醫藥股今年以來非常慘淡，以醫藥股為主的中歐基金的葛蘭，管理千億規模基金加倉醫藥股，最終在2022年上半年虧損110億元。中證醫藥指數持續下跌，整個板塊沒什麼人氣，有點新聞都是鬼故事。
不過今日一則集採訊息出臺，非但沒有讓板塊下跌，還讓部分醫藥股高開高走！
這是怎麼回事？難道醫藥股已經觸底了？（醫藥行業估值處於歷史低估值下沿）
9月9日A股開盤，牙科股大幅高開，截至收盤，通策醫療、融鈺集團雙雙一字板，港股時代天使漲超8％，國瓷材料漲超7％。
訊息面上，《國家醫療保障局關於開展口腔種植醫療服務收費和耗材價格專項治理的通知》（以下簡稱“《通知》”）正式公佈。《通知》提出，口腔種植體將進行集採，牙冠進行競價掛網，種植牙醫療服務進行價格調控。
一聽到“集採”，對於醫療股來說彷佛就是一座大山，壓得股價抬不起頭。
然而今日“牙茅”通策醫療開盤即封漲停板，與此前“一陣集採一陣跌”的狀況形成鮮明對比，報124.66元/股，最新市值400億元。
無獨有偶，今日上午，“金眼銀牙銅骨頭”三個醫藥賽道集體上漲，其中，眼科、牙科漲幅明顯，通策醫療、光正眼科、悅心健康、融鈺集團等個股漲停，愛爾眼科上漲5.69％。
醫療服務行業素有“金眼銀牙銅骨頭”的俗語，高昂的種牙費用一直被詬病，是故國家一直在推進種植牙集採相關工作。此前機構認為，種植牙集採是制約相關標的上漲的主要因素，新規釋出後，板塊亟待被重新審視。
靴子落地，定價好於市場預期
9月8日晚，通策醫療董事長呂建明還透過微博發文表示，“靴子終於落地！很好！支援！奮進！共贏！”在呂建明微博中，其同時還放出放寬條件的檔案截圖。該檔案全名為：允許放寬醫療服務價格整體調控目標的若干情形。它是此次正式檔案的附件。
政策明確規定單顆種植牙醫療服務價格上限為4500元，若符合特定條件可放寬 至6300元。
《通知》中首次對種植牙醫療服務的價格做了明確規定，即三級公立 醫院單顆種植牙醫療服務價格不應超過 4500元，三級以下公立醫療機構目標價 按照當地醫療服務分級定價的政策相應遞減；對於經濟發達、人力成本高的地 區，種植牙醫療服務價格上限最高可以放寬20％，對於國家臨床重點專科的醫療 機構和種植成功率更高（如種植 1年的種植體持續存留率在97％以上）的醫療機 構可分別按 10％的比例放寬目標調控價格，即符合條件的醫療機構最高可將種植 牙服務定價至 6300元。
此次種植牙集 採政策明確提出將醫療服務價格與耗材價格分開，強調醫療服務價值，對醫療服 務行業整體帶來較強政策信心；同時對於種植體和牙冠等耗材，《通知》規定通 過集中採購和競價掛網產生定價，定價方式透明規範，引導耗材形成合理價格。
對於4500元的價格，分析人士普遍認為，限價好於市場預期。
通策醫療相關人士也表示，該政策利好公司。服務費價格比此前市場預期要好，之前市場預期普遍在兩三千元。
通策醫療為國內口腔醫療服務龍頭，該公司今日回應種植牙醫療服務價格調控稱，《通知》對公司是利好，一者，服務費價格比此前市場預期的要好，之前市場預期普遍在兩三千元；二者，後續種植牙還會出臺耗材（價格調控），但這對公司沒影響，“耗材跟公司沒關係”。
民營自主定價也是其中的一大亮點，《通知》提出加強民營醫療機構口腔種植價格監管和引導，但民營醫療機構實行市場調節價的政策不變，允許根據成本供求變化自主調整價格。華泰證券表示，民營自主定價，形式相對靈活利好民營機構提供不同檔次的種植牙服務。
對於本次《通知》的影響，通策醫療方面表示，一方面服務費明確，滿足放寬條件的後指導價相比此前公司1.2萬元/顆，差距沒有很大，市場預期也比較樂觀，另一方面耗材集採等還沒有明確，要看後續政策變化，也要看公司的應變能力。
華泰證券醫藥團隊表示，種植牙服務限價明顯好於市場預期，看好民營龍頭業績及估值修復。此前受種植牙集採降價政策壓力，民營口腔服務龍頭處於業績、估值雙承壓狀態，看好調控政策短期靴子落地後，通策醫療等民營龍頭迎來業績及估值的雙重修復。
老齡化時代，醫藥剛需長期向好
以前“金眼、銀牙、銅骨頭”被認為是醫療細分賽道中最好的三個，湧現出愛爾眼科、通策醫療、大博醫療等大牛股。多重因素影響下，近兩年這三個賽道風光不再。
隨著集採靴子落地，行業規範收費將持續促進行業滲透率提升，供需共振擴大市場規模。
回到種植牙上來，我國種植牙滲透率水平較低，根據《第四次中國口腔健康流行病學調查報告》，中國種植牙市場仍有大量需求未被滿足，35-44歲/55-64歲/65-74/歲人群中有未修復缺牙的患者比例分別為18.6％/38.9％/47.7％，而有種植義齒的比例僅為0.2％/0.1％/0.3％，隨著我國人口老齡化程序加快，國內市場存量將繼續釋放，在種植牙收費規範後市場滲透率有望快速提升，並拉動其餘牙科科室同步放量，頭部口腔醫療機構有望透過以量換價快速拓展規模。
國內種植牙市場空間依然廣闊 龍頭公司有望以量換價
隨著民眾健康觀念的轉變和老齡化程度加劇，近年來我國口腔門診就診人次增速在5％左右。我國種植牙服務市場規模近幾年保持20％以上的穩健增速，但滲透率較低，仍有廣闊成長空間。
國金證券表示，目前我國種植牙滲透率仍處於較低水平，專項治理開展後有望快速提升，同時還將進一步拉動牙周科、牙體牙髓科等種植相關科室業務體量，滿足患者大量的隱藏口腔醫療需求，持續看好口腔醫療服務行業長期發展潛能。
浙商證券和湘財證券均認為，規範收費將持續促進行業滲透率提升，供需共振擴大市場規模，若集採工作順利推進，將有利於種植牙滲透率的提升，龍頭口腔連鎖機構也有望以價換量。
口腔醫療服務行業正常診療節奏上半年受疫情反覆等因素影響，行業估值處於歷史相對低位，有望伴隨相關政策落地逐步觸底回升。
目前我國種植牙滲透率仍處於較低水平，專項治理開展後有望快速提升，同時還將進一步拉動牙周科、牙體牙髓科等種植相關科室業務體量，滿足患者大量的隱藏口腔醫療需求，國金證券持續看好口腔醫療服務行業長期發展潛能。
國金證券推薦標的：通策醫療、正海生物、時代天使、瑞爾集團等。
本文源自同花順財經