紙（600235.SH）、冠豪高新（600433.SH），瞭解到三家可比公司對“以紙代塑”都尚處於觀望狀態。其中，僅凱恩股份設有食品包裝業務，但相關負責人表示公司可生產糖果包裝紙，不涉及與線下餐廳、商鋪等合作。民豐特紙的負責人則表示開拓新業務面臨諸多不確定性:“具體做哪類產品，產品能不能做出來，做出來有沒有人要都是問題。”

相比之下，仙鶴股份在食品包裝業務上的佈局更為大膽。今年7月份，其公告將投資約12億元建設30萬噸高檔紙基材料專案，預計建設期2年。

對此，王昱哲介紹稱專案大部分產能將供應國內液體包裝巨頭，為伊利、蒙牛等提供材料配套。據他透露，仙鶴股份是利樂在國內的主要枕包原紙供應商，後者在國內牛奶包裝市場佔有率為6成左右，涉及產品包括磚包、枕包和屋頂包。

仙鶴股份計劃透過新專案重點開拓磚包新品類，但需注意的是，該專案開啟也意味著仙鶴從傳統薄型紙領域進入白卡紙新領域，無疑將面臨更激烈的競爭，若公司與下游液體包裝廠商的合作遇阻，產能未被及時被消化，專案或面臨一定風險。

透過與國際食品巨頭的合作經驗，仙鶴股份目前能提供包括紙包裝、紙吸管、紙袋、紙餐盤等一整套食品用紙解決方案，並還在持續佈局新產品。王昱哲向財聯社記者展示了一款可直接明火加熱的紙餐盤：“日本的很多餐廳都在用這個，以後國內外的其他餐飲巨頭是否會採用這樣的解決方案，讓我們拭目以待。”

他強調，目前仙鶴股份在該業務中的戰略即是為食品業巨頭提供全套解決方案：“薄的枕包、厚的磚包仙鶴都可以做，公司還可以做牛奶後面的紙吸管。”

在王昱哲看來，透過為大客戶做配套，仙鶴股份的受益非常明顯：“他們的訂單非常穩定，並且要求非常高，和他們合作已經使我們的質量提升了一大步。 ”