“抱團”正在瓦解，一切都是源於賺錢太多。
對於投資者和公私募基金而言，有時候錢賺得太快，反倒不是一件好事情。美股十年牛市，好的公司一路用業績來消化估值，這是一個股市的正向迴圈，而我們一年走完了別人幾年的路，所以我們總是牛短熊長。
近期，有媒體從美國資管巨頭資本集團官網獲悉，截至2020年底，資管集團旗下的美洲基金-歐洲亞太成長基金持有貴州茅臺7161704股，較三季度末的7611804股，減少5.9%（按照最新收盤價2009元計算大約減持9.04億元）。
從數量上來說，儘管減持的不多，但外界認為該基金的行為具有風向標的意義。那麼這種行為是否說明抱團開始瓦解？
首先，我並不認為這是全面瓦解的徵兆。
對於核心資產來說，這些資產往往有著優質的賺錢能力，現在賣出這是因為漲得太多。合適的時機鎖定一些利潤，對於投資者和機構資金而言，也是非常有必要的。
其次，茅臺作為A股的核心資產之一，其本身的優越性很難替代。
從這個角度而言，因為茅臺的盤子足夠大，行業前景也非常明朗，所以它是資金的不二選擇，目前茅臺市值2.52萬億，市盈率56.62倍，對比行業55.12倍的平均市盈率，也顯得不是特別貴。
綜合而言，如果我們拉長茅臺的K線圖，我們會發現，茅臺調整的時候比較少任何一次下跌都是抄底的機會。
因此，我並不認為資金抱團會全面瓦解。另外，目前在註冊制的大背景下，A股的炒作邏輯已經發生了根本性的變化，資金對於好公司的認可度正在不斷地提升，且擁有好公司股票的投資機構一般都比較惜售，因為如果在這個位置上賣出，可選的標的將會非常的少，手握大把資金總不至於躺在銀行吃利息。
相信最近大家也能看到，各個平臺資金募集已經到了非常火爆的地步。且近期港股金融等板塊也被南下資金爆買。從這個維度而言，現在A股的核心資產價格的確是非常貴，對比AH兩地上市公司，H股依舊處於估值底部。
但是，有一個現象大家需要重視，即港股金融股都出現了大漲，而A股儘管估值很低，但是依舊沒有出現上漲，換句話說資金可能並不覺得A股金融股比較便宜。
所以，這些資金等調整一段時間，我認為重新抱團的可能性將會非常大，以資管集團為例，這隻基金是目前全球持有貴州茅臺股份數最多的基金。2020年底，這隻基金持有貴州茅臺市值為21.89億美元，摺合141.95億元人民幣。目前他的持倉與其減持的9億元來講，根本就不算什麼。
核心資產，未來依舊是A股的重中之重，抱團也並不見得就是一件壞事。未來，隨著居民儲蓄資金的入市，核心資產的價格會越來越高，因為A股市場核心資產就這麼多，輕易下車就可能再也上不來了。